Apple Inc. (AAPL), rezultatele câștigului mai bine decât se așteptau și prețul stocurilor de raliu au determinat investitorii să treacă cu vederea un călcâi de Ahile care întunecă perspectivele pe termen lung ale companiei. O încetinire accentuată a Apple în creșterea vânzărilor și costurile mai mari au determinat o scădere drastică a marjelor de exploatare - o măsură esențială a rentabilității - la 21, 5% în trimestrul al treilea, cel mai mic în mai mult de un deceniu, potrivit datelor S&P Capital IQ, per coloana detaliată în Wall Street Journal așa cum este prezentată mai jos.
Încetinirea vânzărilor și marjelor inferioare ale Apple reflectă în mare măsură presiunile din cauza scăderii abrupte a vânzărilor de telefoane mobile, care contribuie la aproximativ jumătate din vânzările companiei. Ca urmare, se estimează că marjele de exploatare anual vor scădea cu 11 puncte procentuale de la vârful lor de 35, 3% în 2012 la sub 24, 3% pentru acest an, cea mai mică din 2008, potrivit Apple și FactSet, pentru Jurnal. Scăderea marjelor poate face din ce în ce mai dificil pentru Apple să-și îmbunătățească câștigurile și prețul acțiunilor.
Costuri în creștere Profituri de presiune
În trimestrul al treilea fiscal, Apple a înregistrat venituri cu doar 1%, cântărite cu o scădere de 12% a vânzărilor de iPhone. Investitorii au fost ușurați de rezultatele mai bune decât cele așteptate, conduse în mare parte de Servicii și alte segmente hardware. Cu toate acestea, Apple prognozează o altă scădere a veniturilor în trimestrul IV fiscal.
O creștere accentuată a costurilor pentru Apple a făcut ca vânzările să scadă mai mult o problemă. În T3 fiscal, cheltuielile de exploatare ale companiei au crescut cu 11% față de aceeași perioadă a anului trecut, deoarece a cheltuit un record record de 4, 3 miliarde de dolari pentru cercetare și dezvoltare. Cu toate acestea, este de remarcat faptul că Apple a redus costurile investind mult mai puțin în cercetare și dezvoltare decât celelalte mari companii tehnologice. Cheltuielile de cercetare și dezvoltare ale Apple au înregistrat o medie de sub 5% din veniturile anuale în ultimii cinci ani. Pentru comparație, Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp. (MSFT) și Amazon.com Inc. (AMZN) au alocat între 12% și 16% în scopuri de cercetare și dezvoltare în aceeași perioadă, pentru Jurnal.
Pe măsură ce presiunea crește pentru ca Apple să se îndepărteze de iPhone și să se diversifice în noi afaceri precum divertismentul, realitatea augmentată și mașinile fără șofer, investitorii vor păstra cu atenție modul în care se mențin marjele sale.
Privind înainte
Pentru a fi siguri, mulți investitori și analiști văd Apple deschizând un drum lin către un nou picior de creștere, diversificându-se de la hardware-ul vechi pentru a se concentra pe Servicii, wearables și alte afaceri. Analistul Wedbush, Daniel Ives, a numit cele mai recente rezultate trimestriale o „pene majore în plafonul pentru tauri”, setată să conducă stocul Apple la noi înalte în următoarele luni, pe Bloomberg. Acest optimism se va confrunta cu un test dur. Ultimul trimestru a fost, de asemenea, un bazin de apă, deoarece a fost prima perioadă în cel puțin șase ani în care iPhone-ul nu a luat în calcul majoritatea veniturilor Apple.
