Stocurile tehnologice cresc în ritmul cel mai rapid în mai mult de 7 ani, cu Microsoft Corp. (MSFT), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Facebook Inc. (FB) și Alphabet Inc. (GOOGL)) adăugând colectiv aproximativ 330 miliarde de dolari în valoare de piață în ultimele cinci sesiuni de tranzacționare, potrivit Wall Street Journal. Însă unii observatori de piață sugerează că optimismul ar putea fi exagerat, lăsând stocurile tehnologice în pericol de retragere accentuată în lumina tendințelor istorice, a prognozelor slabe de câștig și a probelor antitrust.
De ce să fii sceptic de Rally-ul lui Tech
- Tehnologiile au scăzut drastic în anul după reducerea ratei Fed pe care prognoza de câștiguri pentru Tech va scădea în 2019Amazon, Apple, Alfabet și Facebook se confruntă cu sondele antitrust
Ce înseamnă pentru investitori
Investitorii au devenit din ce în ce mai siguri că Rezerva Federală va reduce ratele dobânzilor înainte de expirarea anului - întrucât indicatorii economici cheie s-au slăbit, iar președintele Fed, Jerome Powell, s-a transformat și mai mult. Însă, în timp ce reducerile de rate și începutul unui nou ciclu de reducere a ratelor au fost, în mod istoric, benefice pentru stocuri, sectorul tehnologic poate fi o altă problemă.
De fapt, stocurile tehnologice au redus în mod drastic piața mai largă din anul următor începerii unui nou ciclu de reducere a ratelor, potrivit Goldman Sachs. Firma a analizat 7 cicluri de reducere a ratelor în ultimii 35 de ani, concentrându-se pe performanța stocurilor după prima reducere a ratei dobânzii. Banca a constatat că, în timp ce S&P 500 a urcat cu o pondere mediană de 14% în cele 12 luni ulterioare, sectorul tehnologic a redus S&P cu 13 puncte procentuale, ceea ce îl face cel mai slab performant din indice.
Raportul lui Goldman a subliniat, de asemenea, estimări de consens care pun la îndoială optimismul privind consolidarea fundamentelor tehnologice, cel puțin pe termen scurt. Creșterea câștigului pe acțiune a sectorului tehnologic (EPS) este de așteptat să fie negativă în trei din cele patru sferturi din 2019, iar veniturile vor scădea cu 3% pentru întregul an, conform prognozelor consensului de jos în sus. Creșterea vânzărilor pe acțiune din sectorul tehnic (SPS) este de așteptat să fie printre cele mai grave din 2019, cu doar 3%. Prognozele proprii ale lui Goldman sunt mai puternice, dar reflectă totuși o creștere mai mică decât puternică.
Pentru a fi sigur, câștigurile tehnologice din 2020 arată ceva mai strălucitoare. Previziunile consensului se așteaptă ca creșterea SPS și EPS să fie de 7%, respectiv 14%. Cu toate acestea, aceste estimări zboară în fața recenței revizuirii descendente a Morgan Morgan a previziunilor corporative ale SUA în 2020, așteptând creșterea să fie aceeași ca în 2019. Dacă prognozele Morgan Stanley sunt corecte, aceasta va însemna o creștere a profitului zero timp de doi ani consecutivi pentru S&P 500, conform Bloomberg.
Știrile negative sunt probabil să cântărească sectorul, deoarece autoritățile de reglementare din SUA încep să investigheze pozițiile dominante ale pieței celor mai mari jucători ai tehnologiei, inclusiv Apple, Alfabet, Amazon și Facebook.
Privind înainte
Desigur, starea de spirit a pieței s-ar putea schimba semnificativ dacă SUA și China își rezolvă conflictul comercial. O rezoluție lină nu ar fi numai un avantaj al tehnologiei, ci al întregii economii globale. În ceea ce privește investigațiile antitrust, unii experți susțin că o despartire a tehnologiei mari ar adăuga de fapt valoare sectorului și ar stimula stocurile și profiturile pentru investitori. Ceea ce este cert este că o mulțime de fântâni frontale care se confruntă cu stocuri tehnologice se asigură că se vor confrunta cu leagănuri sălbatice.
