Ce este identitatea DuPont?
Identitatea DuPont este o expresie care arată că rentabilitatea unei companii (ROE) poate fi reprezentată ca un produs din alte trei raporturi: marja de profit, cifra de afaceri totală și multiplicatorul de capitaluri proprii.
Înțelegerea identității DuPont
Identitatea DuPont, cunoscută în mod obișnuit ca analiza DuPont, provine de la DuPont Corporation, care a început să folosească ideea în anii 1920. Identitatea DuPont ne spune că ROE este afectat de trei lucruri:
1. Eficiența operațională, care se măsoară prin marja de profit;
2. Eficiența utilizării activelor, care se măsoară prin cifra de afaceri totală a activelor; și
3. Pârghie financiară, care este măsurată de multiplicatorul de capitaluri proprii.
Formula identității DuPont este:
ROE = marja de profit x cifra de afaceri a activului x multiplicatorul de capitaluri proprii
La rândul său, această formulă poate fi defalcată în continuare pentru:
ROE = (venit net / vânzări) x (venituri / active totale) x (active totale / capitaluri proprii)
Dacă ROE-ul este nesatisfăcător, identitatea DuPont îi ajută pe analiști și pe management să localizeze partea de afaceri care este slabă.
Exemplu de identitate DuPont Calcul
Presupunem că o companie raportează următoarele date financiare pentru doi ani:
Anul unu venit net = 180.000 USD
Venituri anul 1 = 300.000 USD
Un an active totale = 500.000 USD
Anul întâi acționar = 900.000 USD
Anul doi venit net = 170.000 dolari
Anul doi venituri = 327.000 dolari
Anul doi active totale = 545.000 USD
Anul doi capital propriu al acționarilor = 980.000 dolari
Folosind identitatea DuPont, ROE pentru fiecare an este:
ROE anul unu = (180.000 $ / 300.000 $) x (300.000 $ / 500.000 $) x (500.000 $ / 900.000 $) = 20%
ROE anul doi = (170.000 $ / 327.000 $) x (327.000 $ / 545.000 $) x (545.000 $ / 980.000 $) = 17%
Cu o ușoară cantitate de rotunjire, cele două calcule ROE de mai sus se descompun la:
ROE anul unu = 60% x 60% x 56% = 20%
ROE anul doi = 52% x 60% x 56% = 17%
Puteți vedea clar că ROE a scăzut în al doilea an. Pe parcursul anului, venitul net, veniturile, activele totale și capitalurile proprii ale acționarilor s-au schimbat în valoare. Folosind identitatea DuPont, analiștii sau managerii pot descompune cauza acestui declin. Aici se vede că cifra de afaceri multiplă și totală a activelor a rămas exact constantă în al doilea an. Aceasta lasă doar marja de profit ca cauză a ROE-ului mai mic. Văzând că marja de profit a scăzut de la 60% la 52%, în timp ce veniturile au crescut efectiv în anul doi, indică faptul că există probleme legate de modul în care compania și-a gestionat cheltuielile și costurile pe tot parcursul anului. Managerii pot utiliza aceste informații pentru a îmbunătăți anul următor.
