Mișcări majore
În consilierul grafic de ieri, am menționat că, fără un fel de „șoc extern”, piața va rămâne probabil miercuri îndreptată spre anunțul Comitetului Federal al Pieței Deschise (FOMC), miercuri. Cascada de știri din această dimineață s-ar putea să nu se califice drept „șoc”, dar cu siguranță a împins S&P 500 din raza sa de acțiune.
Mario Draghi, președintele Băncii Centrale Europene (BCE), a declarat jurnaliștilor și analiștilor că BCE este gata cu stimul (de exemplu, împrumuturi gratuite pentru bănci, relaxare cantitativă etc.), dacă economia are nevoie. BCE se alătură Fed și băncilor centrale din Australia, Marea Britanie, Rusia, India și Canada, care au ușurat deja politica sau amenință să facă acest lucru pe termen scurt.
Declarația lui Draghi a avut deja un impact evident asupra cursului de schimb dintre euro și dolarul american (EUR / USD), care a scăzut în favoarea dolarului din februarie 2018. Promisiunea unei politici monetare libere în Europa a avut o valoare predictibil pozitivă impactul pe piață, dar acest lucru nu va fi pozitiv pentru toate stocurile din SUA.
Problema cu un euro în scădere este că va cumpăra exporturi din Statele Unite ale Americii în costuri mai mari. De exemplu, vânzările lui Harley-Davidson, Inc. (HOG) pe piețele dezvoltate au scăzut cu 6, 2% în primul trimestru, încrederea în Marea Britanie și Europa a scăzut în timp ce costurile au crescut. În plus față de creșterea prestabilităților de împrumut, problemele de pe piețele valutare pun companii precum Harley-Davidson într-un dezavantaj suplimentar.
După cum puteți vedea în graficul următor, există o relație relativ puternică între o scădere a EUR / USD și un preț mai slab al acțiunii Harley-Davidson. Deși un dolar în creștere nu este singurul lucru care afectează producători precum Harley-Davidson, este un risc semnificativ care ar putea face anunțul FOMC de miercuri cu atât mai important.
În momentul în care BCE a ridicat miza promițând propria relaxare, o dezamăgire din partea FOMC mâine ar putea trimite dolarul mult mai ridicat foarte brusc. Pe baza prețurilor futures, piața nu crede că Fed va reduce rata țintă mâine, dar comercianții se așteaptă cu siguranță declarații anticipate foarte scumpe pentru reduceri începând din iulie. Dacă declarația Fed lasă loc pentru îndoieli, piața ar putea avea un mare succes.
S&P 500
S&P 500 a fost ajutat astăzi de un tweet de dimineață de la președintele Trump adepților săi că el și premierul chinez Xi Jinping se vor întâlni în cadrul reuniunii G-20 de săptămâna viitoare. Stocurile de semiconductor, producție și tehnologie au primit știrile cu o mișcare în vârf.
Cu riscul de a fi prea sceptic, nu cred că este posibil ca sentimentul comercial urât să dureze foarte mult. În ultimele luni, am văzut că veștile bune despre o „tranzacție” comercială se contrazic sau se estompează o zi sau două mai târziu. Nu văd niciun motiv să cred că această dată va fi diferită.
S&P 500 a ieșit din raza sa de acțiune, dar s-a oprit cu mult peste maximele anterioare, aproape de 2.950, iar investitorii s-au răcit puțin mai târziu în sesiunea de tranzacționare. În acest moment, încă mă aștept ca indicele să rămână sub nivelurile anterioare pe termen scurt, în timp ce așteptăm date economice mai concrete în sezonul veniturilor din luna viitoare.
:
Sarbatori vara cu noi! - 50% DE DEZIURARE LA TOATE CURSURILE DE COMERZARE
Bazele comerțului valutar
Cine este Mario Draghi?
Ce este riscul valutar?
Indicatori de risc - Solicitanții de risc sunt încă activi
Vă mărturisesc că perspectivele mele obraznice au slăbit în ultimele săptămâni; cu toate acestea, riscul unei perturbări majore nu pare să crească încă. Indicatorii de risc, cum ar fi CBOE Volatility Index (VIX) și SKEW Index, sunt la niveluri scăzute, iar mitingul de astăzi a fost oglindit de obligațiuni cu randament ridicat, transport și stocuri cu capacități mici.
Deși indicii de piață au fost plani, acesta a fost un an bun pentru selectorii de acțiuni concentrat pe valoare și / sau caracteristicile de creștere. Stocurile cu cele mai mari rate de creștere așteptate au continuat să atragă cumpărători și să depășească mai bine.
De exemplu, cele 50 de stocuri din S&P 500 cu cele mai mari raporturi P / E la începutul anului au apreciat în medie 27%, în timp ce S&P 500 este cu doar 16%. Știu că această afirmație poate părea confuză pentru mulți dintre voi, care au fost conduși să creadă că raporturile P / E ridicate sunt „proaste”, dar statistic, stocurile cu cele mai mari raporturi P / E au tendința de a obține cele mai bune pe piețele plate sau bullish, deoarece acel tip de măsură de evaluare reflectă așteptările de creștere.
Cu alte cuvinte, un raport P / E mare înseamnă că investitorii consideră că există o mulțime de potențial de creștere pentru acțiuni. Aceste așteptări de creștere conduc la un preț mai mare al acțiunii, chiar dacă câștigurile curente sunt relativ mici. Pentru cei care v-au ridicat înțelepciunea investițională din anii '80, probabil că totul pare a fi erezie, dar statistic, acesta este modul în care piața funcționează până când creșterea economică generală începe să se contracte - iar acțiunile cu un nivel ridicat de P / E se lovesc.
De exemplu, Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ) are unul dintre cele mai mari raporturi medii P / E dintre ETF-uri non-sectoriale și totuși a dublat revenirea S&P 500 în ultimele șase luni, așa cum puteți vedea în următorul grafic.
Punctul meu este să nu pledez pentru o strategie de căutare a stocurilor cu cel mai mare raport de evaluare, ci să demonstrez că aceasta este o piață în care solicitanții de risc sunt încă foarte activi, chiar dacă nu este evidentă pe indicii majori. Dacă stocurile cu cele mai extinse evaluări încep să se desfășoare sub performanță, ar trebui să fim mult mai preocupați de potențialul unei corecții mai mari.
:
3 Grafice care sugerează prețurile de recoltă sunt predispuse pentru a trece mai mare
Care este raportul P / E?
Fonduri REIT Testarea rezistenței pe mai mulți ani
Linia de jos - așteptările pentru Fed sunt înalte
Cele mai mari întrebări restante pentru piață ar trebui soluționate mâine după-amiază, când Fed își va anunța rata dobânzii și își va lansa proiecțiile economice. Investitorii au dat prețuri într-o declarație foarte exigentă, cu două sau mai multe reduceri de rate în acest an. Acest lucru a crescut riscul ca Fed să dezamăgească investitorii pentru a-și afirma independența de influența politică sau de piață; Cred că asta va consolida rezistența la maximele anterioare ale S&P 500 pe termen scurt.
