Cu mai puțin de un deceniu în urmă, economia mondială s-a scufundat în Marea Recesiune: cea mai profundă și mai răspândită scădere de la Marea Depresiune din anii 1920 și '30. De când piața bursieră a prăbușit în 2008, recuperarea a fost lungă și lentă, marcată de denivelări persistente în drum. Cu toate acestea, a avut loc o redresare economică. Indicele S&P 500 a crescut cu peste 92% în ultimii cinci ani până când volatilitatea pieței a început în a doua jumătate a anului 2015. Până în 2016, S&P 500 a scăzut cu aproape 9% de la începutul anului. Șomajul american a scăzut de la aproape 10% la înălțimea Marii Recesiuni la 4, 9% astăzi.
Cu toate acestea, o mare parte din această creștere aparentă a fost alimentată de salvările guvernamentale, de politica monetară liberă și de injecții uriașe de capital sub formă de relaxare cantitativă. Problema este că expansiunea nu poate continua pentru totdeauna, alimentată doar de bani ieftini și de sprijinul băncii centrale. În cele din urmă, fundamentele fundamentale ale unei economii trebuie să fie în pas cu stimulul pentru a crea o creștere reală. Deoarece economia reală a rămas în mai multe moduri, s-ar putea să ne aflăm în situația în care suntem pe marginea unei alte recesiuni globale. Iată câteva semne că o recesiune poate fi la orizont.
Situația europeană
Criza datoriilor suverane care a urmat Marii Recesiuni în Europa a fost o problemă persistentă, iar Europa reprezintă o parte semnificativă a economiei mondiale. De asemenea, Banca Centrală Europeană (BCE) a luat măsura extraordinară de implementare a relaxării cantitative în zona euro pentru a stimula creșterea. Așa-numitele națiuni PIIGS (Portugalia, Irlanda, Italia, Grecia și Spania) au fost salvate în mod repetat de Uniunea Europeană și FMI, cu măsuri obligatorii de austeritate impuse populațiilor lor. Nu numai că austeritatea a fost nepopulară, astfel de măsuri ar putea să restrângă și creșterea prin reducerea cererii agregate și menținerea ridicată a sarcinilor datoriilor din aceste țări.
Cel mai rău dintre PIIGS a fost Grecia, care a fost neplătită pe un împrumut FMI în 2015. Grecii au ales un guvern anti-austeritate care a convocat un referendum popular, care a respins termenii de salvare a UE și a solicitat încetarea austerității. Chiar dacă Grecia însăși reprezintă o porțiune relativ mică a zonei euro, teama este că, dacă Grecia părăsește moneda comună europeană (așa-numita Grexit), alte țări PIIGS vor urma și contagiunea se va răspândi, punând capăt experimentului euro. O prăbușire a monedei euro ar avea consecințe negative pe scară largă asupra economiei mondiale, aducând poate recesiuni.
Mohamed El-Erian: Profil Investopedia Partea 1
Bubbleul chinez a început să pop
Economia chineză a crescut cu o sumă extraordinară în ultimele decenii. PIB-ul chinez este pe locul doi în lume doar față de Statele Unite, iar mulți economiști cred că este doar o chestiune de timp înainte ca China să depășească Statele Unite.
Cu toate acestea, guvernul Chinei impune controale de capital pentru a-și menține banii în limitele sale. Prin urmare, pe măsură ce clasa de mijloc chineză a crescut, au puține opțiuni atunci când vine vorba de a investi noua lor avere. Drept urmare, stocurile chineze și imobiliare, două dintre locurile în care oamenii chinezi pot investi, au devenit din ce în ce mai scumpe, cu caracterul distinctiv al unei bule. La un moment dat anul trecut, piața bursieră chineză a avut un raport mediu P / E mai mare decât restul lumii, sectorul tehnologic chinez prezentând în medie evaluări asemănătoare bulelor, de peste 220 de ori câștiguri. Pentru a pune asta în perspectivă, piața NASDAQ de tehnologie grea a avut un P / E mediu de 150 de ori înainte de a izbucni bula dot-com. Piețele bursiere chineze au cunoscut o corecție, guvernul luând astfel de măsuri de precauție precum reducerea vânzărilor pe termen scurt. Cel mai recent, în încercarea de a reduce volatilitatea, China a implementat întrerupătoare care ar opri toate tranzacțiile pe bursele țării, în cazul în care pierderile scadeau la 7%.
Între timp, boom-ul imobiliar a dus la o supraproducție a clădirii, ceea ce duce la așa-numitele orașe fantomă, peisaje urbane întregi unde nu locuiește nimeni. Atunci când piața va vedea că oferta excesivă nu poate satisface cererea, prețurile se pot prăbuși pe piața locuințelor din China.
Dacă economia chineză va intra în recesiune, este probabil să trage și în restul lumii.
O problemă a creanțelor în creșterea creditelor pentru studenți
Criza datoriilor care a însoțit Marea Recesiune a avut foarte multe de-a face cu povara ipotecilor casnice care au fost emise unor persoane care pur și simplu nu le puteau rambursa și înglobate în valori mobiliare numite obligații de garanție garantate (CDO) și vândute investitorilor cu o iluzorie ' Un rating de credit. Astăzi, ceva similar pare să se întâmple pe piața creditelor studențești.
Guvernul Statelor Unite acordă aproape toate împrumuturile pentru studenți, astfel încât agențiile de rating acordă un rating de credit ridicat acestor datorii, chiar dacă un student nu poate avea capacitatea de a rambursa. În momentul de față, guvernul este în creștere pentru peste 1, 2 trilioane de dolari în împrumuturi restante ale studenților care trebuie rambursate. Pentru a spune asta, PIB-ul Australiei în 2014 a fost de doar 852 miliarde de dolari.
Nu doar un val de incapacități ar putea împiedica capacitatea tezaurului american de a funcționa corect, dar sarcinile creditelor studenților împiedică tinerii să se angajeze în alte activități economice, cum ar fi cumpărarea de case și mașini.
Imaginea șomajului nu este la fel de roz pe cât pare
Rata șomajului din SUA a scăzut la 4, 9% în ianuarie, cel mai mic nivel de la începutul crizei. Dar această așa-numită rată a șomajului principal nu include lucrătorii descurajați care și-au asumat munca temporară sau part-time pentru a-și atinge sfârșitul. Atunci când se ține cont de acea parte a populației (numită cifra șomajului U6), rata șomajului sare la 10, 5%. S-a înregistrat o scădere constantă a ratei de participare la forța de muncă, care măsoară câte persoane din forța de muncă potențială lucrează efectiv, la niveluri care nu se văd din anii’70. Întrucât chiar și rata șomajului U6 reprezintă cei din forța de muncă, rata șomajului efectiv atunci când se înregistrează scăderi ale ratei de participare a forței de muncă este mult mai mare.
Chiar și pentru cei care lucrează, salariul real a rămas destul de stagnat. Salariile reale reprezintă efectele inflației, iar un salariu real stagnant poate indica o economie slabă care nu prezintă o creștere economică reală.
Băncile centrale au prea puțin spațiu de lucru
Băncile centrale utilizează de regulă o politică monetară liberă sau expansivă pentru a stimula o economie atunci când pare să încetinească. Acestea fac acest lucru prin scăderea ratelor dobânzilor, angajarea în operațiuni pe piața deschisă sau prin relaxarea cantitativă. Întrucât ratele dobânzilor sunt deja aproape de zero, cu unele țări europene aplicând chiar și o politică negativă de rată a dobânzii (NIRP), acel instrument de politică nu mai este eficient pentru bănci să folosească pentru a evita următoarea criză. Între timp, relaxarea cantitativă și cumpărarea de active guvernamentale au balonat deja bilanțurile băncii centrale la niveluri fără precedent. Din nou, băncile centrale vor vedea mâinile legate în încercarea de a evita recesiunea.
Datele economice prezintă modele similare drept chiar înainte de ultima recesiune
În afară de „poveștile” care se desfășoară în economia globală de mai sus, unele date economice mai fine încep să arate câteva tipare similare care au prezis recesiunile din trecut:
- Vânzările cu amănuntul au scăzut cel mai mult începând cu ultima recesiune. Același lucru este valabil și în cazul vânzărilor cu ridicata. Comenzile fabricii din SUA au scăzut în decembrie 2015 cu cel mai mult într-un an, potrivit Departamentului pentru Comerț. Creșterea PIB-ului din SUA încetinește. Creșterea exporturilor a scăzut. Profiturile corporative scad.
Linia de jos
S-ar putea să fim în pragul unei alte recesiuni globale. Tiparele din datele economice prezintă semne de slăbiciune, iar problemele care persistă în Europa sau explozia bulei în China ar putea fi declanșatorul care transmite economia. Spre deosebire de 2008, când băncile centrale au reușit să scadă ratele dobânzilor și să-și extindă bilanțurile, băncile centrale au acum mult mai puțin spațiul cotului pentru a adopta o politică monetară liberă pentru a preveni recesiunea. Recesiunile sunt o parte normală a ciclurilor macroeconomice pe care le experimentează lumea și se întâmplă din când în când. Ultima recesiune a fost deja în urmă cu șapte ani. Semnele pot arăta că următorul este chiar după colț.
