Definiția întreruptorului

Ce sunt întrerupătoarele de circuit?

Disjunctoarele sunt măsurile aprobate de Securities and Exchange Commission (SEC) pentru a stopa vânzarea de panică la bursele din SUA. Acestea se aplică atât la indici de piață largă, precum S&P 500, cât și la titluri individuale.

Întrerupătoarele de circuit funcționează prin oprirea temporară a tranzacționării atunci când prețurile ating niveluri predefinite, cum ar fi o scădere cu 14% a intradayului pentru S&P 500 sau o creștere de 15% a prețului acțiunilor companiei pe parcursul a cinci minute.

Cheie de luat cu cheie

• Întrerupătoarele de circuit sunt măsuri utilizate pentru a stopa vânzarea de panică la bursele din SUA. Acestea opresc temporar tranzacționarea dacă prețurile se deplasează rapid în afara limitelor prestabilite. Sistemul întreruptoarelor a fost revizuit de mai multe ori pe baza feedbackului din crizele trecute.

Ce este un întreruptor de circuit?

Cum funcționează întrerupătoarele de circuit

Autoritățile de reglementare au pus primele întrerupătoare de circuit în urma prăbușirii pieței din 19 octombrie 1987, când Media Industriei Dow Jones (DJIA) a scurs 508 puncte (22, 6%) într-o singură zi. Prăbușirea, care a început în Hong Kong și a afectat curând piețele din întreaga lume, a fost cunoscută sub numele de Black Monday.

Un al doilea incident, așa-numitul accident flash din 6 mai 2010, a văzut DJIA să scadă aproape 1.000 de puncte (peste 9%) în doar zece minute. Prețurile recuperate în mare parte prin închiderea pieței, dar eșecul întreruptoarelor post-1987 de oprire a accidentului a determinat regulatoarele să actualizeze sistemul întrerupătorilor.

Astăzi, sistemul întreruptorilor se aplică atât titlurilor individuale, cât și indicilor de piață. De exemplu, din februarie 2013, am avut întreruptoare de pe piață, care răspund la scăderi de o singură zi ale indicelui S&P 500. Dacă indicele scade cu 7% sub închiderea anterioară, acesta este cunoscut sub numele de o scădere de nivel 1. O scădere de nivel 2 se referă la o scădere cu 13%, în timp ce o scădere de nivel 3 se referă la o scădere cu 20%.

Pentru titluri individuale, întreruptoarele pot fi declanșate indiferent dacă prețul crește sau scade. În schimb, întreruptoarele care se referă la indici de piață largă sunt declanșate numai pe baza evoluției prețurilor descendente.

Întrerupătoarele de nivel 1 sau 2 întrerupe tranzacționarea pe toate schimburile timp de 15 minute, cu excepția cazului în care sunt declanșate la 15:00 sau după 15:00, caz în care tranzacția este permisă să continue. Întrerupătorii de nivel 3 întrerupe tranzacționarea pentru restul zilei de tranzacționare (9:30 AM - 16:00).

Pe lângă aceste întrerupătoare la nivel de piață, există și întrerupătoare pentru titluri individuale. Spre deosebire de omologii lor pe toată piața, aceste întrerupătoare de circuite individuale intră în vigoare indiferent dacă prețul se ridică în sus sau în jos.

Important, fondurile tranzacționate în schimb (ETF-uri) sunt tratate ca o „securitate individuală” în cadrul sistemului de întreruptor, chiar dacă reprezintă portofolii ale mai multor valori mobiliare.

Exemplu real de întrerupătoare de circuit în acțiune

Din octombrie 2013, SEC a folosit un mecanism de „limitare limită” (LULD) pentru a determina pragurile de tranzacționare acceptabile. În acest cadru, stopurile sunt declanșate de mișcări ascendente sau în jos în afara anumitor benzi, determinate pe baza prețului și listării garanției.

În tabelul următor sunt prezentate intervalele de tranzacționare acceptabile utilizate pentru reglementarea titlurilor individuale în cadrul sistemului actual de întrerupătoare de circuit:

Parametrii cheie ai sistemului întreruptor
Interval acceptabil de tranzacționare în sus sau în jos (9:45 - 3: 35 pm)	Interval acceptabil de tranzacționare în sus sau în jos (între orele 9: 30-9: 45 am și 3: 35-4: 00 pm)	Preț de securitate, listare
5%	10%	Titluri de nivel național de piață (NMS) de nivel 1: stocuri listate S&P 500 și Russell 1000, unele produse tranzacționate la schimb; preț mai mare de 3.00 USD (preț> 3.00 USD)
10%	20%	Titluri NMS de nivel 2: alte acțiuni au un preț de peste 3, 00 USD (p> 3, 00 USD)
20%	40%	Alte stocuri au un preț mai mare sau egal cu 0, 75 USD și mai puțin de 3, 00 USD (0, 75 USD ≤ p ≤ 3, 00 USD)
Mai mic de 75% sau 0, 15 USD	Mai mic de 150% (doar limita superioară) sau 0, 30 USD	Alte stocuri au un preț mai mic de 0, 75 USD (p <0, 75 USD)