Poziția capitalului de lucru

Pentru investitori, puterea bilanțului unei companii poate fi evaluată examinând trei valori financiare: adecvarea capitalului de lucru, performanța activelor și structura de capitalizare., vom începe cu o privire cuprinzătoare asupra modului de evaluare a poziției capitalului de lucru al companiei. În termeni simpli, aceasta presupune măsurarea lichidității și a eficienței manageriale legate de poziția actuală a companiei. Instrumentul analitic utilizat pentru îndeplinirea acestei sarcini va fi un ciclu de conversie a numerarului companiei.

Nu vă lăsați în eroare prin analiza defectelor

Pentru a începe această discuție, mai întâi corectăm câteva opinii obișnuite, dar eronate, despre poziția curentă a companiei, care constă pur și simplu în relația dintre activele curente și datoriile curente. Capitalul de rulare este diferența dintre aceste două mari categorii de cifre financiare și este exprimată ca o sumă absolută în dolari.

În ciuda înțelepciunii convenționale, ca un număr de sine stătător, poziția actuală a unei companii nu are nici o relevanță pentru evaluarea lichidității acesteia. Cu toate acestea, acest număr este raportat în mod evident în comunicările financiare ale companiilor, precum raportul anual și, de asemenea, de serviciile de cercetare a investițiilor. Indiferent de dimensiunea sa, cantitatea de capital de lucru aruncă foarte puțină lumină asupra calității poziției de lichiditate a unei companii.

Lucrul cu capitalul de lucru

O altă bucată de înțelepciune convențională care are nevoie de corectare este utilizarea raportului curent și, apropiați, testul acid sau raportul rapid. Contrar percepției populare, aceste instrumente analitice nu transmit informații de evaluare despre lichiditatea unei companii pe care un investitor trebuie să o cunoască. Raportul curent utilizat frecvent, ca indicator al lichidității, este greșit defectuos, deoarece se bazează conceptual pe lichidarea tuturor activelor curente ale unei companii pentru a-și îndeplini toate datoriile curente. În realitate, acest lucru nu este probabil să se întâmple. Investitorii trebuie să privească o companie ca o preocupare continuă. Este timpul necesar pentru a converti activele de capital de lucru ale unei companii în numerar pentru a-și plăti obligațiile curente care este cheia lichidității acesteia. Într-un cuvânt, raportul actual este înșelător.

O comparație simplistă, dar exactă, a pozițiilor actuale ale două companii va ilustra slăbiciunea bazată pe raportul curent și pe un număr de capital de lucru ca indicatori de lichiditate:

Măsuri de lichiditate	Compania ABC	Compania XYZ
Active circulante	$ 600 de	$ 300 de
Datorii curente	$ 300 de	$ 300 de
Capital de lucru	$ 300 de	$ cu 0
Raportul curent	2: 1	1: 1