Atunci când dimensionează elementele fundamentale ale unei companii, investitorii trebuie să analizeze cât de mult este păstrat capitalul de la acționari. Obținerea de profituri pentru acționari ar trebui să fie principalul obiectiv pentru o companie listată și, ca atare, investitorii tind să acorde cea mai mare atenție profiturilor raportate. Sigur, profiturile sunt importante. Dar ceea ce face compania cu acești bani este la fel de important.
De obicei, porțiuni din profit sunt distribuite acționarilor sub formă de dividende. Ceea ce a mai rămas se numește venituri reținute sau capital reținut. Investitorii economiți ar trebui să privească îndeaproape modul în care o companie utilizează capitalul reținut pentru a-l utiliza și generează un profit asupra acestuia.
Jobul câștigurilor câștigate
În linii mari, capitalul reținut este utilizat pentru a menține operațiunile existente sau pentru a crește vânzările și profiturile prin creșterea afacerii.
Viața poate fi grea pentru unele companii - cum ar fi cele din producție - care trebuie să cheltuiască o bucată mare de profit pe noi instalații și echipamente doar pentru a menține operațiunile existente. Întoarcerile decente pentru chiar și cei mai pacienți investitori pot fi evazive. Pentru cei forțați să repare și să înlocuiască constant utilaje costisitoare, capitalul reținut tinde să fie slab.
Unele companii au nevoie de cantități mari de capital pentru a continua să funcționeze. Alții, însă, pot folosi capitalul pentru a crește. Când investiți într-o companie, ar trebui să faceți ca prioritatea dvs. să știți cât de mult capitalul pare să aibă nevoie de companie și dacă conducerea are un palmares de a oferi acționarilor un profit bun asupra acelui capital.
Câștiguri câștigate pentru creștere
Dacă are șanse de creștere, o companie trebuie să poată păstra câștigurile și să le investească în proiecte de afaceri care, la rândul lor, pot genera mai multe venituri. Cu alte cuvinte, o companie care își propune să crească trebuie să poată pune banii să funcționeze, la fel ca orice investitor. Spuneți că câștigați 10.000 de dolari în fiecare an și puneți-l într-un borcan cu fursecuri deasupra frigiderului. Vei avea 100.000 de dolari după 10 ani. Dacă câștigați 10.000 de dolari și îl investești într-o acțiune care câștigă anual 10%, însă, vei avea 159.000 de dolari după 10 ani.
Veniturile reținute ar trebui să crească valoarea companiei și, la rândul său, să crească valoarea sumei de bani pe care o investiți în ea. Problema este că majoritatea companiilor își folosesc câștigurile obținute pentru a menține status quo-ul. Dacă o companie își poate folosi câștigurile obținute pentru a produce randamente peste medie, este mai bine să păstrezi câștigurile în loc să le plătească acționarilor.
Determinarea rentabilității câștigurilor obținute
Din fericire, pentru companiile cu cel puțin câțiva ani de performanță istorică, există o modalitate destul de simplă de a evalua cât de bine conduce managementul reținut capital. Pur și simplu comparați valoarea totală a profitului pe acțiune reținută de o companie într-o anumită perioadă de timp cu modificarea profitului pe acțiune în aceeași perioadă de timp.
De exemplu, dacă Compania A câștigă 25 de cenți o acțiune în 2002 și 1, 35 USD o acțiune în 2012, atunci câștigurile pe acțiune au crescut cu 1, 10 USD. Din 2002 până în 2012, Compania A a câștigat în total 7, 50 USD pe acțiune. Din cei 7, 50 dolari, Compania A a plătit 2 USD în dividende și, prin urmare, a avut un câștig păstrat de 5, 50 USD pe acțiune. Întrucât câștigul pe acțiune al companiei în 2012 este de 1, 35 USD, știm că 5, 50 USD din câștigurile obținute au produs 1, 10 USD în venituri suplimentare pentru 2012. Managementul companiei A a obținut un randament de 20% (1, 10 USD împărțit cu 5, 50 USD) în 2012, cu 5, 50 USD pe acțiune reținută. câștigurile.
Atunci când evaluați rentabilitatea câștigurilor obținute, trebuie să determinați dacă merită ca o companie să își păstreze profiturile. Dacă o companie reinvestește capitalul reținut și nu se bucură de o creștere semnificativă, probabil investitorii ar fi mai bine deserviți dacă consiliul de administrație ar declara un dividend.
Evaluarea câștigurilor păstrate după valoarea de piață
Un alt mod de a evalua eficiența managementului în utilizarea capitalului reținut este de a măsura cât de multă valoare de piață a fost adăugată de reținerea de capital a companiei. Să presupunem că acțiunile companiei A au fost tranzacționate la 10 dolari în 2002, iar în 2012 au tranzacționat la 20 USD. Astfel, 5, 50 USD pe acțiune din capitalul reținut a produs 10 dolari pe acțiune cu o valoare de piață crescută. Cu alte cuvinte, pentru fiecare 1 dolar reținut de management, s-au creat 1, 82 USD (10 USD împărțiți cu 5, 50 USD) din valoarea de piață. Câștigurile impresionante ale valorii de piață înseamnă că investitorii pot avea încredere în management pentru a extrage valoare din capitalul reținut de întreprindere.
Linia de jos
Pentru companiile stabile cu istorii operaționale îndelungate, măsurarea capacității conducerii de a angaja profit reținut în mod profitabil este relativ simplă. Înainte de a cumpăra, investitorii trebuie să se întrebe nu numai dacă o companie poate realiza profituri, ci și dacă managementul poate avea încredere pentru a genera creștere cu aceste profituri.
