Majoritatea obligațiunilor efectuează plăți periodice, cunoscute sub numele de plăți cupon, către deținătorul de obligațiuni. Indentul unei obligațiuni dezvăluite atunci când cumpărătorul cumpără obligațiunea, va specifica detaliile plăților cuponului.
Diferite companii vor emite obligațiuni diferite pentru a strânge capitalul financiar, iar calitatea fiecărei obligațiuni este determinată de calitatea emitentului, care depinde de capacitatea sa de a plăti toate plățile cuponului și de principalul obligațiunii la scadență. Randamentul oferit este utilizat pentru a compensa investitorii pentru riscul pe care îl suportă la achiziționarea unei obligațiuni a unei companii.
Cu cât randamentul este mai mare, cu atât este mai probabil ca firma emitentă a obligațiunii să nu fie de înaltă calitate - cu alte cuvinte, cu atât este mai probabil ca firma să nu plătească cupon și plăți principale. Când o firmă lipsește o plată, se spune că obligațiunea este implicită, iar riscul ca acest lucru să se întâmple este cunoscut ca risc implicit.
Două agenții majore de rating de credit evaluează emitenții de obligațiuni în funcție de capacitatea lor de a plăti dobânzi și capital, după cum este necesar în condițiile obligației. Obligațiunile clasificate „BB” sau mai mici pe scala de evaluare a obligațiunilor Standard & Poor, sau „Ba” sau mai mici în funcție de Moody's, sunt considerate obligațiuni de calitate inferioară (junk sau speculative) și au o valoare mai mare a riscului implicit decât obligațiunile care sunt evaluate superior. Cea mai mare rating S&P pe care o poate avea o obligațiune este „AAA”, iar cea mai mică este „CCC”; o notă de „D” indică faptul că obligațiunea este implicită. În cazul lui Moody's, evaluările variază de la „Aaa” la „C”, acesta din urmă indicând implicit.
Obligațiunile cu randament ridicat tind să fie aceste obligațiuni, cu ratinguri de credit mai mici. Deoarece au ratinguri de credit mai mici, există un risc mai mare de neplată din partea emitenților corporativi. Pentru a îndemna investitorii să cumpere obligațiuni, obligațiunile plătesc o rată a dobânzii mai mare. În schimb, obligațiunile mai bine cotate - cunoscute și sub denumirea de grad de investiții - tind să aibă randamente mai mici. În schimb, oferă o mai mare securitate și o probabilitate de plăți fiabile.
Există o răspândire a randamentului între obligațiunile de calitate a investițiilor și obligațiunile cu randament ridicat. În general, cu cât ratingul de credit al emitentului este mai mic, cu atât este mai mare valoarea dobânzii plătite. Această distribuție a randamentului fluctuează în funcție de condițiile economice și de ratele dobânzii.
Deci, ce obligațiune este mai bună să cumpărați? Depinde de valoarea riscului implicit la care doriți să fiți expus investitor. Dacă emitentul nu implicit, obligațiunea cu randament mai mare vă va oferi un randament mai mare, sub formă de plăți cupon, dar riscul implicit este mai mare decât ceea ce vă confruntați cu o obligațiune cu un randament mai mic. Dacă achiziționați o obligațiune cu grad mai ridicat, cu randament mai mic, sunteți expus unui risc mai scăzut și aveți o șansă mai mare de a obține toate plățile cuponului promis și valoarea nominală dacă dețineți obligațiunea până la scadență.
Linia de jos
Investitorii care caută un randament mai mare decât cel al obligațiunilor USTreasury (standardul de aur al obligațiunilor de investiții: notoriu scăzut, dar faimos de încredere), pot fi dispuși să își asume riscul suplimentar în schimbul unui randament mai mare.
Există fonduri tranzacționate cu schimburi extrem de lichide (ETF-uri) care investesc în datorii cu randament ridicat. Aceste ETF-uri permit investitorilor să obțină expunere la un portofoliu diversificat de obligațiuni cu rating mai mic. Această diversificare între companii și sectoare poate proteja împotriva riscurilor implicite. Totuși, chiar și cu diversificarea, perioadele cu o volatilitate ridicată a pieței pot duce la un număr mult mai mare de companii care nu își asumă obligațiile de datorie.
