Ce este Burnout?
Burnout descrie o perioadă de timp în care plata în avans ratele titlurilor de credit ipotecare (MBS) încetinesc, în ciuda scăderii ratelor dobânzii. Atunci când costul împrumutului scade, deținătorii de credite ipotecare care stau la baza MBS au un motiv de refinanțare. În cazul în care nu reușesc să profite, este atribuit burnout-ului.
Burnout-ul este, de asemenea, scris ca "burn-out" și denumit "fenomen burnout" sau "refinancing burnout".
Cheie de luat cu cheie
- Burnout descrie o perioadă de timp în care plata în avans ratele titlurilor garantate de credite ipotecare (MBS) sunt lente, în ciuda scăderii ratelor dobânzii. Când costul împrumutului scade, deținătorii de ipotecă care stau la baza MBS au un stimulent să refinanțeze. Dacă nu, acest lucru este atribuit burnout.Burnout-urile apar atunci când majoritatea debitorilor refinanțează mai devreme în ciclul de scădere a ratei dobânzii, iar restul nu pot urmări, probabil din cauza lipsei de capitaluri proprii sau a unei reduceri a bonitatea lor personală
Înțelegerea burnout-ului
Burnout este strâns legat de mediul ratei dobânzii. Dacă ratele dobânzii iau o scădere într-o anumită lună, aceasta conduce de obicei la o mortalitate lunară unică mai ridicată - cu alte cuvinte, o rambursare mai mare a principalului general pe MBS.
Deținătorii de MBS, investițiile constituite dintr-un pachet de împrumuturi la domiciliu cumpărate de la băncile care le-au emis, nu doresc ca oamenii să-și deconteze datoriile ipotecare înainte de scadență. Da, își primesc banii înapoi mai repede decât a fost planificat din rambursarea rapidă a ipotecii. Totuși, acest lucru duce și la lipsa de a încasa toate dobânzile, plățile lunare percepute pentru a împrumuta bani pentru a cumpăra o casă, pe care se așteptau să le primească în cadrul pachetului. Dintr-o dată, o bucată de venit generată de MBS dispare, iar investitorul este întristat cu bani pentru a reinvesti într-un mediu cu rata dobânzii scăzută.
Investitorii MBS încearcă adesea să navigheze pe aceste riscuri analizând cu greu problemele noi și portofoliile lor existente atunci când rata dobânzii scade. Tendințele de plată anticipată se pot schimba, însă, când ratele dobânzii scad pentru mai multe luni. În acest context particular, rata unică a mortalității lunare poate să se niveleze și chiar să revină la media istorică.
Burnout este utilizat în multe modele de risc care ajută la prețul și evaluarea MBS.
Cum se întâmplă asta? Presupunerea este că majoritatea debitorilor refinanțați mai devreme în ciclul de scădere a ratei dobânzii, iar restul nu pot fi datorate unui alt factor, cum ar fi o lipsă de capitaluri proprii sau o reducere a bonității lor personale. Acest randament la medie este o pierdere de sarcină și poate fi lucrat în modele de riscuri și prețuri folosind istoricul și / sau date statistice.
Cerințe de ardere
Cu orice ipotecă finalizată înainte de o scădere a ratei dobânzii, va exista un punct în care are mai mult sens să refinanțați la o rată mai mică decât să vă mențineți la împrumutul existent. Acestea fiind spuse, există o serie de factori care afectează capacitatea împrumutatului de a refinanța, influențând, în consecință, survenirea.
Vor fi costuri fixe de refinanțare care variază de la stat la stat și în funcție de condițiile fiecărui împrumut. Dacă costurile fixe ale refinanțării sunt mari, oamenii sunt mai reticenți la refinanțare, cu excepția cazului în care economiile de dobândă sunt și mai mari.
Datele arată că debitorii cu un rating de credit mai ridicat se refinanțează rapid. Cu alte cuvinte, aceștia iau decizia de a revizui programul de plată și condițiile unui contract de credit anterior la scăderea ratelor dobânzilor, luând măsuri de îndată ce are sens economic, mai degrabă decât să aștepți.
Este posibil ca alții să nu poată asuma costurile suplimentare de refinanțare, deoarece economiile, capitalurile proprii și sarcina totală a datoriei nu sunt la fel de mari ca grupul de rating ridicat. Asta înseamnă că, odată ce grupul de rating mai mare s-a refinanțat, există șanse decente ca un burnout de refinanțare să fie pus în pericol.
consideratii speciale
Un MBS va parcurge ciclurile ratei dobânzii de mai multe ori pe termen. Aceste titluri de recuperare a activelor (ABS) sunt considerate mai atractive după ce a avut loc producerea de combustibil, deoarece înseamnă că riscul de plată în avans imediat a scăzut.
