Ce este o obligațiune municipală?
O obligațiune municipală este o garanție a datoriei emise de un stat, municipalitate sau județ pentru a-și finanța cheltuielile de capital, inclusiv construcția de autostrăzi, poduri sau școli. Pot fi gândite ca împrumuturi pe care investitorii le acordă guvernelor locale. Obligațiunile municipale sunt scutite de impozitele federale și majoritatea impozitelor locale și de stat, ceea ce le face deosebit de atractive pentru persoanele aflate în pachete de impozit pe venituri mari. În 2018, piața de obligațiuni municipale a constituit aproximativ 3, 8 trilioane de dolari în active. Obligațiunile municipale, cunoscute și sub denumirea de „obligațiuni muni” sau „munis”, sunt un tip de securitate municipală, o categorie care include și note, garanții, certificate de participare și alte obligații similare.
Ce este o obligațiune municipală?
Înțelegerea obligațiunilor municipale
O obligațiune municipală este o obligație a datoriei emise de o organizație nonprofit, o corporație din sectorul privat sau o altă entitate publică care utilizează împrumutul pentru proiecte publice, cum ar fi construirea de școli, spitale și autostrăzi.
Cheie de luat cu cheie
- Obligațiunile municipale pot fi gândite ca împrumuturi pe care investitorii le acordă administrațiilor locale. Aceste obligațiuni sunt emise de guverne, inclusiv orașe, state și chiar țări. Interesul plătit pentru obligațiunile municipale este în general fără taxe, ceea ce le face o opțiune de investiții atractivă pentru persoanele înalte paranteze fiscale.
Tipuri de obligațiuni municipale
O obligațiune municipală este clasificată pe baza sursei plăților de dobânzi și a rambursărilor principale. O obligațiune poate fi structurată în moduri diferite, oferind diverse beneficii, riscuri și tratamente fiscale. Venitul generat de o obligațiune municipală poate fi impozabil. De exemplu, o municipalitate poate emite o obligațiune care nu este calificată pentru scutirea de impozite federale, rezultând ca venitul generat să fie supus impozitelor federale.
O obligațiune generală de obligațiuni (OG) este emisă de entități guvernamentale și nu este susținută de venituri dintr-un proiect specific, cum ar fi un drum cu taxă. Unele obligațiuni GO sunt susținute de impozite dedicate proprietății; altele sunt plătite din fonduri generale.
O obligațiune de venit asigură plăți principale și dobânzi prin emitent sau vânzări, combustibil, ocupare la hotel sau alte taxe. Atunci când o municipalitate este un emitent de obligațiuni, un terț acoperă dobânzile și plățile principale.
Riscurile obligațiunilor municipale
Riscul implicit este scăzut pentru obligațiunile municipale în comparație cu obligațiunile corporative. Cu toate acestea, obligațiunile de venit sunt mai vulnerabile la modificările gusturilor consumatorilor sau la încetinirile economice generale decât obligațiunile GO. De exemplu, o instalație care furnizează apă, tratează canalizarea sau furnizează alte servicii fundamentale are venituri mai fiabile decât zona de adăpost închiriată a unui parc.
Ca o garanție cu venituri fixe, prețul de piață al unei obligațiuni municipale fluctua cu modificările ratelor dobânzii: Când ratele dobânzilor cresc, prețurile obligațiunilor scad; când ratele dobânzii scad, prețurile obligațiunilor cresc. În plus, o obligațiune cu o scadență mai lungă este mai susceptibilă la modificările ratei dobânzii decât o obligațiune cu scadență mai scurtă, determinând modificări și mai mari ale venitului investitorului de obligațiuni municipale. Mai mult, majoritatea obligațiunilor municipale sunt nelocuite; un investitor care are nevoie de numerar imediat trebuie să vândă alte titluri.
Multe obligațiuni municipale poartă provizioane de apel, permițând emitentului răscumpărarea obligațiunii înainte de data scadenței. De obicei, un emitent apelează la o obligațiune atunci când ratele dobânzilor scad și emite obligațiuni municipale la o rată a dobânzii mai mică. Când se solicită o obligațiune, investitorii pierd venituri din plățile dobânzilor și se confruntă cu reinvestirea unei obligațiuni cu un randament mai mic. (Pentru lectură aferentă, consultați „Bazele obligațiunilor municipale”)
