Investitorul miliardar Sam Zell sună o notă în voga asupra acțiunilor și a imobiliarelor deopotrivă, spunând Bloomberg TV: "Piața bursieră, în ciuda tuturor girațiilor sale, este încă la un nivel constant. Imobiliare au un preț perfecționat… Eu" Mă aseamănă cu acel vechi reclam al lui Wendy, „Unde-i vita?"… Cred că este o situație extrem de provocatoare, una care necesită disciplină. " Într-adevăr, se simte cel mai confortabil ținând bani, fiind de acord cu comentariul intervievatorului său de la Bloomberg că „Există o tonă, un tsunami, de capital care urmărește prea puține oportunități”.
În ianuarie, înainte de corectarea pieței bursiere, Zell a declarat pentru CNBC, „Cred că situația actuală pare o exuberanță irațională”. El a spus că a văzut o supraevaluare și în imobiliare și, prin urmare, s-a mulțumit să dețină solduri mari de numerar. Deși prețurile acțiunilor au scăzut de la începutul lunii ianuarie, evaluările sunt încă ridicate în conformitate cu standardele istorice. Raportul CAPE dezvoltat de laureatul Nobel în economie Robert Shiller a fost într-un interval similar cu cel precedent prăbușirii pieței bursiere din 1929. (Pentru mai multe, vezi și: De ce The Market Market Crash Couldh Happen in 2018. ) Shiller a fost autorul „Irrational Exuberance”, cartea clasică din 2000 despre economia comportamentală și volatilitatea pieței.
„Locuitorii insuficienți”
În ceea ce privește proprietățile imobiliare, Zell a declarat pentru Bloomberg că „prețurile sunt în afara liniei”. De asemenea, el și-a exprimat îngrijorarea cu privire la supraîncărcarea rampantă din toată țara: "Construim prea mult spațiu industrial. Nu sunt sigur că există suficienți chiriași". Citând proiectul masiv al lui Hudson Yards în partea de vest a Manhattanului ca doar un exemplu, el a continuat: „Adăugăm spațiu de birouri extraordinar și nu cred că există suficientă cerere”. Scott Minerd, directorul global de investiții (CIO) la Guggenheim Partners, vede, de asemenea, suprastructurarea, în special în locuințele multifamiliale, ceea ce va duce la o scădere accentuată a valorilor imobiliare. (Pentru mai multe, a se vedea, de asemenea: Stocuri pe „Curs de coliziune cu dezastre, „ Face 40% Drop .)
Stând pe bani
Atunci când a discutat despre un REIT cu probleme, subperformant, cu sediul din Chicago, pe care firma sa l-a cumpărat în urmă cu cinci ani, Zell a menționat: „De când am preluat-o, nu am făcut altceva decât să vindem. Astăzi avem 3, 2 miliarde de dolari în numerar, neimprimiți și noi” stai doar acolo, așteptând ca lumea să vină la noi. " Întrebat despre a sta pe banii respectivi și a avea răbdare în ceea ce privește reinvestirea acestuia, el a continuat: „Este foarte greu să stai acolo și să nu tragă declanșatorul, dar sunt tipii care nu trag trăgașul care sunt în preajmă să-l tragă atunci când funcționează."
Depozitarea stocurilor
Zell nu este singur în neliniște în ceea ce privește evaluările stocurilor. Fondurile mutuale și ETF-urile care investesc în principal în acțiunile americane sunt în linie pentru trei luni consecutive de ieșiri nete, în așteptarea compilării datelor finale pentru aprilie, relatează The Wall Street Journal. De la începutul lunii februarie până la 25 aprilie, rambursările nete au fost de 72 de miliarde de dolari, pe analiză realizată de Institutul Companiei de Investiții (ICI), așa cum a fost citat de WSJ.
Pregătiți-vă pentru coborâre
Pe baza unor proiecții de încetinire a creșterii economice la nivel mondial, Barry Bannister, strategul principal de capitaluri proprii la firma de intermediere și investiții bancare Stifel Nicolaus & Co., prevede o scădere a indicelui S&P 500 (SPX) la o valoare de 2.520 până la jumătatea celui de-al treilea trimestru, Rapoarte MarketWatch. Acest lucru ar fi cu 5, 4% sub limita finală din 4 mai. Acest lucru este în mod modest, în condițiile în care câțiva alți guri ai pieței au cerut scăderi precipitate ale pieței de 30%, 40% sau chiar 60%. (Pentru mai multe, a se vedea și: Mobius Contrarian vede un fond de stoc de 30% .)
Așteptări reduse
Folosind proiecțiile esențiale ale proiecțiilor analiștilor, un model dezvoltat de Morgan Stanley indică faptul că ritmurile de creștere implicite încetinesc, indicând cele mai mici așteptări pentru câștigurile viitoare ale pieței bursiere începând cu ianuarie 2007. Între timp, atât Scott Minerd din Guggenheim, cât și stocurile de lungă durată. taurul de piață Jeremy Siegel de la Wharton School, indică faptul că reducerile de impozite asigură creșteri majore de la an la an (YOY) ale câștigurilor și ale fluxului de numerar care nu vor fi replicate în 2019. (Pentru mai multe, a se vedea, de asemenea: Așteptările investitorilor pe acțiuni cele mai mici Din 2008 Criza .)
„Business was waterboarded”
În timp ce Zell consideră o scădere pe scară largă a activelor investiționale, el consideră, de asemenea, că reglementarea aduce o povară nejustificată pentru economie. Intervievatorul de la Bloomberg a menționat că Zell a estimat că costul reglementării este de aproximativ un procent din PIB. Zell a mai spus, citând un comentariu recent al CEO-ului JPMorgan Chase & Co., Jamie Dimon, „în cei opt ani ai administrației Obama, afacerile au fost la bord”.
El este încurajat de eforturile dereglare ale administrației Trump, despre care a spus că restabilesc încrederea și stimulează creșterea. „Dar această dereglare este încă relativ mică în comparație cu ceea ce s-a întâmplat în acea perioadă de opt ani”, a adăugat el. Ca exemplu, el a continuat: „Aveți o factură bancară chiar acum, care este determinată de faptul că supraregularea a eliminat băncile comunitare; persoanele care cunosc cel mai bine împrumutatul sunt persoanele care au fost scoase din activitate..“ Zell și-a exprimat speranța că acest proiect de lege câștigă trecere și a indicat că salută alte eforturi pentru eliberarea economiei.
