Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) își păstrează unul dintre cei mai răi ani în raport cu indicele S&P 500 sub mandatul de 54 de ani al CEO-ului Warren Buffett, cu toate acestea, poate fi în măsură să depășească performanța în 2020, mai ales dacă piața pierde abur.. Pozitivele includ un bilanț puternic, puterea de câștig și evaluarea scăzută. La închiderea din 17 decembrie 2019, acțiunile clasei A din Berkshire au crescut cu 10, 8% până în prezent, față de 27, 4% pentru S&P 500.
"Berkshire este destul de ieftin", spune Jay Gelb, un analist cu Barclays, după cum a citat Barron's. „Este o colecție excelentă de afaceri și o tranzacție de stocuri de înaltă calitate defensivă sub valoarea sa intrinsecă”, adaugă el. Gelb are o pondere excesivă sau de cumpărare la acțiunile din clasa A, cu o țintă de preț de 401.000 USD, sau cu 18, 3% peste închiderea din 17 decembrie 2019.
Cheie de luat cu cheie
- Berkshire Hathaway a rămas pe piață în 2019 cu o marjă largă. În acest moment, unii investitori consideră că este o alegere de top pentru 2020, evaluată ieftin.
Semnificația pentru investitori
Având în vedere recentul miting al pieței bursiere, valoarea contabilă a Berkshire ar putea crește aproape 5% de la T3 la T4 2019, ajungând la 255.000 USD și producând un raport preț-la-carte (P / B) de doar 1, 3, observă Barron. Berkshire tranzacționează de aproximativ 21 de ori câștigurile din 2019, peste cifra de 19 pentru S&P 500, dar sub media istorică a Berkshire, notează raportul.
Mai mult, raportul P / E al Berkshire este subestimat în sensul că numitorul include doar dividendele din portofoliul său de capital propriu de 220 miliarde de dolari. Buffett a insistat asupra faptului că investitorii ar trebui să ia în considerare „câștiguri indirecte”, care includ, de asemenea, acțiunile pro-rata ale Berkshire ale profiturilor nedistribuite de la companii din portofoliul său de investiții.
Criticii susțin că Buffett trebuie să-și reducă fondul de numerar de 128 de miliarde de dolari prin creșterea substanțială a rambursărilor de acțiuni și plata dividendelor, cheltuirea mai multă a ofertelor mari și evitarea ofertelor zgomotoase. Berkshire a pierdut distribuitorul de produse tehnologice Tech Data Corp. (TECD) în fața ofertantului rival Apollo Global Management Inc. (APO), o firmă de capital privat, cu doar 200 de milioane de dolari. Tech Data a costat Apollo 5, 1 miliarde de dolari, care a oferit 145 de dolari pe acțiune, față de o ofertă de 140 de dolari de către Berkshire.
Un alt raport al lui Barron numește Berkshire drept un top 10 de acțiuni pentru 2020. Deși remarcă faptul că acumulatorul său de numerar în creștere, aproximativ 25% din valoarea sa de piață, a afectat performanțele, acest raport citează, de asemenea, evaluări scăzute ca pozitive, precum și fluxul de câștiguri anuale de mai mult de 25 de miliarde de dolari din zecile sale de filiale care operează integral.
"Având în vedere dimensiunea Berkshire, Buffett trebuie să se gândească la mari achiziții", solicită acest raport. Posibile ținte pe care le sugerează sunt Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Delta Air Lines Inc. (DAL), Southwest Airlines Co. (LUV), FedEx Corp. (FDX) și United Parcel Service Inc. (UPS).
Printre investitorii de multă vreme care și-au pierdut credința în Buffett este David Rolfe, directorul de investiții (CIO) al Wedgewood Partners, care are active de 2 miliarde de dolari în administrare (AUM). Rolfe și-a vândut stocul Berkshire după mai bine de 20 de ani, din aceste motive: fiascosul KraftHeinz și IBM; oportunități ratate cu Visa, MasterCard, Costso și Microsoft; execuție slabă cu achiziții în general, incluzând oferte nu mari; și deținând prea mulți bani.
Privind înainte
O problemă persistentă pentru Berkshire este planificarea succesiunii. Cu Buffett la vârsta de 89 de ani și locotenentul Charlie Munger, care avea să ajungă la 96 de ani la 1 ianuarie 2020, anunțând un plan formal este întârziat.
