Corvex Management administrează aproximativ 2, 1 miliarde de dolari la 30 iunie 2018. În ultimii doi ani, portofoliul s-a descurcat bine, dar a subformat S&P 500. Din septembrie 2016, Corvex are un randament de 16, 73% față de 34, 67% din S&P 500. În ultimii ani, fondul de acoperire bazat pe Madison Avenue a fost într-o serie de titluri, cu investiții și eforturi de activiști care implică compania Yum! Brands, Inc. (NYSE: YUM), American Realty Capital Properties, Inc., Allergan plc și, cel mai recent, Energen în 2017.
Keith Meister: instruit și finanțat de activiști
Chiar și în comunitatea fondurilor speculative, puțini investitori au primit tipul de instruire și sprijin financiar pe care l-a primit fondatorul Corvex Keith Meister. Înainte de lansarea fondului în 2011, Meister era cunoscut drept omul drept al lui Carl Icahn. Meister a preluat filosofia lui Icahn de a fi agresiv, contrar și confruntător și a consolidat-o cu 250 de milioane de dolari în capitalul de la George Soros.
Performanța fondului a fost puternică, deși activele au părăsit firma. În al doilea trimestru al anului 2018, firma a raportat un câștig de 9, 77%. Din 2011, activele s-au oprit de la un vârf de 9, 1 miliarde USD în 2015 până la nivelul actual, la 2, 1 miliarde de dolari.
Stilul Meister de a investi la Corvex este controversat. Mulți administratori de fond sunt rezervați, liniștiți și drepți; prin contrast, Meister este îngrijit și ornat, cu atât mai mult decât faimosul său șef. În octombrie 2014, The Wall Street Journal a publicat un articol care s-a deschis cu linia, „Keith Meister preia lucrurile personal”. A continuat să descrie activistul drept „competitiv” și „foarte emoțional”.
Meister a fost trimis în judecată de mai multe ori pentru acțiunile sale profesionale și interpersonale, inclusiv pentru o confruntare relativ înaltă cu consiliul de administrație al ADT Corporation, pe care Meister a fost cândva. În procesul său, ADT a susținut că liderul Corvex a „presat și intimidat agresiv membrii co-consiliului” pentru a participa la o răscumpărare a acțiunilor Corvex.
Deși stilul său i-a câștigat o legiune de detractori și critici în mass-media financiară și în cadrul consiliilor corporative, Meister este respectat de jucătorii de putere din comunitatea fondului, deoarece conduce rezultate. "Este intens în sensul cel mai bun al cuvântului", a declarat executivul Aurora Investment Management, Justin Sheperd, unul dintre clienții investitori Meister.
Yum! Branduri și Corvex
Yum! Brands a fost unul dintre cele mai de remarcat eforturi ale activiștilor Corvex. În primul trimestru 2015, Corvex Management a achiziționat un pachet activist în Yum! Brandurile aproximativ în același timp Third Point Management, fondul de acoperire Daniel Loeb, a luat o poziție mult mai mică. Grupul Meister a cumpărat peste 15 milioane de acțiuni pentru a deveni cel mai mare acționar; Loeb a prins doar 3, 5 milioane de acțiuni pentru un loc secund îndepărtat. În consecință, Corvex a devenit activistul principal, deși este probabil ca cele două fonduri speculative să lucreze între ele pentru a promova valoarea acționarului.
Corvex a intrat în Yum! Arena brandurilor caută un loc în consiliul de administrație și o serie de schimbări operaționale, inclusiv vânzarea KFC Eleven și Super Chix și o derulare a diviziei chineze a lui Yum! Activitățile activiste ale lui Meister și Loeb au fost programate strategic în jurul unui comutator la Yum! Branduri pentru CEO, când Greg Creed l-a înlocuit pe executivul de multă vreme, David Novak. Creed, care a fost director executiv la Taco Bell din 2011 până în 2014, a intrat fără să vrea într-o furtună.
Yum! și Creed a combătut inițial cererile lui Corvex, în special ideea spinoff pentru divizia chineză. Creed a primit sprijin din partea Novak, care a devenit președinte executiv al consiliului de administrație după ce a părăsit slotul CEO, deși dialogul public dintre Corvex și Yum! era amiabil. Cu toate acestea, una câte una, cererile de la Meister și Loeb au fost puse la punct.
Până în aprilie 2015, KFC Eleven era închis. Până în august, Super Chix a fost vândută unui grup de investiții condus de fondatorul Nick Ouimet. Cam în aceeași perioadă, China a fost lovită de cea mai gravă colaps a pieței bursiere din ani, ceea ce a dus la îngrijorări globale cu privire la o recesiune în 2016 și la izbucnirea unei bule evidente de active în Extremul Orient. Perspectivele chinezești erau mult mai slabe, iar Yum! Astfel, marca China a fost mai puțin valoroasă.
Pe 15 octombrie 2015, operatorul de fast-food a anunțat că îl va adăuga pe Keith Meister în consiliul său de administrație. Meister s-a lăudat cu privire la „multiple căi de deblocare a valorii semnificative pe termen lung” și a spus că va lucra rapid pentru „livrarea acestei valori acționarilor”. A fost un câștig foarte necesar pentru Meister, a cărui firmă a suferit printr-o scădere de 24% în Yum! prețul acțiunilor de la poziția sa Compania a rămas angajată în mod deschis să își păstreze diviziunea China intactă, deși aceasta nu a durat.
Până la 20 octombrie 2015, Yum! a anunțat un plan de a împărți Yum! China și Yum! Brands, susținând că această mutare ar crește valoarea acționarului și ar permite creșterea mai multor spații pentru KFC și Pizza Hut. Amprentele lui Meister erau peste tot decizia grăbită; divizia chineză ar putea acum să crească fără datorii, ceea ce Meister a argumentat a fost imperativ. Creed a spus că viteza deciziei se bazează pe „o mulțime de motive comune” între cele două propuneri individuale.
Energen
În 2017, Corvex a ocupat o poziție de activist în Energen împreună cu Elliott Management Corporation. Cele două firme au cerut o vânzare a afacerii. Corvex a deținut o participație de 5, 5% și a exprimat lobby că firma era foarte subestimată și că profiturile semnificative vor rezulta din vânzarea afacerii. În calitate de companie de energie, Corvex a susținut, de asemenea, că ofertele de teren ale firmei care implică cercetare, dezvoltare și explorare erau disponibile la o valoare ridicată pentru alții care doresc să dobândească și să se consolideze. Acțiunile firmei au fost întâmpinate cu opoziție și nu au mers departe. Energen a angajat consilieri JPMorgan și Tudor Pickering Holt & Co. pentru a revizui afacerea și a constatat că vor rămâne pe direcția cadrului actual și a planurilor strategice.
Portofoliu Corvex în 2018
Începând cu anul 2018, Corvex nu mai este puternic investit în YUM! dar deține în continuare o participație activistă la Energen cu 7, 91% din acțiunile restante. Energen este de asemenea cea mai mare deținere a firmei la 32% din portofoliu. Alte nume de lider din portofoliu includ Facebook, Bank of America și Microsoft, care completează primele patru titluri de portofoliu. Singura altă miză activistă mare de peste 5% se află în Landcadia, unde Corvex deține 19% din acțiunile restante.
