În ciuda îngrijorărilor cu privire la faptul că cele mai bune zile pentru stocurile tehnologice FAANG s-ar putea încheia, după un deceniu de creștere rapidă și câștiguri spectaculoase ale prețului acțiunilor, analistul Wolfe Research, Steve Milunovich, spune că este „prea curând pentru a salva”, potrivit unei povești recente din Barron. El consideră că avantajele competitive oferite de platformele lor tehnologice ar trebui să le permită să obțină profituri puternice pentru încă un deceniu. "Valurile tehnice durează aproximativ 20 de ani sau mai mult", observă Milunovici. "În consecință, ar trebui să existe încă 5 - 10 ani de rentabilitate bună pentru majoritatea numelor până la scadența maturității", adaugă el.
Pentru anul curent, până la data încheierii din 20 septembrie 2019, câștigurile înregistrate de aceste acțiuni au fost, conform datelor de prețuri de închidere ajustate de la Yahoo Finance: Facebook Inc. (FB), 44, 9%, Apple Inc. (AAPL), 39, 7%, Amazon.com Inc. (AMZN), 19, 5%, Netflix Inc. (NFLX), 1, 2% și Alphabet Inc. (GOOGL), 17, 7%. În aceeași perioadă, indicele S&P 500 (SPX) a crescut cu 19, 4%. Colectiv, stocurile FAANG reprezintă 12, 2% din valoarea S&P 500, pe SlickCharts.
Semnificația pentru investitori
În timp ce toate cele cinci stocuri FAANG au depășit S&P 500 în ultimele 5 și 10 ani, până în 2019, doar Facebook și Apple au crescut decisiv mai bine decât piața. După cum s-a arătat mai sus, Amazon se preformează, în esență, în concordanță cu piața, iar Alphabet rămâne ușor. Netflix a înregistrat o evoluție sălbatică în sus în jos, în 2019, atingând un câștig de 43, 7% YTD torid în iulie, după care s-a redus aproape aproape în niciun caz. Într-adevăr, Netflix a scăzut cu 35, 5% față de setul său constant din iulie 2018.
Schimbarea stocurilor FAANG este îngrijorată de supraaglomerare, evaluări ridicate, sonde antimonopol, încetinirea creșterii veniturilor, decelerarea economiei SUA și războiul comercial SUA-China. Milunovici, însă, este neîngrijit. „Perioada lor de avantaj competitiv, ca platforme de conducere, este în jurul celei de-a șasea reprize”, spune el, într-o analogie de baseball care sugerează că perioada lor de dominare poate fi doar puțin peste jumătate. Mai mult, el consideră că, pentru aceste stocuri, „evaluările sunt rezonabile”.
Cu toate acestea, Milunovic recunoaște că reglementările care vizează limitarea puterii lor reprezintă cel mai mare risc pentru aceste companii. „Companiile care au făcut obiectul unui atac antitrust devin distrase, deși poate trece ani pentru ca noul lucru să le dea jos”, a scris el.
Milnovich adaugă: „Reglarea în ajustare pentru a sprijini creșterea ar putea fi blocată de către autoritățile de reglementare. Pe de altă parte, căile de atac impuse uneori beneficiază de către clienții nou-veniți. O companie executivă ne-a spus că modalitatea de a face față antimonopolului este fie să câștigăm rapid, fie să rezolvăm. ”Între timp, poate exista un rezultat pozitiv pentru investitori dacă, după cum susțin unii, FAANG-urile sunt obligate să cedeze anumite unități de afaceri. „Spargerea gigantilor tehnologici, deși nu este probabil, de fapt ar putea debloca valoarea”, spune el.
În ceea ce privește evaluările, el observă că Apple are o linie multiplă în conformitate cu piața. Baza sa de clienți este de aproximativ un miliard de oameni în întreaga lume, ceea ce îi conferă potențial semnificativ pentru vânzări suplimentare de produse și servicii. Facebook și Alphabet sunt evaluate la primele de pe piață, dar au încă perspective mari de creștere și rentabilitate a capitalului. Amazon este mai scump, dar managementul său încă găsește noi căi de creștere. Netflix se confruntă cu o concurență sporită, dar încă se bucură de economii de scară.
Privind înainte
Chiar dacă Milunovic are dreptate, iar FAANG-urile mai au zile strălucitoare înainte, nu sunt fără riscuri. De la maximele lor intraday din septembrie sau începutul lunii octombrie 2018 până la nivelurile minime intraday la sfârșitul lunii decembrie 2018, plonjele au fost de 40, 2% pentru Netflix, 37, 2% pentru Apple, 36, 3% pentru Amazon, 28, 4% pentru Facebook și 20, 2% pentru Alfabet.
