Ce este o afacere Cram-Down
O tranzacție rafinată se referă la momentul în care un investitor sau creditor este obligat să accepte termeni nedorite într-o tranzacție sau în proceduri de faliment. Poate fi folosit ca alternativă la termenul „cram jos”. A intrat în funcție de captură informală pentru orice tranzacție care implică investitorii să fie obligați să accepte condiții nefavorabile, cum ar fi o vânzare la un preț scăzut, o finanțare care diluează cota lor de proprietate sau care este deosebit de costisitoare sau o restructurare a datoriilor care le plasează într-o poziție de subordonare. Mai puțin frecventă este utilizarea sa ca mod de a descrie atunci când un tribunal de faliment inițiază un plan de reorganizare care pentru o persoană sau o companie, în ciuda obiecțiilor din partea creditorilor, acel ordin sau plan a fost „înghesuit”, ca în „gâtul” creditorilor.“
Întreruperea tranzacției Cram-Down
Termenul „tranzacție rambursată” poate fi utilizat în mai multe situații în finanțe, dar reprezintă în mod constant o instanță în care o persoană sau o parte este obligată să accepte termeni adversi, deoarece alternativele sunt și mai grave. Într-o fuziune sau achiziție, o tranzacție rambursabilă poate apărea ca urmare a unei oferte sau a unei tranzacții în care compania țintă se află într-o stare financiară cu probleme. Un exemplu de tranzacție restrânsă ar fi acela în care un acționar este obligat să accepte datorii sub gradul de investiții într-o tranzacție care implică reorganizarea unei companii, deoarece numerar sau capitaluri proprii nu sunt o opțiune. În timp ce datoria de junk este mai puțin de dorit decât numerar sau capitaluri proprii, este mai bună decât nimic.
Motivele de tranzacționare cu încetinire
Ofertele de reducere a tensiunii tind să apară atunci când o întreprindere sau o entitate care este responsabilă de gestionarea unei investiții a comis o greșeală care a dus la pierderi suficiente semnificative încât nu are capacitatea de a-i plăti toți creditorii sau nu poate îndeplini obligațiile sale.. Tranzacțiile de restrângere sunt de asemenea comune în procedurile de faliment individual și corporativ.
Ofertă și pensii Cram-Down
Deși conceptul de tranzacții rambursate și ideea de a nu avea de ales decât de a accepta termeni nefavorabili într-o tranzacție nu este nou, prevalența tranzacțiilor rambursate a crescut în ultimii ani. Un context în care se pot observa tranzacții rambursate este în falimentele care implică corporații care oferă pensii cu beneficii definite. Companiile cu probleme din industriile mai vechi, cum ar fi companiile aeriene sau oțelurile, s-ar putea să fi neglijat să-și finanțeze complet pensiile. După declararea falimentului, astfel de companii vor opta, de regulă, să-și transfere administrarea planului de pensii către Pensia Beneficie Guarantie Corp. (PBGC), care poate acoperi doar o parte din obligațiile lor de pensie. Acest lucru lasă lucrătorilor care au dreptul la pensii complete, cu alegerea de a accepta doar o parte din ceea ce li se datorează în mod corect - un contract de restituire.
