Taurii de pe Wall Street subestimează drastic atât riscurile pe termen scurt cât și pe termen lung pentru piața bursieră și o economie mai largă care rezultă dintr-un război comercial în creștere. În ciuda creșterii tarifelor la importurile din China și a amenințării tarifelor la mărfurile mexicane, S&P 500 a scăzut cu aproape 5% de la vârf și se vinde în continuare la evaluări destul de bogate. Dar puterea generală a pieței bursiere pe fondul creșterii vânturilor capabile este din ce în ce mai insesizabilă, potrivit unor analiști și strategi de piață.
Chiar și accentuarea puternică pe care piața a primit-o marți, în calitate de președinte al Rezervației Federale, Jerome Powell, a arătat cu privire la ratele dobânzilor mai mici pentru a menține economia în ritm constant, s-ar putea să nu fie suficient pentru a susține presiunile în continuă creștere care provoacă creșterea tensiunilor comerciale.
"Trecerea pe piețe în ultima lună se referă la războiul comercial, dar nu cred că acest lucru este pe deplin în preț", a declarat John Bloomberg, John Normand, de la JPMorgan Chase & Co. „Datele economice s-au slăbit înainte ca tarifele să crească, așa că am văzut încă consecințele economice ale comerțului”.
5 Consecințele unui război comercial China-Mexic
- Recesiunea în termen de 9 luni; încetinirea câștigurilor S&P 500 se va accelera; Acțiunile ar putea să scadă până la 30% pe piața de urgență; Deteriorarea severă a relațiilor comerciale, lanțurile de aprovizionare pe termen lung; Recesiunea economică ar putea accelera anularea datoriei corporative americane masive.
Ce înseamnă pentru investitori
Chetan Ahya, economistul șef Morgan Stanley, are o părere similară cu Normandia. "Conversațiile mele recente cu investitorii au întărit sensul că piețele subestimează impactul tensiunilor comerciale", a scris el într-o notă recentă. „Investitorii sunt, în general, de părere că litigiul comercial ar putea să dureze mai mult timp, dar par să treacă cu vederea impactul său potențial asupra perspectivei macro globale”
Ahya a menționat că, dacă tensiunile comerciale continuă să crească până la punctul în care SUA impun tarife de 25% asupra celor 300 de miliarde de dolari la importurile din China, provocând represalii suplimentare din a doua cea mai mare economie a lumii, atunci este probabil ca SUA să poată ajunge într-o recesiune în trei sferturi sau nouă luni. JPMorgan Chase a indicat că probabilitatea unei recesiuni înainte de a se face anul a crescut până la 40% față de 25% în urmă cu o lună.
Impactul tarifelor suplimentare asupra veniturilor corporative ar putea fi, de asemenea, sever. Companiile americane cu expunere la venituri în China și Mexic ar putea observa o slăbire a cererii, deprimarea veniturilor și a veniturilor. Este posibil ca companiile cu expuneri la costuri să nu poată transfera pe deplin costurile tarifelor pentru consumatori, ceea ce duce la reducerea marjelor de profit.
Strategiștii atât ai Bank of America, cât și ai Citigroup și-au micșorat previziunile pe câștig pe acțiune (EPS) pentru S&P 500 cu 2 dolari pe acțiune, iar Bank of America a estimat că S&P 500 ar putea atinge un procent de 30% dacă Albul Casa impune tarife suplimentare asupra restului de mărfuri chineze.
Războiul comercial în creștere va afecta, de asemenea, lanțurile de aprovizionare interne și globale, determinând redirecționarea fluxurilor comerciale globale. Companiile multinaționale vor suporta costuri suplimentare pe termen mediu, întrucât își restructurarea lanțurilor de aprovizionare și vor dezvolta noi surse de aprovizionare. Confidența corporativă pe tot globul va fi afectată, care va cântări pe cererea globală agregată, potrivit Ahya.
Privind înainte
În timp ce recentele mișcări ale administrației Trump au împins războiul comercial către înălțimi care vor pune eforturi vizibile asupra economiei globale, rămâne multă incertitudine cu privire la cât va dura această presiune negativă. Mulți privesc următorul summit al G20 ca locație în care SUA și China ar putea să-și rezolve diferențele.
