Costul datoriei este cel mai ușor definit ca fiind dobânditorii cu rata dobânzii pentru fondurile împrumutate. Atunci când comparăm surse similare de capital de datorie, această definiție a costului este utilă pentru a determina care sursă costă cel mai puțin.
De exemplu, să presupunem că două bănci diferite oferă împrumuturi de afaceri identice în alt mod, la rate de dobândă de 4%, respectiv 6%. Folosind definiția pretax a costului capitalului, este clar că primul împrumut este opțiunea mai ieftină datorită ratei dobânzii mai mici.
Cu toate acestea, în funcție de contextul calculului, întreprinderile privesc adesea costul după impozitare al capitalului datoriei pentru a evalua mai exact impactul asupra bugetului. Plățile aferente dobânzilor datoriei sunt de obicei deductibile din impozite, astfel încât achiziționarea de finanțare a datoriilor poate reduce efectiv sarcina fiscală totală a unei companii.
Cea mai frecventă utilizare a acestei metode este calcularea costului mediu ponderat al capitalului (WACC). Formula WACC este utilizată de întreprinderi pentru a determina costul mediu pe dolar din tot capitalul, atât datoria, cât și capitalul propriu, după luarea în considerare a proporției de capital total pe care o reprezintă fiecare sursă. În formula WACC, costul datoriei este calculat ca:
Costul datoriei = R ∗ (1 − T) unde: R = rata dobânziiT = rata impozitului pe profit
Prin înmulțirea costului pretax al datoriei (reprezentat de rata dobânzii) cu inversul ratei de impozitare, această formulă oferă o imagine mai realistă a cheltuielilor necesare pentru finanțarea operațiunilor cu datorii.
Presupunem că rata de impozit pe profit este de 30% în exemplul de mai sus. Primul împrumut are un cost de capital după impozit de 0, 04 * (1 - 0, 3), sau 2, 8%. Al doilea împrumut are un cost după impozitare de 0, 06 * (1 - 0, 3) sau 4, 2%. În mod clar, calculul după impozitare nu afectează decizia inițială de a urmări primul împrumut, deoarece este încă cea mai ieftină opțiune. Atunci când comparăm costul împrumutului cu costul capitalului propriu, însă, încorporarea cotei de impozitare poate face o lume diferită.
