În ciuda prognozelor că recondiționările de acțiuni corporative ar încetini în acest an, acestea sunt pe cale să stabilească un nou record anual în 2019, potrivit Howard Silverblatt, un analist urmărit pe scară largă la S&P Global. Companiile din S&P 500 Index (SPX) au cheltuit un record trimestrial de 233 miliarde de dolari în trimestrul IV 2018 pentru achiziții, urmate de o mai lentă de 205 miliarde de dolari în primul trimestru al acestui an. În ciuda acestui fapt, rambursările sunt pe cale să respingă toate recordurile în 2019. „Este o sumă enormă”, a observat Silverblatt într-o poveste detaliată în Financial Times. „Companiile mai au bani, iar investitorii instituționali îi continuă să-și cumpere stocul.”
Căutările de fond se pare că sunt pe cale de a stabili un nou record anual în 2019, spune FT. Într-adevăr, anunțurile de răscumpărare ale corporațiilor americane care au intrat în 2019 au trecut pentru prima oară nota de 1 trilion de dolari, raportează Barron, dar avertizează că această cifră include programe pe mai mulți ani. Cu toate acestea, dacă ritmul de primul trimestru 2019 se menține pe tot parcursul anului, 2019 va depăși recordul anual de 806, 4 miliarde de dolari stabilit în 2018, pentru Căutarea Alfa.
Tabelul de mai jos rezumă acțiunile recente privind răscumpărarea acțiunilor.
Cheie de luat cu cheie
- Cumpărăturile de acțiuni au stabilit recorduri anuale și trimestriale în 2018. Cumpărăturile au scăzut în primul trimestru din 2019 de la recordul trimestrial din 4T 2018. Cumpărăturile sunt pe cale să rupă recorduri în 2019. Cumpărăturile pot să se încadreze printre firmele tehnologice, dar rămân puternice printre bănci.
Semnificația pentru investitori
Pentru companiile care doresc să returneze capital acționarilor, rambursările oferă mai multă flexibilitate decât dividendele. Odată ce un dividend este ridicat, reducerea acestuia va fi ulterior supusă investitorilor orientați pe venit. Mai mult decât atât, o reducere a dividendelor este de obicei interpretată ca un steag roșu, ceea ce semnalează o companie în dificultate. În schimb, reducerile cheltuielilor de răscumpărare de obicei primesc o notificare considerabil mai mică.
Companiile mari de tehnologie au fost lideri în activitatea de răscumpărare, potrivit unui raport din The Wall Street Journal. Cu toate acestea, întrucât aceste firme scad soldurile de numerar repatriate din străinătate, iar unele cheltuiesc acum mai mult decât fluxul de numerar gratuit (FCF) pentru rambursări, cheltuielile lor privind răscumpărările de acțiuni se limitează. Într-adevăr, unele companii, și nu doar firmele tehnologice, și-au asumat datoriile cu dobândă scăzută pentru a finanța rambursări. Această practică este încruntată de agențiile de rating, iar gigantul tehnologic Oracle Corp. (ORCL) a fost retrogradat de Standard & Poor's (S&P) în parte pentru această practică, notează FT.
În timp ce perspectivele pentru cheltuielile de rambursare în rândul firmelor tehnologice pot scădea, se pare că rămâne puternică în rândul băncilor, relatează Barron. Citigroup Inc. (C) este deosebit de notabil în această privință. Citigroup a raportat recent EPS pentru trimestrul II 2019, care s-a îmbunătățit cu 20% în funcție de an în an (YOY) O mare parte a motivului a fost că programul agresiv de răscumpărare a acțiunilor băncii a redus cu 10% numărul de acțiuni în trimestrul II 2018, observă Barron. În consecință, băncile aruncate cu exces de capital și dornice să-l restituie acționarilor pot vedea răscumpărări ca fiind superioare creșterilor de dividende, întrucât rambursările cresc, de asemenea, viitorul EPS raportat, cu totul altfel egal.
Privind înainte
Impulsul pentru achizițiile de acțiuni rămâne puternic. De fapt, opoziția față de răscumpărarea exprimată de mai mulți membri de seamă ai Partidului Democrat, în special candidații la președinție, poate avea efectul de a stimula încă mai multe rambursări înainte de adoptarea oricărei legi care restricționează practica.
