Ce este un traunch?
Un traunch este una dintre o serie de plăți care trebuie plătite într-o anumită perioadă, sub rezerva realizării anumitor valori de performanță. Este utilizat în mod obișnuit în cercurile de capital de risc (VC) pentru a face referire la rundele de strângere de fonduri utilizate pentru finanțarea companiilor de pornire.
Termenul "traunch" se bazează pe cuvântul francez "tranche", care înseamnă "felie". Termenul tranșă este utilizat și în contextul securitizării, la fel ca în cazul titlurilor garantate de credite ipotecare (MBS).
Cheie de luat cu cheie
- Un traunch este una dintre o serie de investiții care fac obiectul îndeplinirii obiectivelor de performanță. Este utilizat în contextul investițiilor în VC și este destinat să reducă riscul investitorilor. Investițiile pregătite se pot dovedi dificile pentru antreprenori prin reducerea flexibilității și strângerea acestora timpul disponibil pentru ei să-și dezvolte afacerea.
Înțelegerea urmărilor
Unul dintre modurile prin care investitorii încearcă să diminueze riscurile de a investi în companii start-up este prin împărțirea contribuțiilor lor de capital în tranzacții separate. De exemplu, o companie de start ar putea dori să primească finanțare de 5 milioane de dolari. În loc să aducă întreaga sumă în avans, investitorul ar putea oferi o tranzacție în care cei 5 milioane de dolari sunt împărțiți în două tranzacții - 2, 5 milioane de dolari astăzi, iar restul de 2, 5 milioane de dolari plătiți la o dată viitoare, sub rezerva realizării unor repere de performanță.
Din perspectiva investitorului, împărțirea unei investiții în tranzacții ajută la reducerea riscurilor, permițând investitorului să rețină o parte din finanțările planificate, cu excepția cazului în care compania demonstrează progrese în planul său de afaceri. Aceasta poate include ținte de performanță legate de dezvoltarea produselor, ținte de venituri, strângere de fonduri suplimentare sau alte astfel de obiective. În mod obișnuit, companiile au puțin timp pentru a atinge țintele stabilite în fiecare traiect, ceea ce reprezintă o provocare pe care o suportă procesul de pornire timpurie.
Dificultate pentru pornire
Desigur, această flexibilitate redusă poate îngreuna lucrurile pentru compania de start în mai multe moduri. Atunci când angajați, obținerea unei cantități limitate din capitalul investit poate îngreuna compania să atragă personalul de care are nevoie pentru a-și dezvolta eficient oferta. Mai mult, chiar și atunci când candidații sunt angajați, lipsa unei finanțări clare poate îngreuna păstrarea acestor candidați.
Investițiile de perfecționare pot produce, de asemenea, o aliniere greșită a stimulentelor între investitor și antreprenor. Din perspectiva antreprenorului, poate fi tentant să evitați comunicarea cu investitorul cu privire la problemele cu care se confruntă afacerea - mai ales atunci când aceste probleme ar putea provoca neplata următoarei traumatisme. În mod similar, structura de urmărire poate stimula antreprenorii să-și maseze cifrele de performanță și, în alt mod, să inducă în eroare investitorii să creadă că fac progrese constante în atingerea obiectivelor lor.
Mai pe larg, pot îngreuna antreprenorul să își adapteze modelul de afaceri pentru a face față noilor oportunități și a evita riscurile neprevăzute. La urma urmei, nu există nicio garanție că obiectivele de performanță alese la debutul investiției vor rămâne relevante în anii următori. În acest sens, structura de urmărire poate constrânge antreprenorii să acorde prioritate unor repere relativ lipsite de importanță atunci când se pot prezenta alte oportunități mai importante.
Exemplu real de traunch
Să presupunem că sunteți fondatorul unei companii de startup care a fost de acord recent cu o investiție perfecționată. În condițiile acordului de finanțare, compania dvs. va primi astăzi 1 milion USD, 2 milioane USD în 12 luni și 7 milioane USD în 24 luni.
Pentru a asigura aceste runde de finanțare ulterioare, trebuie să îndepliniți anumite obiective. În următoarele 12 luni, trebuie să vă angajați pentru o serie de poziții. Până la 24 de luni, trebuie să generați venituri de cel puțin 500.000 USD. Neîndeplinirea acestor obiective înseamnă că veți pierde următoarea urmă de finanțare.
Deși sunteți de acord cu acești termeni, sunteți îngrijorați că este posibil să vă luptați să-i îndepliniți. Vă întrebați dacă personalul pe care trebuie să îl angajați va fi descurajat de la aderarea la companie, considerând că nu veți putea garanta rolul lor mai mult de 12 luni la început. În mod similar, anticipați că va fi dificil să atrageți clienții și acordurile de parteneriat necesare pentru atingerea obiectivului dvs. de venituri.
Având în vedere că perspectivele pe termen lung ale companiei dvs. sunt în discuție, potențialii clienți și parteneri ar putea dori să întârzie semnarea acordurilor cu compania dvs. până când va atinge un nivel financiar mai sigur. La rândul său, acest lucru vă poate îngreuna realizarea obiectivului de venituri.
