RiskMetrics este o metodologie care conține tehnici și seturi de date utilizate pentru calcularea valorii la risc (VaR) a unui portofoliu de investiții. RiskMetrics a fost lansat în 1994, iar documentul tehnic care conține metodologia a fost lansat în octombrie 1994. JP Morgan și Reuters s-au alăturat în 1996 pentru a îmbunătăți metodologia și a pune la dispoziția datelor pe larg pentru practicieni și publicul larg. Scopul RiskMetrics este promovarea și îmbunătățirea transparenței riscurilor de piață, crearea unui punct de referință pentru măsurarea riscurilor și oferirea clienților de consiliere cu privire la gestionarea riscurilor de piață.
Metodologia RiskMetrics
Metodologia RiskMetrics pentru calculul VaR presupune că un portofoliu sau o rentabilitate a investițiilor urmează o distribuție normală. După eliberarea de JP Morgan și Reuters a setărilor de date de volatilitate și corelație, metoda de varianță-covarianță folosită pentru calcularea VaR a devenit un standard al industriei, așa cum intenționează RiskMetrics.
De exemplu, se presupune că distribuția profitului și pierderilor unui portofoliu de investiții este distribuită în mod normal. Folosind metodologia RiskMetrics pentru a calcula VaR, managerul de portofoliu trebuie să selecteze mai întâi nivelul de încredere și perioada de retragere. Să presupunem că alege o perioadă de revizuire de 252 de zile sau un an de tranzacționare. Nivelul de încredere ales este de 95%, iar valoarea scorului z corespunzător trebuie înmulțită cu abaterea standard a portofoliului. Abateria standard zilnică a portofoliului pe un an de tranzacționare este de 3, 67%. Scorul z pentru 95% este 1.645. VaR pentru portofoliu, sub nivelul de încredere de 95%, este de -6, 04% (-1, 645 * 3, 67%). Prin urmare, există o probabilitate de 5% ca pierderea portofoliului, în orizontul de timp, să depășească 6, 04%.
Utilizarea RiskMetrics
O altă metodă pentru a calcula VaR-ul unui portofoliu este utilizarea corelațiilor și abaterilor standard ale rentabilităților de acțiuni furnizate de RiskMetrics. Această metodă presupune, de asemenea, că randamentul stocurilor urmează o distribuție normală. Primul pas pentru calcularea VaR este luarea pătratului fondurilor alocate pentru primul activ, înmulțit cu pătratul abaterii sale standard și adăugarea acestei valori la pătratul fondurilor alocate pentru al doilea activ înmulțit cu pătratul de abaterea standard a celui de-al doilea activ. Apoi, această valoare este adăugată la două înmulțite cu fondurile alocate pentru primul activ înmulțit cu fondurile alocate pentru cel de-al doilea activ înmulțit cu volatilitatea primului și celui de-al doilea activ și corelația dintre cele două active.
De exemplu, să presupunem că un portofoliu are două active cu 5 milioane dolari alocați stocului ABC și 8 milioane dolari alocați stocului DEF. Respectiv, volatilitatea prețului acțiunilor ABC și DEF este de 2, 98% și 1, 67% pentru o perioadă de o zi. Corelația dintre cele două stocuri este de 0, 67. Valoarea la risc este de 258.310, 93 USD (mprt ((5 milioane USD) ^ 2 * (0.0298) ^ 2 + (8 milioane USD) ^ 2 * (0.0167) ^ 2 + (2 * 5 milioane USD * 8 milioane USD * 0.0298 * 0.0167 * 0.067)).
