Întrucât tranzacțiile algoritmice bazate pe computer devin un factor din ce în ce mai important pe piață, trecerea masivă recentă către o poziție în evoluție într-un subset al acestor programe are implicații îngrijorătoare. „Acest lucru este ca pariu haosului”, potrivit Kathryn Kaminski, strategul principal de cercetare și co-manager al unui portofoliu de contracte futures gestionate la AlphaSimplex Group, așa cum este citat de The Wall Street Journal.
„Aproape orice modalitate de a rula modelele, sfârșești net mai multe clase de active”, a adăugat Kaminski, menționând că acesta este cea mai mare schimbare de la bullish la bearish printre algoritmii care urmăresc tendințele din 2007 și 2008 (vezi mai jos). Aceasta, desigur, a fost epoca de topire subprime, criza financiară și cea mai recentă piață de urs pentru indicele S&P 500 (SPX).
Strategii care urmează tendințele: Unde sunt bearish
- StocksBondsCurrenciesCommodities
Semnificația pentru investitori
Strategiile de investiții care urmează tendințele sunt algoritmi de tranzacționare computerizați care își bazează activitatea de cumpărare și vânzare pe ritmul prețurilor activelor. Algoritmii care urmăresc tendințele „în general încearcă să călătorească pe piețe atunci când se mișcă puternic într-o direcție”, este modul în care scrie jurnalul. Algoritmii de tranzacționare, în general, au fost acuzați de creșterea volatilității pieței și că au făcut ca declinul pieței să devină mai sever prin crearea unor valuri de vânzare auto-consolidante.
În general, algoritmii care urmăresc tendințele au acum poziții scurte în stocuri, valute și mărfuri, pe cercetare realizată de AlphaSimplex. Firma de consultanță pentru investiții și operatorul de fonduri de mărfuri este un dezvoltator principal al programelor care urmăresc tendințele. Deși acești algoritmi au încă poziții îndelungate în obligațiuni, acest lucru reprezintă mai mult un zbor în condiții de siguranță în fața siguranței decât un vot puternic de încredere în acea clasă de active, observă AlphaSimplex.
Un exemplu de creștere a programelor care urmăresc tendințele este oferit de consilierii comerțului cu mărfuri (CTA), care se bazează adesea pe acestea. Ei au gestionat 357, 5 miliarde de dolari începând cu trimestrul al treilea din 2018, în creștere cu circa 36% în ultimii 10 zece ani, pe datele din BarclayHedge citate de Jurnal.
Cu toate acestea, aceste strategii nu au înregistrat câștiguri în 2018. Indicele de tendințe Societe Generale SG, care urmărește performanța fondurilor care urmează tendinței, a fost cu 1% în decembrie 2018 și cu 8% pentru anul respectiv. "Mulți adepți de tendințe au încheiat anul în jos, deoarece a fost dificil să surprindem multe tendințe", a declarat Rufus Rankin, director de cercetare și manager de portofoliu la compania de fonduri mutuale Equinox Instituțional Asset Management.
Privind înainte
Având în vedere că algoritmii care urmăresc tendințele au deja evidențiat poziții scurte în diferite clase de active, unii observatori consideră că este puțin probabil să adauge presiuni semnificative suplimentare de vânzare. Între timp, eșecul acestor strategii de a obține câștiguri în 2018 atrage îndoieli cu privire la eficiența lor. "Povestea s-a vândut aproape ca un comerț de protecție din 2008, dar nu este neapărat adevărat că acestea vor compensa următoarea criză, pentru că nu știm cum va arăta asta", a spus Chris Solarz, directorul general al firmei de consultanță pentru investiții. Cliffwater LLC, a declarat pentru jurnal.
