În timp ce mulți strategi de investiții văd pericole în creștere pentru economie și stocuri, Goldman Sachs prevede că piața taurului se va percepe înainte până la sfârșitul anului viitor, indicele S&P 500 (SPX) ajungând la 3.100 până la sfârșitul anului 2019 și 3.400 până la sfârșit. din 2020, pentru câștiguri de aproximativ 4% și 14% de astăzi. Goldman consideră că expansiunea economică a SUA este departe de a se încheia, în ciuda impactului războiului comercial SUA-China și încetinirea economiilor globale.
"Economiștii noștri se așteaptă ca o recesiune americană să fie puțin probabilă în următorii doi ani. Ele evidențiază lipsa dezechilibrelor economice și consideră că cheltuielile crescute ale consumatorilor și o reducere mai mică de la acumularea stocurilor ar trebui să stimuleze creșterea economică până la sfârșitul anilor 2019 și 2020", a spus Goldman scrie într-un raport recent.
Optimismul lui Goldman vine în condițiile în care 60% dintre americanii care răspund la un sondaj ABC News / Washington Post spun că se tem că o recesiune va începe în următorul an, iar 43% consideră că politicile comerciale ale președintelui Trump au crescut șansele, relatează Business Insider.
Cheie de luat cu cheie
- O scădere a activității de fabricație a Statelor Unite crește temerile recesionare. Un sondaj recent constată că majoritatea americanilor se așteaptă la o recesiune într-un an.Goldman Sachs consideră totuși creșterea continuă a PIB-ului și creșteri de stocuri.
Semnificația pentru investitori
În raportul său, Goldman respinge în mare parte îngrijorarea investitorilor în privința indicelui ISM Manufacturing Index, care a scăzut recent la 49, 1, cea mai scăzută lectură din ianuarie 2016. Întrucât o valoare sub 50 indică faptul că sectorul producției din SUA este în contract, aceasta este luată ca un semnal recesionar al unora.
Goldman spune că numărul ISM este un nivel scăzut al recesiunilor viitoare și, de fapt, stocurile au crescut brusc în urma multor rapoarte ISM sărace. "Indicele a fost un predictor inconsistent al recesiunilor din SUA în ultimii 40 de ani… În șase din 11 cazuri din 1975, o recesiune nu a avut loc, în ciuda faptului că ISM a scăzut sub 50. În medie, în aceste episoade, S&P 500 A crescut cu 22%. Defensivele au depășit Cyclicals cu 150 CP, stocurile de dividende ridicate au depășit, iar Industrials au returnat 210 CP față de S&P 500 în termen de 12 luni ", a spus Goldman în raportul său săptămânal Kickstart din SUA.
În special, Goldman subliniază că, în SUA, astăzi, producția reprezintă doar 10% din PIB-ul nominal, limitând astfel impactul său asupra economiei generale. În schimb, cheltuielile consumatorilor reprezintă în prezent aproximativ 68% din PIB-ul SUA, pe Banca de Rezerve Federale din St. După cum sa menționat mai sus, Goldman proiectează că cheltuielile consumatorilor vor rămâne puternice.
Mislav Matejka, strategul global de acțiuni la JPMorgan, are o perspectivă la fel de aglomerată asupra economiei și a stocurilor. "Credem că piața se va ralia la sfârșitul anului. Apelul cheie este ca SUA să nu fie îndreptată spre o recesiune. Consumatorul este puternic, ratele dobânzilor scad și există semne că creșterea globală va crește", a spus el. a declarat pentru MarketWatch
Matejka are, de asemenea, o vedere optimă asupra veniturilor corporative. "Majoritatea comentatorilor consideră că marjele sunt mari și, prin urmare, sunt obligate să scadă, iar eu spun că, dacă nu există o recesiune, nu există niciun motiv real pentru ca marjele de operare să se contracte", a spus el. El observă că productivitatea a evoluat recent în creștere, efectul întârziat al creșterii cheltuielilor de capital în 2017. Se așteaptă ca productivitatea să crească pentru cel puțin câteva sferturi, neutralizând impactul negativ al creșterii salariilor asupra profiturilor.
Cu siguranță, există o mulțime de urși care nu sunt de acord cu Goldman și JPMorgan. Michael Wilson, strategul principal al acțiunilor americane la Morgan Stanley, este unul dintre ei pe Wall Street. „Încetinirea creșterii și a presiunilor de marjă ne mențin precauți asupra acțiunilor și vedem un risc dezavantajat în cazul în care piețele muncii vor slăbi”, scrie el într-un raport recent. „Pentru a crede că piața se poate deplasa durabil și semnificativ peste 3.000, fie trebuie să vedem că creșterea câștigurilor se reaccelerează, fie multipli se extind și suntem sceptici că oricare dintre aceste lucruri va trece în următoarele luni”, adaugă el.
Privind înainte
Având în vedere perspectivele sale, Goldman a îmbunătățit stocurile industriale la supraponderale, așteptând ca sectorul să se stabilizeze și chiar să obțină sprijin din partea expansiunii continue a economiei americane generale. Cu toate acestea, Goldman avertizează că conflictul comercial SUA-China prezintă un risc semnificativ pentru industria, deoarece acestea tind să aibă o expunere medie mai mare la China decât stocurile americane în general.
