Ce înseamnă oferta de încredere sintetică a indexului larg?
O ofertă de încredere sintetică a indexului larg (BISTRO) este un nume de proprietate utilizat de JP Morgan pentru crearea obligațiilor de datorie colateralizate (CDO) de la instrumente derivate de credit. BISTRO a fost introdus în 1997 și a fost predecesorul produselor sintetice colaterale, care au crescut în popularitate. Aceste produse din datorie au fost creditate contribuind la criza financiară 2007-2008.
Înțelegerea ofertei de încredere sintetică a indexului larg (BISTRO)
O ofertă de încredere sintetică a indexului larg (BISTRO) a fost considerată un instrument financiar reper la momentul lansării. Se crede că BISTRO este unul dintre primele instrumente sintetice de datorie colateralizate (CDO) create vreodată. Ca atare, a contribuit la transformarea industriei bancare moderne. Industria financiară a folosit swaps de monedă sintetică, care sunt acorduri pentru schimbul obligațiilor de creanță și a fluxurilor de numerar viitoare în diferite monede și swapuri de obligațiuni și rate ale dobânzii de la începutul anilor '80. BISTRO reprezintă o evoluție a acestei idei.
În loc să schimbe venitul din valută sau obligațiuni, JP Morgan a propus schimbul riscului de neplată. Swaps-urile ar fi sintetice sau simulate artificial. Banca va grupa mai multe obligații diferite de datorii ale împrumuturilor și obligațiunilor, apoi va permite investitorilor să investească în pachete de swapuri de credit neplătite. Structura a permis băncii să transfere riscul către investitori, generând totodată venituri din vânzarea acestui risc.
Ofertele de încredere sintetice inițiale cu index mare au venit pe piață în decembrie 1997 și au făcut referire la un portofoliu de 307 împrumuturi comerciale, precum și obligațiuni corporative și municipale. Rezerva Federală americană a permis JP Morgan să asigure capital de reglementare pentru tranzacțiile sale BISTRO. BISTRO a fost extrem de popular în rândul investitorilor și au fost urmate încă patru oferte de încredere sintetice pe indici, pe parcursul următoarelor 12 luni.
Creată inițial ca o metodă pentru JP Morgan de a-și acoperi riscul de credit, BISTRO a deschis în cele din urmă o mare piață nouă în industria financiară. În urma introducerii BISTRO, alte instituții financiare au oferit produse similare și au dezvoltat structuri de copiat.
Consecințele BISTRO
BISTRO a fost creditată cu generarea în epoca obligațiilor de datorie sintetice garantate CDO, care au utilizat instrumente derivate de credit pentru a transfera riscul de credit într-un portofoliu. Piața CDO-urilor sintetice a crescut substanțial, trecând de la 10 miliarde de dolari în 2000 la 105 miliarde de dolari în 2007. Unele instituții financiare au început să creeze CDO-uri sintetice care să includă active imobiliare, cum ar fi ipotecile subprime, în grupurile de referință subiacente. În urma crizei financiare 2007-2008, experții au susținut că, permițând băncilor să schimbe riscurile, CDO-urile sintetice au contribuit la accident.
