Stocurile bancare au crescut cu aproximativ 19 la sută în ultimul an, măsurată de indexul bancar KBW Nasdaq, întrucât investitorii au anticipat că creșterea ratelor dobânzilor, a dereglării și a reformei fiscale ar alimenta aceste acțiuni și mai mari în 2018. Dar apar semne de avertizare mari că totul nu este bine cu industria bancară și cu stocurile bancare, în special cei mai mari șase jucători din SUA. Investitorii văd acum semne de încetinire a creșterii pe termen lung, atât din tendințele industriei, cât și din noile reguli mai restrictive ale Rezervei Federale. În timp ce rapoartele privind veniturile din primul trimestru păreau puternice la suprafață, acțiunile mai multor bănci mari din SUA au scăzut ca răspuns. După cum a declarat Ben Barzideh, un consilier al averii la Piershale Financial Group cu sediul în Chicago, a declarat lui Barron: "Piața nu a fost impresionată, deoarece motivele pentru câștigurile câștigurilor sunt de calitate scăzută, cum ar fi beneficiile fiscale sau impulsurile unice. Acestea sunt factori care nu fac decât să crească temporar veniturile ”.
Cele șase mari bănci americane reprezintă o pungă mixtă în ceea ce privește performanța prețurilor pentru anul curent până în 20 aprilie: JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 5, 3%, Citigroup Inc. (C), -5, 5%, Goldman Sachs Group Inc. (GS), -0, 8%, Morgan Stanley (MS), + 4, 2%, Bank of America Corp. (BAC), + 2, 9%, și Wells Fargo & Co. (WFC), -12, 9%. Indicele S&P 500 (SPX) a scăzut cu 0, 1% YTD, în timp ce KBW Nasdaq Bank Index (BKX) a crescut cu 0, 6%. Indicele KBW s-a apropiat de anul acesta miercuri, 18 aprilie, în scădere cu 1, 7% YTD din acel moment, apoi s-a raliat joi și vineri, pe Yahoo Finance.
Stresarea peste testele de stres
Un nou nor agățat de acțiunile bancare este modificările propuse de Rezerva Federală la cerințele de capital care pot obliga băncile să păstreze tampoane mai mari de capital, restricționând astfel creșterea plăților de dividende și programe de răscumpărare a acțiunilor, relatează The Wall Street Journal. Acest lucru creează un nou set de incertitudini care au cântărit asupra acțiunilor bancare, conform Jurnalului, și care probabil nu vor fi rezolvate până când Fed nu va finaliza testele anuale de stres bancare la sfârșitul acestui an. Fostul șef al FDIC, Sheila Bair, se numără printre cei care au criticat dezlegarea recentă a cerințelor de capital. (Pentru mai multe, consultați și: 4 semne de avertizare timpurie a următoarei crize financiare .)
'Asteptari nerealiste'
La rândul său, Barron speculează că investitorii ar fi putut dezvolta „așteptări nerealiste ridicate pentru finanțe”, anticipând dereglarea continuă a administrației Trump, care va aduce și mai multe sporuri de câștig. Slăbiciunea recentă a prețurilor acțiunilor sugerează scăderea așteptărilor.
Matt Maley, strategul de echitate la Miller Tabak, este ceva mai pesimist. După cum a scris într-un comentariu pentru CNBC: "Unul dintre cele mai descurajante lucruri care apar în piață este atunci când un stoc, sau un grup, reacționează prost la veștile bune; acest lucru tinde să indice că veștile bune sunt deja cotate la bursă. și nu există cumpărători care să ridice stocul mai mare. " El a menționat JPMorgan Chase, Citigroup, Goldman și Bank of America ca fiind acțiuni bancare care, în cele din urmă, au scăzut după ce au anunțat venituri puternice.
Așa cum este citat într-o altă poveste a lui Barron, Brian Kleinhanzl, un analist de cercetare de capital la Keefe, Bruyette & Woods, răsună de comentariile lui Ben Barzideh. Kleinhanzl observă că Citigroup a încasat estimările din primul trimestru în mare parte pe baza unei cote de impozitare mai mici și a provizioanelor mai mici decât cele preconizate pentru pierderi, mai degrabă decât creșterea organică, lăsând investitorii neimprimați.
Într-adevăr, în timp ce reforma fiscală a plasat câștigurile bancare pe un platou mai mare, dezavantajul este că acesta reprezintă un beneficiu unic atunci când se fac comparații dintre câștigurile de la an la an. Pentru investitorii care se concentrează pe astfel de comparații, această sursă de creștere a câștigurilor este acum o forță cheltuită.
„Abuzuri și defalcări”
Wells Fargo s-a transformat în cea mai slabă performanță în YTD a marilor bănci enumerate mai sus, probabil în așteptarea unui ansamblu dur din 2018. După cum este citat într-o altă poveste a lui Barron, John Pancari, analist senior de acțiuni la Evercore ISI, notează că banca este de așteptat să obțină un hit de câștig de până la 400 de milioane de dolari în 2018, rezultat al unui ordin de consimțământ cu Rezerva Federală, dar asta numai o mică parte a acesteia a fost reflectată în rezultatele primului trimestru.
Wells Fargo a fost sancționat pentru „abuzuri pe scară largă ale consumatorilor și defalcări ale conformității”, Fed anunțând că „va restricționa creșterea firmei până când o va îmbunătăți suficient guvernanța și controalele”, potrivit comunicatului de presă al Federatiei din 2 februarie. Acțiunea Fed a fost luată ca răspuns la scandalul care a implicat deschiderea a 3, 5 milioane de conturi false la bancă, iar impactul negativ poate depăși 400 de milioane de dolari și poate trece dincolo de 2018, a informat CNBC.
„Luând o respirație”
Joe Heider, fondator și președinte al Cirrus Wealth Management, bazat pe Cleveland, este oarecum mai sanguin cu privire la acțiunile bancare. Așa cum a indicat lui Barron: "Băncile au performanțe reduse de câțiva ani. Acest lucru poate fi pur și simplu un caz în care acțiunile bancare ajung în fața lor. Acțiunile bancare pot lua o respirație în acest moment. Ele pot recâștiga conducerea la o dată ulterioară..“
