Lichiditatea pieței bursiere, care oferă capacitatea de a cumpăra sau de a vinde acțiuni cu întârziere minimă și cu impact minim asupra prețului, va evolua brusc în declin în următorul deceniu, crescând riscurile pentru investitori, potrivit unui raport detaliat al firmei de administrare a investițiilor Bernstein, după cum a raportat de Business Insider. Într-un caz în cel mai rău caz, lichiditatea constrânsă a pieței poate provoca o scădere a prețurilor acțiunilor care declanșează o nouă criză financiară. Trei recomandări majore de la Bernstein sunt rezumate mai jos.
3 modalități de a supraviețui crizei de lichiditate
- Creșterea alocărilor de numerar Evitați pozițiile foarte mari și fiți atenți la riscul de aglomerare Dezvoltați strategii active pentru a exploata impactul negativ al lichidității
Semnificația pentru investitori
Motivul pentru creșterea alocărilor de numerar este simplu. Același lucru este valabil și pentru reducerea riscurilor, prin evitarea pozițiilor de portofoliu în mod excesiv de mari și prin faptul că nu aveți grijă de tranzacțiile aglomerate cu potențial de presiune de vânzare severă odată ce sentimentul pieței se transformă. De asemenea, investitorii ar trebui să știe câte zile de tranzacționare ar putea dura pentru a închide o poziție într-o manieră ordonată, fără a fi nevoie să arunce acțiunile la prețuri aflate în dificultate.
Între timp, strategii de la Jefferies au identificat recent stocurile cu proprietate grea de către fonduri de acoperire cu cifre de afaceri mari, după cum a raportat CNBC. Aceste stocuri sunt expuse riscului de a intra sub presiuni bruște și intense de vânzare odată ce aceste fonduri se îndreaptă spre ieșiri.
La a treia recomandare, Bernstein spune că creșterea investițiilor pasive reduce lichiditatea. Deși nu oferă specificități, ei consideră că managerii activi de investiții, ca și ei înșiși, dispun de expertiza de colectare a stocurilor pentru a prospera în acest mediu. Cu toate acestea, o majoritate în creștere a fondurilor gestionate activ își îndeplinesc punctele de referință pasive, conform cercetărilor realizate de Morningstar.
Bernstein identifică cinci forțe care scurg lichiditatea. În primul rând, o combinație de tranzacționare de înaltă frecvență (HFT) și reglementare au fost factori care au determinat o scădere de aproape 75% în spread-urile de ofertă în ultimii 10 ani, dar aceștia spun că volumele și cifra de afaceri au scăzut și ele.
În al doilea rând, mai puțini investitori pe piețele publice sunt conduși de elemente fundamentale. În schimb, investitorii apelează la vehicule pasive, precum ETF-uri. "De asemenea, poate presiona participațiile mai lichide ale investitorilor dacă o pondere mai mare din activele lor sunt legate în poziții nelicide care nu pot fi vândute", după cum scrie Inigo Fraser-Jenkins, șeful strategiei globale de acțiuni cantitative și europene la Bernstein. notă recentă pentru clienți, citată de BI.
A treia și a patra forță sunt inversarea reducerii cantitative (QE) de către băncile centrale, precum Rezerva Federală și creșterea datoriei corporative. A cincea și ultima forță este încetinirea ciclului economic.
Scurgerea lichidității este, de asemenea, o preocupare majoră a analiștilor la Deutsche Bank. Aceștia văd astăzi paralele îngrijorătoare cu etapele de deschidere ale crizei financiare din 2008 și avertizează că o consecință a volatilității pieței este o consecință probabilă. Marko Kolanovic, șeful global al cercetării macro-cantitative și a instrumentelor derivate la JPMorgan, prevede o „Marea Criză a lichidității” în care dispariția cumpărătorilor dispuși transformă o vânzare a pieței bursiere într-un crash total.
Privind înainte
O bună practică de lungă durată pentru comercianții activi este să fie conștienți de volumele medii de tranzacționare și de distribuțiile medii ale ofertelor. Tranzacționarea de stocuri nelicide cu intervale largi este riscantă în perioade normale, cu atât mai puțin în perioadele de panică ale pieței. Mai mult decât atât, o tendință către o scădere a lichidității pe piața are și ramificări pentru investitorii care cumpără și dețin, care anticipează perioade lungi de deținere, deoarece în cele din urmă poate veni ziua când închiderea unei poziții este justificată.
