Creșterea costurilor reprezintă secreția marjelor de profit pentru companiile S&P 500, care au atins un maxim în 3T 2018 și acum scad pentru prima dată din 2015, conform Financial Times. Cu rata șomajului din SUA la cel mai scăzut nivel din anii’60, costurile forței de muncă cresc. "Datele indică faptul că piața de muncă curentă strânsă prezintă o provocare excepțională pentru managerii de corporații", după cum observă Goldman Sachs în raportul lor recent "Vizualizări tematice americane".
Goldman recomandă 50 de stocuri cu costuri forței de muncă sub medie, inclusiv aceste 10: Monster Drink Corp (MNST), ONEOK Inc. (OKE), Lincoln National Corp. (LNC), Synchrony Financial (SYF), Unum Group (UNM), Anthem Inc. (ANTM), Align Technology Inc. (ALGN), AES Corp. (AES) și Host Hotels and Resorts Inc. (HST) și Discover Financial Services (DFS).
10 stocuri care pot supraviețui creșterea costurilor forței de muncă
(Costuri ale forței de muncă în comparație cu veniturile)
- Monster Drink, 4% ONEOK, 2% Lincoln National, 4% Sincronizare, 4% Unum, 5%, Imn, 4% Align Technology, 8% AES, 5% Host Hotels and Resorts, 1% Discover Financial, 7% S & P 500 stoc mediu, 13%
Semnificația pentru investitori
Un sondaj recent realizat de Asociația Națională pentru Economie în Afaceri arată un record de 58% raportând costurile salariale în creștere, dar doar 19% au crescut prețurile ca urmare, relatează FT. Astfel, Goldman recomandă stocurilor cu putere de preț, capacitatea de a transmite consumatorilor creșteri fără a compensa scăderea volumului vânzărilor.
O abordare alternativă este de a căuta stocuri, precum cele enumerate mai sus, care sunt relativ izolate de efectele negative ale inflației de costuri, în special inflația salarială. „Stocurile cu costuri reduse ale forței de muncă ar trebui să depășească, de asemenea, pe măsură ce așteptările la inflație cresc”, scrie Goldman.
Align Technology a dezvoltat sistemul Invisalign. Tehnologia computerizată de imprimare 3D creează tăvi de îndreptare a dinților din plastic clare, personalizate, o alternativă cosmetică superioară la bretele. Peste 6 milioane de oameni din întreaga lume au folosit Invisalign până în septembrie 2018, pe companie. Estimările de consens raportate de Goldman anticipează o creștere a vânzărilor cu 23% și o creștere de 4% a EPS în 2019.
Aproximativ 300 de milioane de oameni din întreaga lume „ar putea beneficia de îndreptarea dinților, dar este puțin probabil să solicite tratament prin cabinetul medicului”, conform unui document al Align Technology, citat de USA Today. Acest lucru a creat concurenți precum SmileDirectClub și Candid care oferă alternative mai ieftine direct consumatorilor. Invisalign abordează un spectru larg de probleme de aliniere a dinților, dar aceste alternative sunt potrivite numai pentru probleme minore sau moderate.
Monster Drink se află pe piața în expansiune a băuturilor energizante. Vânzările nete în 4T 2018 au crescut cu 14, 1% an de an (YOY), în timp ce EPS au crescut cu 22, 7%, pe companie. Conform estimărilor de consens citate de Goldman, ritmurile de creștere proiectate pe tot anul 2019 sunt de 10% pentru vânzări și 13% pentru EPS, față de cifrele respective de 4% și 6% pentru stocul mediu S&P 500.
Coca-Cola Co. (KO) are o participație de 17% în Monster și este distribuitorul său principal. Cu toate acestea, piața de băuturi are bariere relativ mici la intrare, în afară de câștigarea spațiului de raft la comercianții cu amănuntul și este marcată de modele. Într-adevăr, Coke își dezvoltă propria linie de băuturi energizante, ceea ce Monster susține că încalcă acordul lor, pe Drink Daily.
Privind înainte
În timp ce strategia Goldman a costurilor forței de muncă scăzute are sens, având în vedere mediul macro al șomajului scăzut și al salariilor în creștere, în mod inevitabil, alți factori vor afecta performanța acestor stocuri. De exemplu, cheltuielile Align Technology pentru cercetare și dezvoltare continuă să crească rapid, reducând impactul pe linia de jos a veniturilor din vânzări sporite. Între timp, Monster poate fi scăzut de presupusul său partener, Coke.
