Semnalele de cumpărare puternice pentru acțiuni ies pe piața obligațiunilor în acest moment, potrivit lui Jim Paulsen, strategul principal de investiții la The Leuthold Group. „Când luați mesajul pieței de obligațiuni în ansamblu, cred că este la fel de optimist ca și marile recuperări pe care le-am avut până acum în stocuri și mărfuri”, a declarat el pentru CNBC. Indicatorii pozitivi pe care îi vede sunt rezumați mai jos.
4 motive pentru care piața obligațiunilor poate fi trimisă semnale de cumpărare pentru stocuri
- Randamentul de nota T de 10 ani este în scădere Scăderea randamentului la obligațiunile corporative Așteptările la inflație pe 10 ani au crescut Volatilitatea pieței bune aproape de nivelurile istorice
Semnificația pentru investitori
"Când luați mesajul pieței de obligațiuni în ansamblu, cred că este la fel de optimist ca și marile recuperări pe care le-am avut până acum în stocuri și mărfuri", a spus Paulsen. Înăsprirea diferențelor de randament la obligațiunile corporative indică faptul că riscul de credit este în scădere, contrar preocupărilor răspândite cu privire la sarcinile datoriei corporative periculos de mari. El a menționat, de asemenea, că extinderile pieței ipotecare s-au înăsprit, indicând și reducerea riscului de credit pe piața respectivă.
Pe baza unei recuperări recente a prețului valorilor mobiliare protejate de inflație (TIPS), Paulsen observă o creștere modestă a așteptărilor inflaționiste. El a precizat de ce aceasta este una pozitivă, dar poate sugera îngrijorări reduse cu privire la debutul unei recesiuni economice. În sfârșit, indicele MOVE, care este analogul pieței obligațiunilor la CBOE Volatility Index (VIX) pentru stocuri, înregistrează valori minime istorice.
El observă că raporturile P / E pe piața bursieră și-au revenit la nivelurile lor la începutul lunii decembrie 2018, înainte de marea vânzare. Afirmate diferit, acest lucru înseamnă că randamentele câștigurilor au scăzut, deoarece acestea sunt inversele raporturilor P / E. Între timp, randamentul T-Note de 10 ani este în scădere de la 3, 2% la 8 noiembrie 2018 la 2, 6% la 11 martie 2019.
"Ce vedem… o evaluare ascendentă atât a prețurilor acțiunilor, cât și a prețurilor obligațiunilor, care reflectă faptul că economia s-a încetinit, presiunea inflației s-a diminuat, iar acomodarea de către oficialii politici a revenit și asta merită o evaluare mai mare, care este ce obținem pe ambele piețe ", a observat Paulsen. "Au așteptat mulți bani pe margine", a spus el pentru Bloomberg.
Opusul contrar este că randamentele obligațiunilor glisante reflectă în mod normal pesimismul în creștere în ceea ce privește economia, după cum relatează The Wall Street Journal. Conform acestei școli de gândire, mitingul bursier este obligat să spulbere odată ce perspectivele investitorilor de capitaluri convergente cu cea a investitorilor de obligațiuni. Într-adevăr, de la diverși investitori de obligațiuni este luată de Fed de către șansa recesiunii, în funcție de MarketWatch.
Cele mai recente cifre ale vânzărilor cu amănuntul arată că scăderea din decembrie 2018 a fost mai slabă decât a fost estimată inițial, 1, 6% față de 1, 2%, în timp ce reculul din ianuarie 2019 a fost de 0, 2% modest, relatează Reuters. Declinul din ianuarie al vânzărilor de autovehicule a fost cel mai grav în cinci ani, compensat de câștigurile din materialele de construcție și de la discreția consumatorilor. Între timp, scăderea vânzărilor din decembrie a fost cea mai gravă din septembrie 2009, când economia ieșea din recesiune.
Privind înainte
Paulsen consideră că multe portofolii de capitaluri proprii sunt subponderale în raport cu stocurile ciclice. El anticipează că dolarul va scădea în acest an, ceea ce ar trebui să crească prețurile mărfurilor și, astfel, să beneficieze de stocurile de energie și materiale. De asemenea, preferă capacele mici decât capacele mari, având în vedere că capacele mici depășesc istoric atunci când inflația este în creștere.
