Indicele S&P 500 a înregistrat un câștig de 365% de la baza pieței de urgență în martie 2009, ceea ce are mulți investitori și istorici de piață care se așteaptă la un profit mult mai mic. Între timp, un studiu realizat de Research Affiliates indică faptul că investitorii ar trebui să se înclineze de la SUA la acțiunile internaționale pentru următorul deceniu, potrivit unui raport din Barron.
Research Affiliates este firma de consultanță pentru investiții fondată de Rob Arnott, cunoscută pentru dezvoltarea strategiilor inteligente de investiții beta. În următorul deceniu, au prognozat un randament mediu anual ajustat al inflației de 5, 3% pentru indicele MSCI EAFE, care surprinde acțiuni de piață dezvoltate în Europa, Australasia și Orientul Îndepărtat și un randament real mediu de 7, 3% pentru stocurile de piețe emergente.. În schimb, se așteaptă la un profit anual de doar 0, 5% pentru plafonul mare S&P 500 și 1, 9% pentru indicele Russell 2000 pentru plafonul mic.
Cheie de luat cu cheie
- În următorul deceniu, se va înregistra o rentabilitate redusă asupra stocurilor din SUA. Multe piețe externe sunt mult mai ieftine și au un nivel semnificativ de creștere.
Semnificația pentru investitori
Russell 2000 încă își va recăpăta recordul record la sfârșitul lunii august 2018, iar în prezent tranzacționează cu aproximativ 9% mai mic. Înainte de vânzarea de sfârșit de an a Russell în 2018, Research Affiliates se aștepta ca acesta să funcționeze la fel de slab ca S&P 500 care va merge înainte.
Având ratele dobânzilor acum aproape de valorile istorice, Research Affiliates se așteaptă ca indicele obligațiunilor agregate din Bloomberg Barclays SUA să înapoieze un 0, 3% pe an, în timp ce titlurile americane protejate de inflație (TIPS) vor încasa doar 0, 4% anual.
Imobiliarele vor fi și o investiție dezamăgitoare, REIT-urile obținând un randament real anualizat de doar 1%. Majoritatea indexurilor REIT au crescut cu aproximativ 25% în 2019, înregistrând câștiguri similare S&P 500.
Lisa Shalett, director de investiții (CIO) pentru Morgan Stanley Wealth Management, sugerează, de asemenea, că investitorii caută în străinătate profituri mai bune ale capitalurilor proprii, conform raportului altui Barron. Ea constată că indicele de rentabilitate totală MSCI Europe, cu un preț de euro, a depășit indicele S&P 500 Total Return în ultimele 12 luni. Mai mult decât atât, în SUA, evaluările stocurilor sunt mari, iar creșterea veniturilor s-a diminuat.
În schimb, Shalett observă că evaluările în străinătate sunt mult mai mici, până la punctul în care sunt „spălate”. Anticipând că creșterea economică globală poate reveni, în parte datorită relaxării de către băncile centrale, scrie ea: „Rambursarea de la acest tip de poziționare ar putea fi mare, pe măsură ce piețele non-americane sunt în mod mai ciclice în compoziția lor și, prin urmare, sunt mai ușoare din punct de vedere operațional îmbunătățiri ale creșterii globale."
Alți profesioniști ai investițiilor au observații similare. „Stocurile sunt semnificativ mai ieftine în alte părți ale lumii”, a declarat Bill Stone, co-șef de investiții la firma de administrare a averii Avalon Advisors din Houston, pentru The Wall Street Journal.
„Pe baza nivelurilor actuale de evaluare, care ajută să joace un rol în determinarea rentabilității capitalurilor în următorii câțiva ani, piețele externe par mai atractive decât piețele din SUA”, notează Michael Sheldon, director de investiții la RDM Financial Group-HighTower Advisors din Connecticut, per același raport al Jurnalului.
Privind înainte
Stocurile străine vin cu propriile seturi de riscuri și avertismente. Există probleme politice și economice grave chiar și în lumea dezvoltată. De exemplu, Uniunea Europeană (UE) se confruntă cu un nou guvern populist din Italia, iar Brexit este încă o lucrare cu întârziere în proces care continuă să creeze incertitudini pe tot continentul.
