Ce este o afacere de club?
O afacere de club este o achiziție de capital privat sau asumarea unui interes de control al unei companii care implică mai multe firme de capital privat diferite. Acest grup de firme își combină activele împreună și face achiziția colectivă. Practica a permis istoric capitalului privat să achiziționeze companii mult mai scumpe decât ar putea singure. De asemenea, cu fiecare companie care ocupă o poziție mai mică, riscul poate fi redus.
Cheie de luat cu cheie
- O tranzacție de club se referă la o achiziție de capital privat în care mai multe firme de capital privat își combină activele pentru a achiziționa o companie. Ofertele de tip club permit societăților private de acțiune să achiziționeze în mod colectiv companii scumpe pe care, în mod normal, nu și le puteau permite și să răspândească riscul printre firmele participante. tranzacțiile includ aspecte privind practicile de reglementare, virajul pieței și conflictele de interese.
Înțelegerea ofertelor clubului
În timp ce ofertele de club au crescut în popularitate în ultimii ani, există probleme care pot apărea de la ele legate de practicile de reglementare, conflictele de interese și colțarea pieței. De exemplu, există îngrijorari că ofertele de cluburi reduc cantitatea de bani pe care acționarii o primesc, întrucât un grup de firme de capitaluri private are mai puține părți de a licita în timpul procesului de achiziție.
Există, de regulă, unele firme de capital privat care nu se angajează în tranzacții de club, dar alegerea este în funcție de firmă și de dorințele partenerilor pe acțiuni care iau majoritatea deciziilor de bani mari din cadrul acestor firme. La fel ca în cazul multor oferte mari de capital privat, obiectivul principal este fixarea și îmbracarea achiziției pentru o viitoare vânzare către public.
Achiziții de cluburi și achiziții de capitaluri private
O afacere de club este un tip de strategie de achiziție. Alte tipuri de tactici de răscumpărare includ strategia de achiziție de gestiune sau MBO, în care conducerea executivă a unei companii achiziționează activele și operațiunile afacerii pe care le administrează în prezent. Mulți manageri favorizează MBO-urile ca strategii de ieșire. Folosind o strategie MBO, marile corporații sunt adesea capabile să vândă divizii care nu mai fac parte din activitățile lor principale.
În plus, dacă proprietarii doresc să se pensioneze, un MBO le permite să păstreze active. Ca și în cazul unei achiziții cu efect de levier (LBO), MBO-urile necesită finanțare substanțială, care, de obicei, vine atât în forme de datorie cât și în forme de capitaluri de la manageri și finanțatori suplimentari.
Achizițiile parțiale sau LBO-urile sunt realizate pentru a lua o companie publică privată, a renunța la o parte a unei afaceri existente și / sau a transfera proprietăți private (de exemplu, o modificare a proprietății întreprinderilor mici). O LBO necesită de obicei o datorie de 90% la un raport de capital de 10%. Datorită acestui raport ridicat al datoriei / capitalurilor proprii, unii oameni consideră strategia drept nemiloasă și prădătoare împotriva companiilor mai mici.
Exemplu de ofertă pentru club
În 2015, firma de capital privat Permira s-a asociat cu Consiliul de Investiții al Planului de Pensii din Canada (CPPIB) pentru a achiziționa Informatica, un furnizor de software pentru întreprinderi din California, pentru 5, 3 miliarde de dolari. Pentru a permite acordul, băncile au dat datorii pe termen lung de 2, 6 miliarde de dolari. Acesta a fost unul dintre LBO-urile cu cel mai înalt profil din acest an, în special în cadrul software-ului pentru întreprinderi.
Cu toate acestea, așa cum se întâmplă în cazul unor achiziții cu efect de pârghie, drumul către finalizarea acordului nu a fost lipsit de provocări. Firmele de avocatură reprezentând drepturile acționarilor au investigat afacerea, punând la îndoială dacă aceasta era cea mai bună opțiune disponibilă. După ce am analizat alte opțiuni (inclusiv o încercare de a vinde compania printr-o licitație), conducerea a stabilit că acordul de capital privat oferit de Permira și CPPIB a fost cea mai bună alternativă.
În cele din urmă, acționarii au aprobat afacerea și au primit 48, 75 USD în numerar pentru fiecare acțiune de acțiuni comune. La finalizarea tranzacției, Informatica a devenit privat și a retras din NASDAQ.
