Pe fondul încetinirii creșterii economice și a profitului corporativ, un nou ciclu de relaxare monetară de către băncile centrale, cum ar fi Rezerva Federală, a dat pieței taurului acțiunilor reînnoite. Unii observatori, însă, văd acest lucru ca un semnal clar de vânzare. "Vărsarea banilor în stocuri pe premisa unor bani încă mai ieftini poate crea o vale de lacrimi. Prin urmare, s-ar putea să ne uităm la cea mai mare oportunitate de vânzare dintr-un deceniu", susține Sven Henrich, fondatorul și strategul principal al pieței de la NorthmanTrader. com, într-o coloană pentru MarketWatch.
"Băncile centrale au pus din nou în mișcare un mediu în care toate clasele de active se umflă… Creșterea poate fi lentă, dar activele zboară mai sus", observă Henrich. „Datoria este mai mare ca niciodată, fie că este vorba de datorii corporative, datorii guvernamentale sau bilanțuri ale băncilor centrale globale”, adaugă el, avertizând că există o „prăbușire mare înaintea noastră”.
Semnificația pentru investitori
Henrich afirmă că „piața obligațiunilor țipă„ vine o recesiune ”, și că obligațiunile plonjante obțin semne istorice din topurile pieței bursiere. Mai mult, consideră că reducerile dobânzii de către Fed sunt periculoase pentru economie și piața bursieră, având în vedere că datoria federală brută a Statelor Unite depășește acum 105% din PIB, în creștere brută față de valoarea minimă anterioară de aproximativ 30% la începutul anilor '80. raportul dintre datoriile corporative nefinanciare și PIB este peste 45%, pentru un record permanent. "Este posibil să vedem un scenariu de ardere, cu o panică completă, în timp ce băncile centrale aruncă bani gratuite în jurul valorii", avertizează el.
„Nu aveți încredere pe piața bursieră din SUA la acest nivel”, recomandă Christopher Wood, șeful strategiei globale de acțiuni la Jefferies, într-o notă adresată clienților citați de Business Insider. Cea mai importantă preocupare a acestuia este că tensiunile din Golful Persic, împreună cu „politica incendiară a președintelui Trump care încearcă să impună interdicția exporturilor de petrol iraniene”, vor trimite prețul petrolului în creștere peste 100 de dolari pe baril. "Dacă acest lucru se întâmplă într-un mod violent, va exploda modelul de„ paritate de risc "și mașinile care tranzacționează în jurul acelui model", trimitând randamente de obligațiuni, prețuri ale obligațiunilor și prețuri ale acțiunilor care se prăbușesc în timp ce algoritmii de tranzacționare anulează blocuri uriașe de acțiuni, avertizează el.
Între timp, JPMorgan a avertizat că o altă rată a dobânzii redusă de către Fed în cele din urmă s-ar dovedi „negativă pentru acțiuni, întrucât ar oferi un stimulent economic real în timp ce stoca temeri de recesiune”, pe o notă adresată clienților citați de The Wall Street Journal.
În schimb, CEO-ul Băncii Americii, Brian Moynihan, se numără printre cei care rămân agerați, reducând temerile recesionare. „Dezbaterea este dacă creșterea PIB-ului se reduce la 2% sau scade. Tot ceea ce vedem în baza noastră de clienți este în concordanță cu încetinirea până la 2% și o aplatizare de acolo ”, a spus el pentru Barron într-un interviu recent. PIB-ul real al SUA ajustat la inflație s-a extins cu o rată anualizată de 3, 1% în primul trimestru al anului 2019, notează articolul.
Privind înainte
Henrich se numără, de asemenea, printre cei care văd pericolele într-un efect TINA reînnoit, scurt pentru „Nu există nicio alternativă (către stocuri)”, adică propulsând prețurile acțiunilor în urma unor randamente minime și în scădere ale veniturilor fixe. Dacă acest scenariu este indicativ al unei bule de active periculoase, care trebuie să izbucnească violent la un moment dat, rămâne o problemă pentru dezbaterile acerbe, însă investitorii precauți ar trebui să asculte aceste avertismente și să ia în considerare măsurile defensive.
