Abaterea dezavantajului este o măsură a riscului de dezavantaj care se concentrează pe randamente care se situează sub un prag minim sau un randament minim acceptabil (MAR). Este utilizat în calculul raportului Sortino, o măsură a rentabilității ajustate la risc. Raportul Sortino este ca raportul Sharpe, cu excepția faptului că înlocuiește abaterea standard cu abaterea dezavantajului.
Reducerea abaterii dezavantajului
Abaterea standard, cea mai utilizată măsură a riscului de investiții, are unele limitări, cum ar fi faptul că tratează toate abaterile de la medie - pozitive sau negative - la fel. Cu toate acestea, investitorii sunt în general mai preocupați de divergențele negative decât cele pozitive, adică riscul de dezavantaj este o preocupare mai mare. Abaterile de dezavantaj rezolvă această problemă concentrându-se doar pe riscul dezavantajului.
Un alt avantaj față de abaterea standard este că abaterea dezavantajului poate fi, de asemenea, adaptată la obiectivele specifice și profilul de risc al diferitor investitori care au diverse niveluri de rentabilitate minim acceptabile.
Scopul rapoartelor Sortino și Sharpe este de a permite investitorilor să compare investițiile care au niveluri diferite de volatilitate sau, în cazul raportului Sortino, cu un risc de dezavantaj. Ambele raporturi privesc randamentul excesiv, adică cantitatea de rentabilitate care depășește rata fără riscuri. Titlurile de trezorerie pe termen scurt reprezintă adesea rata fără riscuri.
Dacă două investiții au același randament, să zicem 10%, dar una are o abatere de dezavantaj de 9%, iar alta are o abatere de dezavantaj de 5%, care este investiția mai bună? Raportul Sortino spune că cel de-al doilea este mai bun, și cuantifică diferența.
Dacă rata fără riscuri este de 1%, atunci Rata Sortino pentru prima investiție este (10% - 1%) / 9% = 1, 0. Ratio Sortino pentru a doua investiție este (10% -1%) / 5% = 2, 0.
