Marea piață a taurului este pe punctul de a sărbători o alergare de 10 ani, cu 9 martie ca dată aniversară. Demisia sa a fost prognozată pe scară largă în decembrie, dar o serie de forțe pozitive, cum ar fi o Rezerva Federală exigentă, au stabilit ratele dobânzilor și creșterea încrederii consumatorilor, s-au combinat ulterior pentru a propulsa prețurile bursiere încă o dată. "Vârsta singură nu ucide taurul. Condițiile sunt stabilite cu siguranță pentru un an pozitiv, mai ales având în vedere întârzierea de anul trecut", a spus Julian Emanuel, strategul principal de capital și instrumente derivate la BTIG, compania bancară de investiții.
Tabelul de mai jos arată cât de mult au crescut stocurile de pe piața taurului curent, pe baza celor mai urmați indici de piață. La 6 martie 2009, indicele S&P 500 (SPX) a atins cel mai scăzut punct al pieței de urs anterioare, în timpul tranzacțiilor inter-jurnal. Cu toate acestea, cel mai mic preț de închidere a fost atins în următoarea zi de tranzacționare, 9 martie 2009, și mulți analiști folosesc prețurile de închidere pentru a determina calendarul piețelor taurilor și ursului.
Piața taurilor (aproape) de 10 ani: unde stăm
(Câștiguri cumulate din 6 martie 2009 Scăzut până la 28 februarie 2019 Închide)
- S&P 500, + 318% Media industrială Dow Jones (DJIA), + 301% indice compozit Nasdaq (IXIC), + 494% indice Nasdaq 100 (NDX), + 580% indice Russell 2000 (RUT), + 359% MSCI All- Indicele mondial de țară (ACWI), + 169%
Semnificația pentru investitori
Temerile că majorarea ratei dobânzii de către Rezerva Federală ar pune bazele unei recesiuni economice au fost printre factorii care au determinat scufundarea în decembrie a prețurilor acțiunilor. Ulterior, însă, Fed a semnalat că va face o pauză în creșterea ratelor, având în vedere că decelerarea creșterii PIB-ului a înlocuit inflația, fiind principala îngrijorare pe plan economic.
"Sold-off-ul a creat o valoare reală, iar celălalt lucru, probabil cel mai important lucru este că Fed a plecat de la potențialul inamic al nostru, care avea să crească ratele până când ceva s-a rupt", a declarat Ed Keon, strategul principal de investiții la Unitatea QMA a Prudential Financial, a declarat pentru CNBC. Tabelul de mai jos prezintă cele patru piețe viitoare anterioare.
O privire la precedentele 4 piețe de taur
(Câștig în S&P 500 Index)
- 9 octombrie 2002 - 9 octombrie 2007: + 102% peste 1.826 zileDec. 4, 1987 până la 24 martie 2000: + 582% peste 4.494 zileAug. 12, 1892 - 25 august 1987: + 229% peste 1.839 de zile. 3, 1974 până la 28 noiembrie 1980: + 126% în 2.248 de zile
Începând cu 6 martie 2009 și până în 28 februarie 2019, piața actuală a taurilor a durat 3.646 de zile calendaristice (adică weekenduri și sărbători la bursă). Deși a recunoscut că este probabil „creșterea câștigurilor zero în acest an”, Keon consideră că „piața își poate merge în continuare moderat mai mare”. El a adăugat: „Ceea ce contează este ceea ce se întâmplă de fapt, spre deosebire de schimbările politice sau percepțiile războaielor comerciale”.
Julian Emanuel observă că încrederea consumatorilor a revenit în februarie după o scufundare în ianuarie și consideră că scăderea vânzărilor cu amănuntul înregistrate în decembrie s-ar putea dovedi a fi un moment temporar. Între timp, în cadrul discuțiilor comerciale dintre SUA și China, el spune: "Va fi o afacere. Va fi o promisiune de discuții suplimentare. Va continua să funcționeze. Va stabiliza și lucrurile."
Sam Stovall, analist șef de piață la firma de cercetare CFRA, are o viziune optimă similară asupra comerțului. El a declarat pentru CNBC: „Cred că există posibilitatea unui acord cu chinezii cu privire la comerț, care ar putea ajunge la determinarea analiștilor de a inversa cursul și să înceapă să-și ridice estimările câștigurilor pentru întregul an 2019, ceea ce ar face oamenii să fie mai puțin îngrijorați de recesiunea câștigurilor. și ar indica raporturile P / E sunt mult mai atractive decât se așteptau."
La începutul acestui an, strategii de la Citigroup au analizat 18 indicatori cheie și au descoperit că doar 3, 5 dintre aceștia clipeau semnalele de vânzare chiar acum. Spre deosebire, 17, 5 dintre ele erau în vârstă în 2000 și 13 în 2007, relatează MarketWatch. "Această piață a taurului nu a fost încă terminată", a scris Robert Buckland, strategul global de acțiuni la Citigroup, într-un raport citat de MW.
Cu toate acestea, dacă curba de randament se aplatizează și dacă răspândirea randamentului pe obligațiunile de grad de investiții depășește 175 de puncte de bază, Buckland a recomandat prudență cu privire la achiziționarea de acțiuni. Răspândirea a scăzut în ultimele săptămâni la aproximativ 160 CP în prezent, pe CreditMarketDaily.com. În ceea ce privește curba randamentului, nu a existat nicio aplatizare până în 2019, distribuția dintre datoriile Trezoreriei americane de 3 luni și 10 ani rămânând stabilă la aproximativ 24 de puncte de bază, pe Departamentul Trezorerie.
Privind înainte
În timp ce o Fed exigentă este o pozitivă pe termen scurt pentru prețurile acțiunilor, urșii vor avertiza că acest lucru ar putea prelungi viața unei bule gigantice de active deja create prin relaxarea cantitativă. Acest lucru ar putea încuraja adăugarea de datorii încă într-o economie mondială deja extrem de pârghiată și, astfel, ar putea pune bazele unei noi crize financiare.
Între timp, cea mai recentă lansare a sondajului lunar de gestionare a fondurilor globale, realizat de Bank of America, Merrill Lynch, indică prudență în creștere printre cei mai mari manageri de investiții din lume. Ei colectiv au supraponderale în numerar și 34% consideră că piața taurului este peste vârful său.
