Cu randamentele obligațiunilor în creștere din cauza unei economii solide, iar Rezerva Federală indicând că intenționează să mențină inflația sub control, inițieând cel puțin două creșteri ale dobânzii proprii în acest an, investitorii își fac griji că acest lucru poate dăuna prețurilor acțiunilor. Cu toate acestea, unele stocuri înregistrează istoric într-un mediu cu rata dobânzii în creștere, relatează CNBC.
Folosind instrumente analitice dezvoltate de Kensho Technologies Inc., CNBC a studiat performanța stocurilor Dow Jones Industrial Average (DJIA) în cele 43 de trei luni din ianuarie 1993, când prețul notei de trezorerie din SUA a scăzut cu peste 2%, trimiterea randamentelor în sus.
Acestea sunt cele cinci acțiuni Dow care au avut cele mai bune performanțe, cu câștigurile lor medii în acele 43 de trei luni: Goldman Sachs Group Inc. (GS), + 13, 19%; Apple Inc. (AAPL), + 10, 38%; JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 9, 76%; Microsoft Corp. (MSFT), + 9, 74%; și Caterpillar Inc. (CAT). + 9, 47%.
La celălalt capăt al spectrului, ratele în creștere au fost cele mai dăunătoare pentru aceste cinci acțiuni Dow, de asemenea pe CNBC, cu câștigurile lor medii în acele 43 de perioade: Verizon Communications Inc. (VZ), + 1, 87%; Coca-Cola Co. (KO), + 2, 56%; Merck & Co. Inc. (MRK), + 2, 91%; Pfizer Inc. (PFE), + 2, 95%; și Procter & Gamble Co. (PG), + 3, 15%.
Forțele de conducere
Pe măsură ce ratele dobânzilor cresc, băncile pot crește diferența dintre ceea ce plătesc deponenții și debitează debitorii, crescând marjele de profit. Creșterea economică stimulează și cererea de împrumuturi și alte opțiuni de finanțare. Companiile mari de tehnologie, cum ar fi Apple și Microsoft, precum și companiile industriale multinaționale, cum ar fi Caterpillar, au vânzări semnificative în afara SUA, care cresc în termeni în dolari americani când dolarul este slab. Indicele dolarului american (DXY), care măsoară valoarea dolarului față de un coș de alte monede, a scăzut cu 3, 4% în prezent, pe Bloomberg Markets.
Dolarul se întărește de obicei atunci când ratele dobânzilor cresc în SUA, pe măsură ce cererea externă pentru obligațiuni emise în SUA crește. Cu toate acestea, CNBC indică faptul că un flux de cauzalitate diferit poate fi în prezent acum: slăbirea dolarului ar putea reduce cererea de datorii a guvernului american, trimiterea prețurilor obligațiunilor în scădere și randament.
Stocurile care au tendința de a face cele mai grave în perioadele de creștere a ratelor, notează CNBC, sunt stocuri defensive și jocuri de dividende, cum ar fi cele enumerate mai sus în sectoarele telecomunicațiilor, consumatorilor de consum și farmaceutice. Acestea devin relativ mai puțin atractive, întrucât randamentele cresc pe datoriile guvernului american și mai sigure.
Situatia actuala
Randamentul la nota T de 10 ani a crescut de la 2, 405% în deschidere pe 2 ianuarie la 2, 728% la închidere la 31 ianuarie, pe CNBC, ceea ce indică faptul că prețul obligațiunii a scăzut deja cu mai mult de 2% doar Ianuarie.
Pentru cele cinci acțiuni Dow care în mod obișnuit se dezvoltă pe fondul ratelor dobânzilor în creștere rapidă, CNBC raportează aceste YTD și câștigurile prețurilor pe acțiuni pe un an până la 31 ianuarie:
- Goldman Sachs, + 5, 15% YTD, + 17% 1 an Aplicație, -1, 6% YTD, + 38% 1 anJPMorgan Chase, + 8, 16% YTD, + 37% 1 anMicrosoft, + 11, 07% YTD, + 47% 1 anCaterpillar, +3, 30 %, + 70% 1 an
Desigur, alți factori decât circulația ratelor dobânzii vor afecta estimările câștigurilor și prețurile acțiunilor în orice perioadă dată. Apple, de exemplu, urmează să raporteze câștigurile din al patrulea trimestru după închiderea pieței de la 1 februarie, pe fondul așteptărilor deteriorate cu privire la vânzările de iPhone și alți factori.
