Ce înseamnă reducerile pentru lipsa de piață?
Reducerile pentru lipsa de piață (DLOM) se referă la metoda folosită pentru a ajuta la calcularea valorii acțiunilor strânse și restrânse. Teoria din spatele DLOM este aceea că există o reducere la evaluare între un stoc care este tranzacționat public și are astfel o piață, și piața pentru stocuri private, care adesea nu are piață.
Au fost utilizate diferite metode pentru cuantificarea reducerii care poate fi aplicată, inclusiv metoda stocului restricționat, metoda IPO și metoda de preț a opțiunilor.
Înțelegerea reducerilor pentru lipsa de piață (DLOM)
Metoda stocurilor restrânse pretinde că singura diferență între stocul comun al unei companii și stocul restricționat este lipsa de comercializare a stocului restricționat.
Ulterior, diferența de preț între ambele unități ar trebui să apară din cauza acestei lipse de comercializare. Metoda IPO se referă la diferența de preț dintre acțiunile care sunt vândute înainte de IPO și post-IPO. Diferența procentuală dintre cele două prețuri este considerată DLOM folosind această metodă. Metoda de preț a opțiunii folosește prețul opțiunii și prețul grevei opțiunii ca factori determinanți ai DLOM. Prețul opțiunii ca procent din prețul de grevă este considerat DLOM în cadrul acestei metode.
Consensul a numeroase studii sugerează că DLOM variază între 30% și 50%.
Reduceri pentru lipsa provocărilor de piață
Interesele de proprietate necontrolabilă, necomercializabile ale companiilor deținute strâns reprezintă unele provocări unice pentru analiștii evaluării. Aceste probleme apar adesea în timpul impozitului pe cadouri, impozitului pe proprietăți, impozitului pe transferuri de generare, impozitului pe venit, impozitului pe proprietăți și altor dispute privind impozitarea. Pentru a ajuta evaluatorii în domeniu, Serviciul de venituri interne (IRS) oferă câteva îndrumări, în special în jurul a două probleme conexe care analizează în continuare cloud: Reducere pentru lipsa de lichiditate (DLOL) și Reducere pentru lipsa controlului (DLOC).
Fără îndoială, vânzarea unui interes într-o companie privată este un proces mai costisitor, incert și consumator de timp decât lichidarea unei poziții într-o entitate tranzacționată public. O investiție în care proprietarul poate obține lichidități în timp util valorează mai mult decât o investiție în care proprietarul nu poate vinde investiția rapid. Ca atare, companiile private trebuie să vândă cu o reducere la valoarea intrinsecă reală din cauza costurilor suplimentare, a incertitudinii crescute și a orizonturilor de timp mai lungi legate de vânzarea de valori mobiliare neconvenționale.
