Care este standardul de aur?

Standardul de aur este un sistem monetar în care moneda sau banii de hârtie ai unei țări au o valoare legată direct de aur. Cu standardul de aur, țările au convenit să transforme banii de hârtie într-o cantitate fixă ​​de aur. O țară care folosește standardul aurului stabilește un preț fix pentru aur și cumpără și vinde aur la acel preț. Acest preț fix este utilizat pentru a determina valoarea monedei. De exemplu, dacă SUA stabilesc prețul aurului la 500 dolari uncie, valoarea dolarului ar fi de 1/500 din uncie de aur.

Standardul de aur nu este folosit în prezent de niciun guvern. Marea Britanie a încetat să mai utilizeze standardul de aur în 1931, iar SUA și-a urmat procesul în 1933 și a abandonat rămășițele sistemului în 1971. Standardul de aur a fost înlocuit complet cu bani fiat, un termen pentru a descrie moneda care este folosită din cauza ordinului guvernului sau fiat, moneda trebuie acceptată ca mijloc de plată. În SUA, de exemplu, dolarul este bani fiat, iar pentru Nigeria, este naira.

Apelul unui standard de aur este acela că arestează controlul eliberării banilor din mâinile ființelor umane imperfecte. Cu cantitatea fizică de aur care acționează ca limită la această emisiune, o societate poate urma o regulă simplă pentru a evita relele inflației. Obiectivul politicii monetare nu este doar de a preveni inflația, ci și de deflație și de a ajuta la promovarea unui mediu monetar stabil în care să poată fi obținută angajarea deplină. O scurtă istorie a standardului aurului american este suficientă pentru a arăta că atunci când este adoptată o astfel de regulă simplă, inflația poate fi evitată, dar respectarea strictă a acestei reguli poate crea instabilitate economică, dacă nu chiar tulburări politice.

De unde să cumperi o monedă de 10 milioane de dolari

Sistemul standard Gold versus sistemul Fiat

După cum sugerează și numele său, termenul aur standard se referă la un sistem monetar în care valoarea monedei se bazează pe aur. În schimb, un sistem fiat este un sistem monetar în care valoarea monedei nu se bazează pe nicio marfă fizică, dar este în schimb permisă să fluctueze dinamic față de alte monede de pe piețele valutare. Termenul „fiat” este derivat din latinescul „fieri”, care înseamnă un act sau un decret arbitrar. Conform acestei etimologii, valoarea monedelor fiat se bazează în cele din urmă pe faptul că sunt definite drept ofertă legală prin decret guvernamental.

În deceniile anterioare Primului Război Mondial, comerțul internațional s-a desfășurat pe baza a ceea ce a fost cunoscut drept etalonul clasic al aurului. În acest sistem, comerțul dintre națiuni a fost stabilit prin utilizarea de aur fizic. Națiunile cu excedente comerciale au acumulat aur ca plată pentru exporturile lor. În schimb, țările cu deficit comercial au văzut rezervele lor de aur în scădere, întrucât aurul a ieșit din aceste națiuni ca plată pentru importurile lor.

Standardul de aur: o istorie

"Avem aur pentru că nu putem avea încredere în guverne", a spus, în 1933, președintele Herbert Hoover, în declarația sa către Franklin D. Roosevelt. Această declarație prevedea unul dintre cele mai draconice evenimente din istoria financiară a SUA: Actul bancar de urgență, care a obligat toți americanii să-și convertească monedele de aur, lingourile și certificatele în dolari americani. În timp ce legislația a oprit cu succes ieșirea de aur în timpul Marii Depresiuni, nu a schimbat convingerea bug-urilor de aur, oamenii care sunt încrezători pentru totdeauna în stabilitatea aurului ca sursă de bogăție.

Aurul are o istorie ca cea a niciunei alte clase de active, deoarece are o influență unică asupra propriei cereri și a ofertei. Bug-urile de aur încă se agață de un trecut când aurul era rege, dar trecutul aurului include și o cădere care trebuie înțeleasă pentru a evalua în mod corespunzător viitorul său.

O poveste de dragoste standard Gold care durează 5.000 de ani

Timp de 5.000 de ani, combinația de aur cu luciu, maleabilitate, densitate și raritate a captivat omenirea ca niciun alt metal. Conform cărții lui Peter Bernstein The Power of Gold: The History of Obsession , aurul este atât de dens încât o tonă din el poate fi împachetată într-un picior cubic.

La începutul acestei obsesii, aurul era folosit doar pentru închinare, demonstrat printr-o călătorie în oricare dintre locurile sacre antice ale lumii. Astăzi, cea mai populară utilizare a aurului este în fabricarea de bijuterii.

În jurul anului 700 î.e.n., aurul a fost transformat în monede pentru prima dată, sporindu-i capacitatea de utilizare ca unitate monetară. Înainte de aceasta, aurul trebuia cântărit și verificat puritatea la stabilirea tranzacțiilor.

Monedele de aur nu erau o soluție perfectă, întrucât o practică obișnuită pentru secole următoare ar fi fost să împachetezi aceste monede ușor neregulate pentru a acumula suficient aur care putea fi topit în lingouri. În 1696, Marea Recunoaștere din Anglia a introdus o tehnologie care automatiza producerea de monede și a pus capăt clipării.

Întrucât nu se putea întotdeauna să se bazeze pe aprovizionări suplimentare de pe pământ, aprovizionarea cu aur s-a extins doar prin deflație, comerț, jafuri sau dezafectare.

Descoperirea Americii în secolul 15 a adus prima mare grabă de aur. Cazul de comori din Spania din Lumea Nouă a ridicat oferta de aur a Europei de către cincisprezece ani în secolul al XVI-lea. Următoarele repeziuni de aur în America, Australia și Africa de Sud au avut loc în secolul al XIX-lea.

Introducerea europeană a monedei de hârtie a avut loc în secolul al XVI-lea, cu utilizarea instrumentelor de creanță emise de părți private. În timp ce monedele de aur și lingourile au continuat să domine sistemul monetar al Europei, abia în secolul 18 au început să domine banii de hârtie. Lupta dintre banii de hârtie și aurul ar duce în cele din urmă la introducerea unui standard de aur.

Rise of the Gold Standard

Standardul de aur este un sistem monetar în care banii de hârtie sunt convertiți liber într-o cantitate fixă ​​de aur. Cu alte cuvinte, într-un astfel de sistem monetar, aurul respinge valoarea banilor. Între 1696 și 1812, dezvoltarea și formalizarea standardului aurului a început, deoarece introducerea banilor din hârtie a prezentat unele probleme.

Constituția SUA din 1789 a conferit Congresului dreptul unic de a moneda bani și puterea de a reglementa valoarea sa. Crearea unei monede naționale unite a permis standardizarea unui sistem monetar care până atunci consta în circulația monedei străine, în mare parte argint.

Cu argintul în abundență mai mare în raport cu aurul, în 179 a fost adoptat un standard bimetalic. În timp ce raportul de paritate argint-aur adoptat oficial de 15: 1 reflecta cu exactitate raportul de piață la acea vreme, după 1793, valoarea argintului a scăzut constant, împingând aurul din circulație, conform legii lui Gresham.

Problema nu va fi remediată până la Legea monedei din 1834 și nu fără o puternică animozitate politică. Pasionații de bani grei au pledat pentru un raport care să returneze monedele de aur în circulație, nu neapărat pentru a scoate argintul, ci pentru a scoate note de hârtie cu denumire mică, emise de banca de atunci urată. S-a stabilit un raport de 16: 1 care a supravalorizat flagrant aurul și a inversat situația, punând SUA pe un standard de aur de facto.

Până în 1821, Anglia a devenit prima țară care a adoptat oficial un standard de aur. Creșterea dramatică a secolului în comerțul și producția globală a adus descoperiri mari de aur, care au ajutat etalonul aurului să rămână intact încă în secolul următor. Întrucât toate dezechilibrele comerciale dintre națiuni au fost soluționate cu aur, guvernele au avut un stimulent puternic pentru stocarea aurului pentru perioade mai dificile. Acele stocuri există și astăzi.

Standardul internațional de aur a apărut în 1871 în urma adoptării sale de către Germania. Până în 1900, majoritatea națiunilor dezvoltate erau legate de standardul aurului. În mod ironic, SUA a fost una dintre ultimele țări care s-au alăturat. De fapt, un lobby puternic din argint a împiedicat aurul să fie singurul standard monetar în SUA pe parcursul secolului al XIX-lea.

Din 1871 până în 1914, standardul de aur a fost la culmea sa. În această perioadă, în lume au existat condiții politice aproape ideale. Guvernele au lucrat foarte bine împreună pentru ca sistemul să funcționeze, dar toate acestea s-au schimbat pentru totdeauna odată cu izbucnirea Marelui Război în 1914.

Căderea standardului de aur

Odată cu Primul Război Mondial, alianțele politice s-au schimbat, îndatorarea internațională a crescut și finanțele guvernamentale s-au deteriorat. În timp ce standardul de aur nu a fost suspendat, acesta a fost în limbo în timpul războiului, demonstrând incapacitatea sa de a reține atât timpurile bune, cât și cele rele. Acest lucru a creat o lipsă de încredere în standardul de aur, care a agravat doar dificultățile economice. A devenit din ce în ce mai evident că lumea avea nevoie de ceva mai flexibil pe care să-și bazeze economia globală.

În același timp, dorința de a reveni la anii idilici ai standardului aurului a rămas puternică printre națiuni. Deoarece oferta de aur a continuat să scadă în urma creșterii economiei globale, lira sterlină și dolarul american au devenit monedele de rezervă globale. Țările mai mici au început să dețină mai multe dintre aceste monede în loc de aur. Rezultatul a fost o consolidare accentuată a aurului în mâinile câtorva mari națiuni.

Prăbușirea bursei din 1929 a fost doar una dintre dificultățile mondiale de după război. Lira și francul francez au fost dezordonate în mod oribil cu alte monede; datoriile de război și repatrieri încă înăbușeau Germania; prețurile mărfurilor se prăbușeau; iar băncile erau supraextinse. Multe țări au încercat să-și protejeze stocul de aur prin creșterea ratelor dobânzii pentru a atrage investitorii să își păstreze depozitele intacte, mai degrabă decât să le convertească în aur. Aceste rate mai mari ale dobânzii au înrăutățit lucrurile doar pentru economia globală. În 1931, standardul aurului din Anglia a fost suspendat, lăsând doar SUA și Franța rezerve mari de aur.

Apoi, în 1934, guvernul SUA a reevaluat aurul de la 20, 67 USD / oz la 35, 00 USD / o, ridicând cantitatea de bani de hârtie necesară pentru a cumpăra o uncie pentru a ajuta la îmbunătățirea economiei sale. Deoarece alte țări și-au putut converti exploatațiile de aur existente în mai mulți dolari americani, s-a produs instantaneu o devalorizare dramatică a dolarului. Acest preț mai mare pentru aur a crescut conversia aurului în dolari americani, permițând efectiv SUA să colționeze piața aurului. Producția de aur a crescut, astfel încât, până în 1939, a fost suficient în lume pentru a înlocui toată moneda globală în circulație.

Pe măsură ce cel de-al Doilea Război Mondial se apropia de final, puterile occidentale de frunte s-au întâlnit pentru a dezvolta Acordul de la Bretton Woods, care va fi cadrul pentru piețele valutare globale până în 1971. În cadrul sistemului Bretton Woods, toate monedele naționale au fost evaluate în raport cu Dolar american, care a devenit moneda de rezervă dominantă. Dolarul, la rândul său, a fost convertibil în aur la rata fixă ​​de 35 de dolari pe uncie. Sistemul financiar global a continuat să funcționeze pe baza unui standard de aur, deși într-o manieră mai indirectă.

Acordul a avut ca rezultat o relație interesantă între aur și dolarul american de-a lungul timpului. Pe termen lung, un dolar în scădere înseamnă, în general, creșterea prețurilor aurului. Pe termen scurt, acest lucru nu este întotdeauna adevărat, iar relația poate fi tenibilă în cel mai bun caz, așa cum arată graficul zilnic următor de un an. În figura de mai jos, observați indicatorul de corelație care trece de la o corelație negativă puternică la o corelație pozitivă și din nou. Corelația este încă părtinitoare spre invers (negativ pe studiul corelației), deși, pe măsură ce dolarul crește, aurul scade de obicei.

Figura 1: Indicele USD (axa dreaptă) față de Futures de aur (axa stângă)

Sursa: TD Ameritrade - ThinkorSwim