Combinația de reduceri de impozite și creșterea cheltuielilor federale adoptate de Congres și semnate în lege de către președintele Trump în ultimele luni ar putea oferi economiei și profiturilor corporative un impuls major chiar acum, dar dezavantajul este că deficitul bugetar federal este proiectat să ajungă la eșalonează 1 trilion de dolari în 2019, conform analizei Biroului bugetar al Congresului (CBO), așa cum este citat de PBS. Acest lucru îl îngrijorează pe David Stockman, care a ajuns la importanța națională în calitate de director al Biroului de Management și Buget (OMB) sub președintele Ronald Reagan în 1981. "O numesc pe aceasta o piață îndrăzneață. Este riscul și o recompensă foarte mică pe calea de urmat". el a spus într-un interviu TV cu CNBC, adăugând: „Această piață este doar un mod, mult prea scump pentru realitate”.
„Preț crazil”
"S&P 500 ar putea scădea cu ușurință la 1.600, deoarece veniturile ar putea scădea la 75 dolari pe acțiune data viitoare când vom avea o recesiune", a spus Stockman. Acest lucru ar reprezenta o scufundare de aproximativ 42% din prețurile actuale, trimitând indicele înapoi la locul unde a fost pe 3 mai 2013. El a remarcat, de asemenea, cu alarmă: "Suntem în jur de opt sau nouă ani în această expansiune. Totul este nebun. la prețuri. Mă refer la S&P 500 de 24 de ori la sfârșit, tippy top of a cycle business."
^ Date SPX de YCharts
Ținând ferm
În urmă cu un an, Stockman a prezis, de asemenea, că indicele S&P 500 (SPX) era scadent pentru o retragere la 1.600. Pe baza valorii indicelui de atunci, aceasta ar fi reprezentat un declin de peste 30%. În schimb, S&P 500 a crescut cu aproximativ 14% în ultimul an.
Când a fost apăsat pentru a prezice când stocurile ar putea să înceapă pe piața ursului pe care le prevede, Stockman a refuzat să ofere un calendar: „Când vine catalizatorul în sfârșit, este greu de spus. Nimeni nu poate defini niciodată care este lebada neagră, deoarece de aceea este numit lebădă neagră ". În ultima piață de urs, din octombrie 2007 până în martie 2009, S&P 500 a vărsat 57% din valoarea sa, pe Yardeni Research Inc.
"Este doar nebun"
Stockman s-a zguduit în evaluarea sa asupra programului economic condus de Trump și a fost declanșat de Congres: "Aceste reduceri de impozite vor adăuga deficitului în cel de-al zecelea an al unei extinderi. E doar o nebunie iresponsabilă. Totul va duce la rambursări de acțiuni și M&A Oricum, aceasta nu face ca economia să crească. Este doar un impuls pe termen scurt pentru piața bursieră care nu durează."
În plus, Stockman este alarmat de impactul potențial al unui deficit federal în baloană asupra ratelor dobânzii. Pe măsură ce randamentele sunt impulsionate în sus, costurile de contabilizare a datoriei naționale vor crește, ducând la deficite încă mai mari.
Creșterea ratelor și a stocurilor
Ratele dobânzilor mai mari vor crește și costurile împrumutului pentru companii, scăzând profiturile. O excepție notabilă tinde să fie băncile, care cresc în mod normal diferențele de dobândă nete și, astfel, marjele de profit, pe măsură ce ratele dobânzilor cresc. În cele din urmă, evaluările stocurilor au, în general, o relație inversă cu ratele dobânzilor, deoarece ratele în creștere determină ca profiturile viitoare anticipate și dividendele să aibă o valoare actuală mai mică. Între timp, creșterea ratelor înseamnă că obligațiunile devin investiții relativ mai atractive în comparație cu acțiunile.
Alte apeluri de urs mare
În ultimele luni, Investopedia a raportat asupra altor participanți de seamă pe piața care solicită scăderi mari ale pieței în viitorul apropiat. Printre ele se numără:
- Managerul fondului Hedge, Dan Niles, avertizează asupra unei scufundări de 50% în S&P 500. (Pentru mai multe, a se vedea, de asemenea: De ce piața bursieră poate scădea 50%: Niles .) Mark Mobius, managerul fondurilor pentru piețele emergente, prevede o scădere de 30%. (Pentru mai multe, consultați și: Contrarian Mark Mobius vede un fond de acțiune de 30%.) Scott Minerd, directorul de investiții (CIO) la Guggenheim Partners, a avertizat despre o scădere de 40%. (Pentru mai multe, a se vedea, de asemenea: Stocuri pe „Cursul de coliziune cu dezastre, „ Face 40% drop .) Daniel Pinto, co-chief chief officer (COO) al JPMorgan Chase & Co. (JPM), a declarat că o reducere de 20% până la 40% a fost probabil în următorii doi sau trei ani. (Pentru mai multe informații, consultați și: Investitorii de acțiuni ar trebui să obțină o plonjare de 40%: JPMorgan .)
În afară de problema evaluărilor ridicate citate de Stockman, alți factori care contribuie la pesimism cu privire la câștigurile viitoare ale prețurilor la acțiuni includ, printre altele, mișcările protecționiste ale lui Trump și retorica, creșterea datoriei marjei și investițiile aglomerate în acțiuni tehnologice.
