Investitorii ar trebui să acționeze pentru o revenire la media în randamentul bursei, avertizează punditurile. Deoarece piața taurilor de zece ani a obținut câștiguri care sunt mult peste mediile istorice, va fi urmată o perioadă lungă de randamente sub medie, dacă nu negative. Aceste predicții vin în condițiile în care indicele S&P 500 (SPX) și-a înregistrat cel mai bun câștig de patru luni în două decenii, atingând un nou nivel constant în acest proces.
"Pentru acțiunile americane din următorul deceniu, ar trebui să ne așteptăm la un randament de la 1% la 2%", date fiind evaluările actuale ale pieței bursiere, a declarat Scott Minerd, directorul global de investiții (CIO) la Guggenheim Investments, în cadrul unei conferințe recente, după cum a citat de Business Insider. „Această perioadă lungă de performanță va ajunge în cele din urmă într-o perioadă de slabă performanță”, a adăugat el.
Minerd este una dintre listele din ce în ce mai mari ale guruilor de investiții care prognozează randamente reduse pe termen lung, care include, de asemenea: Jeremy Grantham, strateg principal de investiții la firma de administrare a activelor Grantham, Mayo și Van Otterloo (GMO); Robert Shiller, economist laureat Nobel la Universitatea Yale; și Jim Paulsen, director de investiții la The Leuthold Group.
Opiniile celor patru guru sunt rezumate în tabelul de mai jos.
Ce spun 4 Guru
- Minerd: randamente anuale ale pieței bursiere de numai 1% până la 2% în următorul deceniuGrantham: randamente reale pe stocuri de 2% la 3% în următorii 20 de aniShiller: stocuri supraevaluate comparativ cu istoricul; rentabilități mult mai slabe în avansPaulsen: rentabilități reduse ale pieței bursiere în următorii 5 ani
Scott Minerd's View
În observațiile de la Conferința Globală a Institutului Milken, Minerd a indicat că atât evaluările de acțiuni, cât și obligațiunile sunt „umflate” și, astfel, din cauza scăderii. S&P 500 a oferit un câștig mediu anual de aproximativ 18% pe piața taurilor de 10 ani, aproximativ de două ori media istorică. „Continuăm să umflăm active… și nu suntem compensați cu adevărat să ne asumăm mult risc”, a adăugat el, pentru BI.
Vederea lui Jeremy Grantham
Grantham are o reputație îndelungată de urs și a prezis prăbușirile de pe piața din 2000 și 2008. Nu se așteaptă acum la un crash, dar scăzutul se întoarce înainte. "Acest lucru se va întinde; trei pași în jos, doi pași înapoi. Nu este o experiență tipică", a spus el pentru CNBC.
"La aceste prețuri, chiar și urșii și taurii și toți cei aflați între ei la GMO sunt de acord că pe un orizont lung, ca la 20 de ani, piața americană va livra 2 sau 3 la sută reale. În ultimii 100 de ani, suntem obișnuiți pentru a furniza poate 6% ", a adăugat el. "Acest lucru nu este incredibil de dureros, dar va rupe o mulțime de inimi atunci când vom avea dreptate", a observat el.
Vederea lui Robert Shiller
Shiller a formulat raportul CAPE, care bazează evaluările bursiere pe câștigul mediu pe acțiune (EPS) în ultimii 10 ani pentru a elimina impactul ciclului de afaceri. Shiller a avertizat că citirile CAPE de la începutul anului 2018 au fost cele mai mari timpuri, bazate pe istoricul pieței începând cu 1871.
Cu toate că Shiller se așteaptă la un randament mai scăzut al pieței bursiere, nu a oferit previziuni numerice specifice. Cu toate acestea, Stephen Jones, economistul și expertul financiar, respectat recent, a utilizat metodologia CAPE pentru a prezice că randamentul total mediu anual (dividende incluse și ajustate pentru inflație) pentru S&P 500 va fi de 2, 6% în următorii 10 ani, pe MarketWatch.
Privirea lui Jim Paulsen
Paulsen este agitat pe termen scurt. Acest lucru se datorează faptului că compania sa „Worry Gauge”, un incriminator contrar, indică câștiguri puternice ale pieței în următoarele trei luni.
Dar părerea de lungă durată a lui Paulsen a fost diferită. Pentru o proiecție pe termen mai lung, Paulsen a discutat despre Main Street Meter (MSM), care împarte Michigan Consumer Sentiment Index (MCSI) în funcție de rata șomajului. Contorul înregistra cel de-al treilea nivel cel mai înalt din 1960 și astfel „sugerează că capacitatea recuperării este aproape de vârf!”, A scris el. "Deși nu este o relație perfectă, randamentul total al pieței bursiere în următorii cinci ani este strâns și invers legat de nivelul actual al MSM", a adăugat el.
Privind înainte
Morningstar, firma de cercetare a investițiilor, a fost de asemenea la începutul jocului în a prezice un deceniu pierdut de profituri. "Asteptarea noastră în acest moment este că nu veți avea niciun randament real din acțiunile americane în următorii 10 ani", a avertizat Dan Kemp, directorul de investiții pentru Europa, Orientul Mijlociu și Africa la Morningstar Investment Management Europe, în vara anului trecut., pe MarketWatch. În timp ce direcția reală a piețelor este incertă, evaluările înalte din punct de vedere istoric și o perioadă extinsă de randamente peste tendință pot fi considerate în mod rezonabil ca indicatori de timp mai slab.
