Cuprins
- Ce este Theta?
- Schițe Theta și Credit
- Exemplu
Ce este Theta?
În tranzacționarea opțiunilor, prețul unei opțiuni (cunoscut sub numele de prima) este sensibil la trecerea timpului. Pe măsură ce timpul de expirare se apropie, această valoare a timpului opțiunii scade, ceea ce face ca o opțiune pe același activ subiacent să fie mai scumpă pe măsură ce scadența sa crește, cu toate celelalte.
Theta este numele pentru metrica de risc, sau greacă, care măsoară rata de modificare a valorii unei opțiuni cu privire la trecerea timpului. Dacă teta unei opțiuni este de 0, 10 dolari, atunci prima sa va scădea sau se va înregistra o scădere a timpului, de zece centi pe zi, menținând totul altceva constant. Prin urmare, proprietarii de poziții lungi de opțiuni vor experimenta un efect negativ din partea Theta, deoarece continuă să țină conturile de opțiuni. Vânzătorii de opțiuni (cunoscuți sub denumirea de „scriitori”), pe de altă parte, pot beneficia de decăderea timpului și să primească theta pozitivă.
Desigur, vânzătorii de opțiuni sunt expuși la câțiva alți factori de risc care pot nega efectul pozitiv al poziției lor, de exemplu dacă prețul de bază se mișcă semnificativ sau dacă volatilitatea implicată crește. Cu toate acestea, anumite strategii de opțiuni cunoscute sub denumirea de spread, pot valorifica theta pozitivă, reducând totodată amploarea unora dintre aceste riscuri.
Cheie de luat cu cheie
- Contractele de opțiuni sunt instrumente derivate care, în general, înregistrează o deteriorare a timpului, adică tind să piardă valoare pe măsură ce trece timpul. Acesta este factorul de risc al opțiunilor care descrie prețul său sensibil la trecerea timpului. opțiune de primă scăzută din aceeași clasă sau de aceeași garanție, rezultând un credit în contul comerciantului. Aceste poziții poartă în mod natural o theta pozitivă, ceea ce înseamnă că beneficiază de trecerea timpului.
Schițe Theta și Credit
Un spread de credit este o strategie de tranzacționare a opțiunilor care implică cumpărarea simultană a unei opțiuni de primă mai mică și scrierea unei opțiuni de primă mai mare în același activ subiacent cu aceeași dată de expirare.
Rețineți că termenul „spread spread” poate fi utilizat și pentru evaluarea randamentului unei obligațiuni asupra unei Trezorerie. Aici, ne uităm doar la sensul său în termeni de tranzacționare a opțiunilor.
Acest tip de comerț obține un credit net la deschiderea poziției și profituri, dacă diferența se restrânge. Deoarece există un picior lung și un picior scurt în răspândire, riscul general al poziției scurte este oarecum compensat de cel lung. Totuși, întrucât aceasta este o poziție netă pe termen scurt, theta generală a strategiei este pozitivă. Prin urmare, poziția se apreciază ca valoare pe măsură ce data de expirare se apropie atât timp cât activul de bază rămâne plasat.
De exemplu, un comerciant bajist se așteaptă ca cei care scad prețurile la acțiuni să poată cumpăra opțiuni de apel (apel lung) la un anumit preț de grevă și să vândă (apel scurt) același număr de opțiuni de apel în cadrul aceleiași clase și cu aceeași expirare la o grevă mai mică Preț. În cazul în care prețul de bază este, de fapt, scade scriitorul beneficiilor răspândite. Dar, dacă prețul de bază rămâne unde este și nu se mișcă deloc prin expirare, scriitorul beneficiază în continuare de theta pozitivă.
Pune credit spread. Wikipedia Commons
Exemplu
De exemplu, să spunem că un investitor cumpără o opțiune de apel pe acțiuni XYZ cu un preț de grevă de 30 USD pentru 1 dolar în primă și scrie simultan o a doua opțiune de apel cu un preț de grevă de 25 USD și colectează o primă de 4 dolari. Creditul net primit este de 3 USD (4 $ - 1 $) sau 300 $, deoarece o opțiune de capital are un multiplicator de 100. Creditul net este profitul maxim pe care îl poate primi investitorul.
Acum, să presupunem că poziția generală este 0, 20. Aceasta înseamnă că distribuirea câștigă 20 de dolari pe zi pentru investitorul nostru, dacă toate lucrurile rămân egale. În acest caz, investitorul pariază că scăderea timpului poziției va crește și prețul acțiunilor va rămâne sub 25 USD până la expirare.
