Utilizarea din ce în ce mai răspândită a mai multor clase de acțiuni în rândul companiilor de tehnologie a atras critici din partea unui înalt funcționar din cadrul Securities and Exchange Commission din SUA.
Într-un discurs joi, autoritatea de reglementare democratică, Robert Jackson Jr., a declarat că companiile ar trebui să fie obligate să elimine clase speciale de acțiuni care să ofere fondatorilor o putere de vot mai mare după un număr limitat de ani, deoarece cresc „regalitate corporativă”. Comisarul SEC a argumentat că în timp ce oferim control vizionarilor fondatori ai firmei are sens în primele etape de dezvoltare, nu este corect ca acționarii obișnuiți să fie obligați să aibă încredere în judecata conducerii pe o perioadă nelimitată de timp.
Companii precum Alphabet Inc. (GOOGL), Facebook Inc. (FB), Ford Motor Co. (F), Snap Inc. (SNAP) și Viacom Inc. (VIAB) au în prezent mai multe clase de acțiuni diferite, dintre care unele nu. nu expiră până când moare fondatorul sau acționarul care controlează de multă vreme.
„Există o dezbatere de lungă durată despre clasa dublă. Pe de o parte, aveți fondatori vizionari care doresc să-și păstreze controlul în timp ce obțin acces la piețele noastre publice. Pe de altă parte, aveți o structură care subminează responsabilitatea: managementul poate să depășească investitorii obișnuiți pe aproape orice ”, a spus Jackson Jr. „Crește perspectiva că controlul asupra companiilor noastre publice și, în cele din urmă, a economiilor de pensionare din Main Street, va fi deținut pentru totdeauna de un grup mic, elit de insideri din cadrul companiei - care va transmite această putere către moștenitorii lor.”
Atunci când intră în public, multe companii aleg de multe ori să emită clase speciale de acțiuni pentru a oferi fondatorilor puterea de a alege membrii consiliului și de a decide dacă afacerea poate fi vândută. Potrivit comisarului SEC, Jackson Jr., mai mult de 14 la sută dintre cele 133 de companii listate pe bursele americane în 2015 au voturi de clasă dublă, în creștere de la 12 la sută în 2014 și doar 1 la sută în 2005.
Între timp, datele de la Consiliul Investitorilor Instituționali, raportate de Bloomberg, arată că aproape o cincime dintre companiile care au fost publice anul trecut au clase cu dublă cotă cu drepturi de vot inegale. Dintre aceste companii, 74 la sută au emis clase de acțiuni care vor rămâne separate pe termen nelimitat.
Jackson Jr. a susținut această tendință, precizând că clasele de acțiuni speciale ar trebui să expire în cele din urmă, pentru a oferi investitorilor obișnuiți un cuvânt de spus în ceea ce privește modul de desfășurare a afacerii. Istoria, a adăugat el, dovedește că utilizarea claselor cu dublă cotă nu este benefică pe termen lung.
„Un studiu recent arată că costurile și beneficiile structurilor de clasă dublă evoluează de-a lungul vieții unei companii”, a spus el. „La scurt timp după IPO, firmele de clasă dublă tranzacționează o primă - dar, pe măsură ce compania se maturizează, această primă dispare în cele din urmă. La începutul vieții unei companii, atunci, acordarea controlului fondatorilor vizionari ai firmei are sens - dar la un moment dat această structură nu mai este benefică ”.
