În fiecare trimestru, SEC solicită ca fondurile speculative să depună un formular 13F care să detalieze participațiile fiecărei companii într-o varietate de domenii și categorii. Investitorii apelează frecvent la aceste înregistrări, care sunt disponibile publicului și discutate pe scară largă, pentru idei despre locul în care unii dintre cei mai bogați și importanți lideri financiari își pun banii. Printre cei mai urmăriți manageri de fonduri speculative se numără cei care conduc așa-numitele fonduri activiste, firme care achiziționează o parte semnificativă din stocul unei companii, astfel încât să poată exercita influență asupra practicilor și conducerii respectivei companii. (Pentru mai multe, consultați: Ce este un 13F și când este util? )
De obicei, se consideră că fondurile activiștilor au făcut un joc de acest tip atunci când investesc în 5% sau mai mult din acțiunile totale ale unei companii, declanșând o cerință de a depune un formular 13D. Forma 13Ds sunt similare cu cele 13F, dar sunt mai stricte; un investitor cu un pachet mare într-o companie trebuie să raporteze toate modificările poziției respective în doar 10 zile de la orice acțiune, ceea ce înseamnă că este mult mai ușor pentru străini să vadă ce se întâmplă mult mai aproape de timpul real decât în cazul unui 13F. Recent, o nouă strategie în rândul investitorilor activi le-a permis să continue să influențeze companiile țintă, evitând în același timp să dezvăluie detalii despre investiții cu înregistrări 13D.
Obiectivele companiei la nivel mediu
Potrivit unui raport al Activistmonitor, o platformă deținută de Mergermarket, managerii activiștilor au vizat din ce în ce mai multe companii cu care își pot atinge obiectivele, deținând în același timp mai puțin de 5% din acțiunile totale. Analiștii activistmonitorului au constatat că 38% din campaniile de fonduri activiste până în 2016 au urmat această abordare, spre deosebire de doar 26% pe întreaga perioadă a anului 2015. Prin rămânerea sub pragul de 5%, fondurile speculative în urma acestei noi strategii evită cerințele din Raportul 13D denotă în schimb toate activitățile din campaniile lor țintă la înregistrările trimestriale 13F
Activistmonitor a remarcat, de asemenea, o predilecție în rândul investitorilor activiști pentru vizarea companiilor intermediare, unde fondurile pentru investitori merg mai departe în achiziționarea unei poziții considerabile, spre deosebire de campaniile pe scară largă cu companii majore. (Pentru mai multe, consultați: Investitori activiști : o chestie bună sau rea? )
13F poate permite mai mult spațiu pentru strategie
Nu toate campaniile activiste sunt la fel. Unii sunt concentrați pe o preluare agresivă a anumitor politici ale companiei sau a unui consiliu de administrație, în timp ce alții vizează o abordare mai subtilă care implică încurajarea și îndrumarea anumitor practici comerciale. Pentru acele campanii în care este implicată o participație de 5% sau mai mare, companiile țintă ar fi bine conștiente de intențiile fondului și toată lumea este direct implicată și, în caz contrar, ar fi conștient de exact ceea ce se întâmplă prin înregistrările 13D. Atunci când fondurile dețin un pachet mai mic într-o companie, nu este clar imediat care sunt obiectivele lor. Rapoartele 13F nu dictează intențiile unui fond, iar investitorii activiști care utilizează această strategie sub-5% sunt susceptibili să valorifice această opacitate.
