Ce este comerțul cu transportul?
O tranzacție de transport este o strategie de tranzacționare care implică împrumuturi la o rată a dobânzii scăzută și investirea într-un activ care oferă o rată de rentabilitate mai mare. O tranzacție de transport se bazează, de obicei, pe împrumuturi într-o monedă cu dobândă scăzută și transformarea sumei împrumutate într-o altă monedă, cu venituri plasate la depozit în a doua monedă dacă oferă o rată mai mare de dobândă sau încasarea veniturilor în active - cum ar fi stocurile, mărfuri, obligațiuni sau imobiliare - care sunt exprimate în a doua monedă.
Riscurile comerțului cu transportul
Tranzacțiile de transport sunt adecvate numai pentru entitățile cu buzunar profund din cauza a două riscuri majore: riscul unei scăderi accentuate a prețului activelor investite și riscul de schimb implicit atunci când moneda de finanțare diferă de moneda internă a împrumutatului.
Riscul valutar într-o tranzacție de transport este rar acoperit, deoarece acoperirea ar impune un cost suplimentar sau ar anula diferențialul pozitiv al ratei dobânzii dacă se utilizează în avans moneda. Tranzacțiile de transport sunt populare atunci când există un apetit de risc amplu, dar dacă mediul financiar se schimbă brusc și speculanții sunt obligați să își desfacă tranzacțiile de transport, acest lucru poate avea consecințe negative asupra economiei globale.
De exemplu, comerțul cu vârfuri care a implicat yenul japonez a atins 1 trilion de dolari până în 2007, deoarece a devenit o monedă favorizată pentru împrumuturi datorită ratelor dobânzii aproape de zero. Întrucât economia globală s-a deteriorat în 2008, prăbușirea practic a tuturor prețurilor activelor a condus la desfășurarea comerțului cu yenuri, ceea ce a dus la o creștere de până la 29% față de yen în 2008 și 19 la sută față de dolarul american până în februarie 2009..
Modul de funcționare a transportului
Ați fost vreodată tentat să luați un avans de numerar de 0 la sută oferit de emitenții de carduri de credit pentru perioade limitate, pentru a investi într-un activ cu un randament mai mare? Acesta este apelul de sirenă al comerțului cu transporturi.
Mulți emitenți de carduri de credit pun în practică o ofertă de dobândă de 0 la sută pentru perioade cuprinse între șase luni și până la un an, dar necesită un „tarif de tranzacție” plat de 1%. Cu 1 la sută ca cost al fondurilor pentru un avans în numerar de 10.000 USD, presupunem că un investitor a investit această sumă împrumutată într-un certificat de depozit de un an care are o rată a dobânzii de 3%. O astfel de tranzacție de transport ar duce la un câștig de 200 $ (10.000 x USD) sau 2%.
În locul CD-ului, un investitor poate decide în schimb să investească 10.000 USD pe piața de valori cu obiectivul de a face un randament total de 10 la sută. Randamentul net, în acest caz, ar fi de 9%, dacă piețele vor coopera. Dar dacă se întâmplă o corecție bruscă a pieței, iar portofoliul scade cu 20% până la sfârșitul anului, atunci când avansul în numerar al cărții de credit de 10.000 USD se scad? Într-o astfel de situație, comerțul cu transportul s-a simțit prost, iar investitorul are acum un deficit de 2.000 USD în loc de un câștig de 9 la sută.
Făcând acest exemplu un pas mai departe, să spunem că, în locul pieței bursiere, investitorul a convertit suma împrumutată de 10.000 USD și a plasat-o într-un depozit în monedă exotică (CE) oferindu-ți o rată a dobânzii de 6%. La sfârșitul anului, în cazul în care rata de schimb între dolar și CE este aceeași, randamentul dvs. pe această tranzacție de transport este de 5% (6% - 1%). Dacă CE s-ar fi apreciat cu 10 la sută, randamentul dvs. ar fi de 15% (5 la sută + 10 la sută), dar dacă CE se depreciază cu 10 la sută, randamentul ar fi de -5 la sută (5 la sută - 10 la sută).
