Ipoteza eficientă a pieței (EMH) este în contradicție cu analiza fundamentală din cauza presupunerilor sale despre disponibilitatea informațiilor și raționalitatea pieței.
Analiza fundamentală necesită o evaluare detaliată a poziției financiare și a perspectivelor companiei. Pe baza unei combinații de abilități și acces la date, un investitor ar trebui să poată obține o evaluare pentru fiecare investiție potențială, cu ochii spre cumpărarea de acțiuni care sunt subevaluate pe piață.
EMH presupune trei lucruri: toate informațiile sunt disponibile pe piață, toți investitorii sunt raționali și că stocurile urmează o mers aleatorie. Presupunerea despre informații vine în trei arome cu diferite măsuri de rezistență.
Sub forma puternică a EMH, informațiile sunt partajate în mod universal și se reflectă imediat în prețurile acțiunilor. În această situație, nu există o distincție între informațiile private non-publice și informațiile publice, iar prețul acțiunii este o reflectare complet exactă a fluxurilor de numerar viitoare proiectate ale companiei. În această situație, analiza fundamentală este inutilă, deoarece combinația de informații perfecte și investitori raționali înseamnă că prețul acțiunii reflectă întotdeauna prețul intrinsec.
Sub forma semi-puternică a EMH, se presupune că toate informațiile publice sunt încorporate în prețul acțiunilor aproape imediat. În acest caz, este posibil ca prețurile acțiunilor să fie inexacte sau să fie depășite din cauza informațiilor private care încă nu au fost partajate. Implicația este că există un potențial limitat pentru ca analiza fundamentală să funcționeze atunci când se bazează pe accesul la informații private mai precise.
Sub forma slabă a EMH, se presupune că numai informațiile despre piața publică sunt încorporate în prețul acțiunii. Dacă există noutăți despre o companie, EMH de formă slabă presupune că este digerat rapid de către piață și că modificarea prețului reflectă cu exactitate implicațiile acestei știri. Nu se presupune că alte informații publice și private fac parte din preț, ceea ce implică faptul că există mai multe posibilități ca analiza fundamentală să funcționeze atunci când se bazează pe un avantaj informațional.
Sub toate formele de EMH, se presupune că investitorii sunt perfect raționali, iar evaluarea unui anumit stoc este presupusă a fi exactă pe baza informațiilor disponibile. Având aceleași informații, fiecare analist sau investitor ar trebui să aibă aceeași evaluare. O grevă majoră împotriva EMH este că unii investitori au bătut în mod obișnuit pe piață, în special Warren Buffett.
Implicația este că unii oameni au informații mai bune decât alții sau că unii interpretează informații mai bine decât alții. Această noțiune este susținută de cercetările privind mișcările pieței și finanțele comportamentale, care arată ambele că prețurile acțiunilor nu reflectă întotdeauna valoarea economică. În timp ce EMH rămâne o ipoteză importantă în literatura financiară, a pierdut tracțiune recent.
