Având incertitudini uriașe cu privire la Brexit, retragerea planificată a Marii Britanii din Uniunea Europeană (UE), marea majoritate a investitorilor se feresc să cumpere stocuri europene. Cu toate acestea, Bank of America, Merrill Lynch și Morgan Stanley, văd oportunități deosebite în acțiunile puternic degradate ale regiunii, pe care BofAML le numește „comerțul contrarian final”, pe o poveste detaliată din Bloomberg.
„Având în vedere punctul de plecare scăzut atât pentru aprecierile sentimentelor, cât și pentru evaluările relative, considerăm că chiar și o îmbunătățire incrementală modestă a fundalului macro european ar trebui să fie de ajutor pentru performanțele relative ale acțiunilor europene care vor merge înainte”, a declarat Graham Secker, șeful strateg european de capital la Morgan Stanley. clienți într-o notă citată de Bloomberg. Tabelul de mai jos rezumă categoriile de stocuri europene favorizate de Morgan Stanley.
Strategia contrară a lui Morgan Stanley și BofAML au obținut un impuls miercuri, când parlamentarii britanici, într-o mișcare surpriză, au votat împotriva unei ieșiri fără acord din UE. În timp ce rămâne multă incertitudine, votul reduce șansele unei ieșiri perturbatoare din Marea Britanie care ar afecta economiile regiunii, potrivit Wall Street Journal.
Sectoarele europene Morgan Stanley pariază
- Stocuri ciclice cu expunere în Marea Britanie și ChinaAutomobilistică, transport și imobiliare Sectoare cu variații mari de evaluare între stocurile beta ridicate și cele cu beta scăzut
Semnificația pentru investitori
Morgan Stanley și BofAML nu sunt singuri în entuziasmul lor pentru stocurile europene. „Cumpărarea atunci când evaluările sunt minime generaționale este oportunitatea unei generații. În calitate de investitori cu situații speciale, am văzut că numărul companiilor care trec prin schimbări strategice crește dramatic, oferindu-ne investiții potențiale convingătoare ", a declarat David Marcus, directorul de investiții (CIO) al Evermore Global Advisors.
Acțiunile europene au redus drastic indici majori în ultimul deceniu. Pe parcursul celor 10 ani până la 12 martie 2019, MSCI All-Country World Index (ACWI) a realizat un randament mediu anual de 10, 42%, față de 6, 61% pentru Indexul MSCI Europe, care include doar economii dezvoltate, pe MSCI. Bloomberg calculează performanța stocurilor europene față de stocurile globale începând cu 2002. Acesta este un indicator al evaluărilor atrăgătoare pe care le văd strategii haiduci.
„Cumpărarea atunci când evaluările sunt minime generaționale este oportunitatea unei generații.” - David Marcus, Evermore Global Advisors
În loc să se grăbească să accepte negocieri, investitorii au fugit din fondurile europene de capitaluri proprii. Până la sfârșitul lunii februarie, retragerile nete au fost de aproximativ 120 de miliarde de dolari în primele 12 luni, inclusiv aproximativ 26 de miliarde de dolari de la începutul anului 2019, pentru datele din EPFR Global în articol.
Investitorii „așteaptă mai multă claritate pe frontul politic” înainte de a cumpăra, observă Wouter Sturkenboom, strategul principal de investiții pentru Europa la Northern Trust Asset Management. Cu toate acestea, situația este din ce în ce mai cruntă. Cel mai recent acord Brexit propus de premierul britanic Theresa May a fost votat copleșitor în Camera Comunelor marți. Brexit-ul a creat deja incertitudini uriașe pentru întreprinderi atât în Marea Britanie, cât și pe continent, iar întârzierea este un scenariu posibil după vot.
Decelerarea economiei europene este o altă cauză de îngrijorare. „Investitorii vor rămâne probabil pe margine până când vom primi promisiunea unei recuperări durabile a creșterii”, spune Tilmann Galler, strategul de piață global din Frankfurt, la JPMorgan Asset Management, de la Bloomberg.
Privind înainte
Damien Loh, directorul de investiții al Ensemble Capital, fondul de acoperire cu sediul din Singapore, consideră cote crescânde de „Brexit fără acord” și consideră că piața nu are prețuri în consecințele negative ale acestei posibilități, potrivit unui alt articol despre Bloomberg. Dacă se întâmplă asta, riscurile ar putea crește dramatic pentru strategia contrară a lui Morgan Stanley și BofAML.
