Față de alte piețe majore de pe glob, comerțul cu acțiuni din SUA tranzacționează în prezent cea mai mare primă de evaluare în cel puțin 40 de ani, în afară de epoca balonului dotcom de la sfârșitul anilor 90, creând mari preocupări în rândul multor investitori. Cu toate acestea, există dovezi convingătoare potrivit cărora stocurile din SUA nu sunt prea scumpe și, prin urmare, nu sunt în pericol de distrugere, din două motive majore, argumentează o coloană din The Wall Street Journal: în comparație cu cea mai mare parte a restului lumii dezvoltate, SUA sunt considerabil mai puternic din punct de vedere economic și are o pondere semnificativ mai mare din companiile mari cu cea mai rapidă creștere.
Într-adevăr, doi dintre cei mai apreciați guri ai pieței nu văd deocamdată cauza de alarmă. Economistul laureat Nobel Robert Shiller indică faptul că stocurile din SUA sunt scumpe, în conformitate cu modelul său de evaluare a raportului CAPE pe scară largă, dar nu vede niciun semn de bulă, relatează Barron. Nici managerul fondului de miliardari Leon Cooperman de la Omega Advisors nu îl are. "Atât cât cred că S&P este apreciat în mod adecvat, găsesc o mulțime de companii care au un preț foarte atractiv", a spus Cooperman pentru Business Insider. "Ciclurile de piață nu se termină la valoarea justă; ele se termină la supraevaluare", a adăugat el.
Cheie de luat cu cheie
- Stocurile din SUA sunt evaluate la o primă față de alte piețe dezvoltate. Această primă este la 40 de ani maximă, excluzând epoca balonului dotcom.Bulls spun că o creștere economică mai mare din SUA justifică prima. De asemenea, marile companii cu creștere mare tind să fie concentrate. in Statele Unite ale Americii
Semnificația pentru investitori
Având în vedere că economia SUA crește mai rapid decât alte economii dezvoltate, companiile listate în SUA au un avantaj suplimentar față de rivalii cu domiciliul în străinătate, pe coloana de jurnal. Mai devreme în 2019, Morgan Stanley a estimat că piața americană furnizează 69% din veniturile raportate de companiile americane, față de mai puțin de 20% pentru firmele europene și japoneze. Cu alte cuvinte, companiile americane au de aproximativ 3, 5 ori mai multă expunere la cea mai mare și sănătoasă economie din lume, spre deosebire de rivalii lor cheie.
Pentru a evalua evaluările relative ale acțiunilor americane în comparație cu cele de pe alte piețe dezvoltate, coloana Jurnal a citat analiza realizată de furnizorul financiar de date și tehnologie Refinitiv, care a analizat raporturile P / E și prețul la carte (P / B). Celelalte piețe dezvoltate din analiză au fost zona euro, Marea Britanie și Japonia. Analiza P / B a cuprins, de asemenea, piețele emergente și a constatat că prima de evaluare a stocurilor din SUA este cea mai ridicată din cel puțin 1980, în afara perioadei cu bule dotcom, când a fost și mai mare.
Analiza raporturilor P / E forward a făcut, de asemenea, comparații cu indicele MSCI All Country World, cu excepția SUA În șase din cele zece sectoare industriale, stocurile americane au fost cele mai scumpe: financiare, discreționare pentru consumatori, servicii de comunicații, energie, utilități și materiale. În alte trei, tehnologia informației, elementele de consum și industria, stocurile din SUA erau foarte aproape de a fi cele mai scumpe. Doar în domeniul asistenței medicale, stocurile din SUA s-au apropiat de fond în evaluare. Imobiliarele au fost excluse, deoarece, probabil, evaluările sunt greu de comparat între țări.
Serviciile de informare și comunicații, notele de la coloană, sunt dominate de companii americane cu creștere rapidă, mai ales de cele mai multe ori grupate ca stocuri FANG. Acestea sunt Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Netflix Inc. (NFLX) și Google parent Alphabet Inc. (GOOGL). Restul lumii dezvoltate are puține companii cu o scară similară și potențial de creștere, notează coloana.
Privind înainte
Miliardarul guru investitor Warren Buffett din Berkshire Hathaway a mai spus în trecut că raportul indicelui S&P 500 față de PIB-ul SUA este „probabil cea mai bună măsură unică în care se situează evaluările”, conform rapoartelor anterioare. La începutul acestui an, Buffett a indicat că era încă confortabil deținând acțiuni din SUA, în ciuda evaluărilor ridicate.
