O piață bursieră în plină expansiune se presupune a fi o avantajă pentru firmele de investiții care colectează taxe pe activele pe care le gestionează pentru clienții lor. Nu așa și pentru gigantii ETF BlackRock Inc. (BLK) și State Street Corp. (STT), care înregistrează câștiguri mai slabe chiar și când piața bursieră a atins noi recorduri și chiar când activele lor aflate în gestiune au explodat ca mărime. Aceste și alte companii au atras sute de miliarde de dolari în active în ultimul deceniu, deoarece investitorii au favorizat din ce în ce mai mult investițiile pasive în locul investițiilor active care au dominat de mult Wall Street. Cea mai recentă performanță a acestor doi giganți financiari este un rău semn pentru alte companii care vor fi raportate în săptămânile următoare, inclusiv T. Rowe Price Group Inc. (TROW), Franklin Resources Inc. (BEN) și Legg Mason Inc. (LM), după cum a subliniat Wall Street Journal.
Taxele de investiții și de administrare BlackRock au scăzut cu 1, 4% față de an (YOY) în ultimul trimestru, chiar dacă activele au sărit cu 500 de miliarde de dolari. Divizia de administrare a investițiilor de la State Street a înregistrat o scădere a veniturilor, chiar dacă activele aflate în administrare au crescut la 2, 9 trilioane de dolari de la 2, 7 trilioane de dolari.
Investitorii caută produse cu costuri mai mici
O schimbare către produse de investiții cu costuri reduse și fonduri de urmărire a indexului a zguduit industria financiară. În timp ce administrarea activelor a fost odată accesibilă doar persoanelor cu valoare netă mai mare, care puteau plăti comisioane grele, revoluția fintech a democratizat accesul la serviciile financiare. Această revoluție a creat platforme robo-consiliere precum Wealthfront și Betterment, care se adresează clienților mai tineri care preferă serviciile automatizate pentru alternative cu costuri mai mari.
„În unele cazuri, ai firme care pierd atât activele, cât și venituri”, a declarat Ron O'Hanley, directorul executiv al State Street, în cadrul WSJ. „Există o schimbare de la activ la pasiv și pur și simplu nu participă.” El a adăugat: „Pentru noi și BlackRock, observați o creștere, dar și o mișcare către produse cu costuri mai mici.”
Acțiunile State Street sunt mai mici cu 6, 5% YTD și cu 32, 2% mai mici în ultimele 12 luni. Stocul BlackRock este mai mare cu 19, 5% YTD și scade cu 7, 7% în 12 luni. Aceasta se compară cu o creștere de 18, 9% pentru S&P 500 în 2019 și cu un randament de 6, 2% pe parcursul anului.
Privind înainte
Unii analiști văd rezultate mai proaste pentru alte firme de administrare a activelor. „Colegii vor scădea mult mai mult”, a spus analistul Morgan Stanley, Michael Cyprys, de la WSJ. Nu toate sunt atât de înflăcărate. Unii analiști consideră că evaluarea depresivă a grupului de gestionare a activelor este un moment atractiv pentru cumpărare, pe Barron. Taurii citează catalizatori potențiali pentru administratorii de active, inclusiv fluxurile de fonduri îmbunătățite, o tendință de reducere a investițiilor pasive și un impuls în activitatea de fuziune.
