Obligațiunile purtătoare sunt instrumente de creanță emise de stat sau corporative care diferă de obligațiunile tradiționale, prin faptul că nu sunt înregistrate ca valori mobiliare de investiții, în consecință nu există înregistrări care să enumere numele proprietarilor. Drept urmare, cine deține fizic hârtia pe care a fost emisă obligațiunea, este proprietarul presupus, oferindu-i acestuia o măsură mai mare de anonimat decât mai multe oferte de obligațiuni comune. Dar, din moment ce niciun nume de investitor nu apare fizic pe hârtiile de obligațiuni la purtător, este aproape imposibil să recupereze astfel de obligațiuni dacă sunt pierdute sau distruse.
De asemenea, obligațiunile purtătoare diferă de obligațiunile tradiționale în alte moduri. În timp ce ambele tipuri de obligațiuni datează scadența statului și ratele dobânzilor, cupoanele obligațiunilor purtătoare pentru plățile de dobândă sunt atașate fizic de garanție și trebuie transmise unui agent autorizat, pentru a primi plata.
Cheie de luat cu cheie
- Obligațiunile de purtător sunt instrumente cu venituri fixe ale căror certificate nu conțin informații personale ale titularului. Din cauza anonimatului obligațiunilor de purtător, este imposibil să se stabilească proprietarul lor de drept dacă sunt furate, obligațiunile de purtător sunt frecvent utilizate de persoane necinstite, care aleg să nu pentru a-și declara câștigurile din aceste investiții, în efortul de a sustrage impozitele. Activitatea criminală care implică obligațiuni de purtător a fost un punct de complot frecvent în cărți și filme.
O scurtă istorie a obligațiunilor de purtător
În Statele Unite, obligațiunile de purtător au fost introduse pentru prima dată la sfârșitul anilor 1800, pentru a finanța Reconstrucția în perioada postbelică. Aceste investiții s-au dovedit instantaneu populare, pentru că ar putea fi transferate cu ușurință și pentru că milioane de dolari ar putea fi emise folosind relativ puține certificate, simplificând tranzacțiile. Europa și America de Sud au urmat curând, emițând obligațiuni similare pentru utilizare pe propriile piețe financiare.
Obligațiunile purtătoare sunt, de asemenea, numite obligațiuni cupon, deoarece certificatele de obligațiuni fizice conțin cupoane atașate care pot fi răscumpărate la un agent autorizat, pentru plățile de dobândă bianuală. Această activitate este denumită în mod uzual „cupoane de tăiere”.
Riscurile obligațiunilor de purtător
Nu există numele proprietarului înregistrat tipărit pe fața unei obligațiuni de purtător, care să permită istoric să plătească fără dobândă dobânzilor și capitalului, fără să fie pusă la îndoială, oricui licită un certificat de obligațiune. Înainte de restricțiile impuse în 2010, deținătorul de obligațiuni purtător trebuie să depună certificate agentului emitent numai la data scadenței pentru a le încasa anonim pentru valoarea nominală. Deși expeditivă, această practică a avut un risc intrinsec, din cauza faptului că obligația a fost furată, nu a existat nicio modalitate de a urmări obligațiunea înapoi către beneficiarul său legal.
Aceste instrumente erau, de asemenea, problematice dacă emitenții de obligațiuni nu își respectau obligațiile de a plăti dobânzile și plățile principale. În astfel de circumstanțe, dacă investitorii aleși să acționeze în justiție în instanță, li s-a cerut să predea anonimatul proprietății, învingând astfel scopul cumpărării acestor obligațiuni în primul rând.
Într-un caz celebru la sfârșitul anilor 1920, băncile germane au emis numeroase milioane de dolari în obligațiuni de purtător, ca parte a eforturilor germane de îmbunătățire agricolă. Deși obligațiunile trebuiau să se maturizeze în 1958 și trebuiau să fie plătite la New York, până în ziua de azi nu s-au plătit nici dobânzi, nici capital.
Utilizări criminale ale obligațiunilor de purtător
Obligațiunile purtătoare au fost istoric instrumentul financiar favorit pentru spălătorii de bani, evazionarii de impozite și alte persoane care doresc să ascundă tranzacții de afaceri. De fapt, frauda de obligațiuni la purtător a fost un subiect frecvent în literatura și filmele de la Hollywood. În romanul clasic 1925 The Great Gatsby, misteriosul personaj principal titular conceput să vândă obligațiuni de purtător de origine discutabilă. Iar în filmele de la sfârșitul secolului XX Beverly Hills Cop, Die Hard, Heat și Panic Room , ticăloșii fură milioane de dolari în obligațiuni de purtător.
Utilizarea obligațiunilor de purtător pentru a evita impozitarea a devenit mai populară după primul război mondial, utilizarea ilegală a acestora a persistat până la Legea din 1982 privind echitatea fiscală și responsabilitatea fiscală, care a eliminat noile emisiuni de obligațiuni purtătoare în Statele Unite. Este interesant faptul că eurobonurile sunt încă emise ca obligațiuni de purtător electronic, iar corporațiile americane sunt capabile să emită obligațiuni pe piața europeană, sub această formă.
Viitorul obligațiunilor de purtător
Majoritatea obligațiunilor purtătoare aflate în prezent în circulație au fost emise când ratele dobânzilor erau relativ mari. În consecință, mulți au fost chemați înainte de data scadenței, pentru a reduce costurile de transport pentru emitenți. Răscumpărările actuale au devenit aproape inexistente datorită unei legi din 2010 care scutea băncile și brokerajul de responsabilitatea lor de răscumpărare. Apoi, doi ani mai târziu în 2012, multe certificate de hârtie aflate încă în circulație, găzduite la Depozitul Trust Company (DTC), au fost distruse în timpul Superstorm Sandy.
Linia de jos
Obligațiunile purtătoare sunt instrumente de datorie anonime transferabile care dețin anumite avantaje față de alte forme de monedă. Dar tocmai aceste atribute au făcut ca obligațiunile de purtător să fie un vehicul popular pe care infractorii îl exploatează, pentru a ocoli legea. Drept urmare, viitorul obligațiunilor purtătoare rămâne incert, iar obligațiunile emise de SUA se îndreaptă spre dispariție.
