Investitorii au la dispoziție o serie de opțiuni atunci când vine vorba de a investi în fonduri comune. În timp ce fondurile mutuale oferă cea mai mare gamă de opțiuni și sunt cele mai populare în rândul investitorilor individuali, fondurile tranzacționate pe schimburi (ETF) și fondurile închise (CEF) au și meritele lor. Atât ETF-urile, cât și CEF-urile permit unui investitor să cumpere acțiuni ale unui fond gestionat profesional fără a fi nevoie de o investiție inițială mare, și ambele opțiuni de fond sunt tranzacționate continuu printr-un schimb. Cu toate acestea, ETF-urile și CEF-urile sunt diferite în ceea ce privește taxele, transparența fondurilor și prețurile pe piața deschisă.
Diferențe între rate și cheltuieli
Toate opțiunile de investiții colectate au raporturi de cheltuieli asociate care acoperă costurile necesare pentru gestionarea și distribuirea fondurilor. Raporturile de cheltuieli evaluate la ETF-uri sunt adesea mult mai mici decât cele aplicate CEF-urilor, datorită naturii gestionării titlurilor de bază. ETF-urile sunt portofolii indexate; acestea sunt create pentru a urmări performanța unui indice specific, cum ar fi S&P 500. Un manager ETF achiziționează acțiuni ale valorilor mobiliare pentru a imita modul în care acestea sunt ponderate la schimbul urmărit, iar modificările sunt făcute doar atunci când companiile sunt adăugate sau eliminate din acesta schimb specific. Această abordare a managementului pasiv menține raporturile de cheltuieli la ETF-uri scăzute.
Deși CEF-urile sunt structurate și listate pe un schimb precum ETF-urile, administratorii de fonduri de pe piața CEF se referă la anumite industrii, sectoare sau regiuni ale lumii și tranzacționează activ titlurile de bază pentru a genera randamente. Datorită acestui stil de management activ, raporturile de cheltuieli în CEF sunt adesea mult mai mari decât în ETF-uri. Raporturile de cheltuieli și alte taxe percepute investitorilor pot fi găsite într-un prospect ETF sau CEF furnizate de compania sponsorizată.
Diferențe de transparență a fondurilor
Cea mai mare diferență între ETF și CEF este cât de transparent este fiecare fond pentru investitor. ETF-urile sunt foarte transparente, deoarece administratorii de fonduri ETF achiziționează pur și simplu titluri listate pe un anumit indice. Stocurile, obligațiunile și mărfurile deținute într-un ETF pot fi identificate rapid și ușor prin revizuirea indexului la care este legat fondul. Cu toate acestea, valorile de bază deținute în cadrul unei CEF nu sunt la fel de ușor de găsit, deoarece sunt gestionate în mod activ și mai frecvent tranzacționate.
Diferențe de preț
ETF-urile și CEF-urile diferă, de asemenea, în ceea ce privește prețul și vânzarea către investitori. ETF-urile au un preț apropiat sau aproape de valoarea activului net (VAN) a indicelui la care sunt legate sau a coșului de bază al valorilor mobiliare deținute în cadrul fondului. CEF tranzacționează cu o reducere sau o primă la VAN-urile lor pe baza cererii investitorilor. Primele la CEF sunt rezultatul unui număr mai mare de cumpărători decât vânzătorii de pe piață, în timp ce o reducere rezultă din mai mulți vânzători decât cumpărători. Atât ETF-urile, cât și CEF-urile se tranzacționează pe burse consacrate pe piața secundară, precum Nasdaq și New York Stock Exchange.
Consilier Insight
Thomas M Dowling, CFA, CFP®, CIMA®
Aegis Capital Corp, Hilton Head, SC
CEF emit un număr fix de acțiuni printr-o ofertă publică inițială. După aceea, ele pot și, adesea, le pot tranzacționa la un preț diferit de VAN, în funcție de cererea secundară a pieței.
ETF-urile pot crea sau răscumpăra acțiuni în mod continuu printr-un participant autorizat, de obicei o instituție financiară mare; deci acțiunile de obicei se tranzacționează aproape de VAN.
Management: ETF-urile sunt în mare parte pasive, astfel încât acestea suportă puține taxe de tranzacționare. CEF-urile au costuri comerciale mai mari, deoarece frecvența achizițiilor și a vânzărilor este mai mare.
Impozite: Dacă un investitor ETF dorește să răscumpere acțiuni, ETF nu vinde nicio acțiune din portofoliu. În schimb, oferă „răscumpărări în natură”, care de obicei nu limitează câștigurile de capital. În schimb, CEF vând acțiuni subiacente, creând câștiguri de capital care sunt transmise investitorului.
