Comercianții de opțiuni pariază că Broadcom Ltd. (AVGO) și CEO-ul său Hock Tan nu vor reuși în încercările propuse de companie de 120 de miliarde de dolari de a achiziționa Qualcomm Inc. (QCOM). Broadcom a urmărit Qualcomm în noiembrie 2017, când a propus preluarea companiei Qualcomm evaluând compania la 70 USD pe acțiune. Însă, când Qualcomm a respins oferta, Broadcom a revenit agresiv în februarie 2018, făcând o ofertă cea mai bună și finală pentru Qualcomm, la 82 de dolari.
Stocul Qualcomm s-a închis cu 54, 84 dolari la 2 noiembrie, cu o zi înainte a izbucnit cuvântul despre prima ofertă de la Broadcom. Noua propunere revizuită de 82 de dolari reprezintă o primă de 50% la prețul de închidere al companiei Qualcomm pe 2 noiembrie.
Însă comercianții de opțiuni nu văd o înțelegere între cei doi giganți de cipuri finalizați pe baza opțiunilor setate să expire în iunie. Unii pariază chiar că acțiunile Qualcomm vor scădea cu 10 la sută până la aproape 60 de dolari, pe baza prețului său de închidere de 65, 66 USD pe 12 februarie.
Datele QCOM de YCharts
Pariuri de urs
Strategia lungă de opțiuni pe cale lungă, expusă la 15 iunie, este o creștere sau o scădere a prețului acțiunilor de la Qualcomm de aproape 15 la sută față de prețul de grevă de 65 USD, plasând stocul într-o gamă de tranzacționare cuprinsă între 55 și 75 dolari. Costul pentru a cumpăra un singur set și un singur apel este de 9, 65 USD. Însă mai interesant este interesul deschis, care favorizează puternic apelurile peste apeluri cu un raport de aproape 2 la 1.
Ponderile de 65 de dolari au aproape 28.000 de contracte de dobândă deschisă, reprezentând o valoare noțională de aproximativ 13, 2 milioane de dolari, un pariu semnificativ. Deoarece sumele de 65 de dolari costă aproximativ 4, 85 de dolari, un cumpărător al acțiunilor ar trebui să vadă ca prețul acțiunilor Qualcomm să scadă până la aproximativ 60 de dolari pentru ca opțiunile să se uniformizeze.
Prin comparație, apelurile au aproximativ 15.400 de contracte de dobândă deschisă și valorează doar 7, 3 milioane USD. Acest lucru sugerează că mai mulți comercianți caută ca prețul acțiunilor Qualcomm să scadă până în iunie, nu să crească.
Nu vezi o afacere
Cei 75 de dolari apelează la comerț cu aproximativ 1, 00 USD și au o dobândă deschisă de 25100 de contracte. Aceasta este o valoare de 2, 5 milioane de dolari, un pariu mic.
Acest lucru sugerează că majoritatea comercianților de opțiuni nu se așteaptă să se încheie o tranzacție cu Broadcom. Acest lucru se datorează faptului că, dacă Qualcomm ar accepta oferta de 82 USD pe acțiune a Broadcom, aceste opțiuni ar avea o valoare intrinsecă de 7 dolari. Aceasta este doar diferența dintre prețul propunerii și prețul de grevă, pentru un profit de 6 dolari pe contract. Numărul de apeluri deschise la prețul de grevă este mic, ceea ce indică că puțini văd stocul crescând peste 76 USD.
Luptele lui Qualcomm să continue
Perspectiva lui Qualcomm pare sumbră, analiștii proiectând în prezent că veniturile din 2018 vor scădea cu aproape 4, 5%, în timp ce câștigurile ar trebui să scadă cu aproape 20 la sută.
În 2017, Qualcomm a avut venituri de 23, 24 miliarde de dolari, iar analiștii caută venituri de 22, 18 miliarde de dolari în 2018 și 22, 81 miliarde de dolari în 2019. Veniturile Qualcomm au atins valori maxime în 2014, când au ajuns la 26, 49 miliarde de dolari. O fuziune între Qualcomm și Broadcom ar pune capăt luptelor lui Qualcomm și ar pune capăt probabil bătăliei sale legale cu Apple.
Datele privind veniturile QCOM (TTM) de YCharts
Marea întrebare este dacă cele două companii vor ajunge să fuzioneze. Un vot pentru acționari este stabilit pentru 6 martie, iar Broadcom nominalizează 6 membri în consiliul de administrație al Qualcomm. Însă, deocamdată, piața de opțiuni spune că un acord nu este probabil să se întâmple.
