Stocurile americane au înregistrat o revenire impresionantă pentru a începe anul 2019 după un al patrulea trimestru brutal, dar o perspectivă din ce în ce mai sumbră a profiturilor corporative indică faptul că aceste câștiguri pot fi nesustenabile. Cele mai recente consens estimate de către analiștii de acțiuni anticipează o scădere de 1, 4% a veniturilor S&P 500 pentru primul trimestru al anului 2019, 7 dintre cele 11 sectoare din S&P au scăzut, relatează Wall Street Journal.
Doug Kass, fondatorul fondului speculativ Seabreeze Partners Management, avertizează că piața bursieră s-a „detașat de realitate” și că „complacența pieței taurului a revenit”, potrivit blogului său, citat de MarketWatch. Profit S&P 500
Perspective întunecate pentru profituri
- Plumbing 1Q 2019 S&P 500 estimări ale profitului: + 7% în septembrie 2018 și -1, 4% astăziPeste 30 de companii S&P prognozează profiturile din primul trimestru 2019 sub estimăriPeste 30: Netflix Inc. (NFLX), Delta Air Lines Inc. (DAL) și Estee Lauder Cos. Inc. (EL)
Semnificația pentru investitori
Situația se deteriorează într-un ritm accelerat. În urmă cu doar câteva zile, consensul a solicitat o scădere a profitului de 0, 8% (SUA) în fiecare an, cu 6 din cele 11 sectoare S&P, pe CNBC.
Estimările profitului pot scădea. Doug Kass remarcă faptul că „creșterea economică globală este atât de fragilă și începe să prezinte semne de deteriorare”, adăugându-se la îngrijorările sale cu privire la gradul de neclaritate al investitorilor și de detașarea de realitate.
Acest lucru ar putea duce la mai multe tulburări de piață. „Având în vedere faptul că vedem o încetinire în cel de-al zecelea an al unei relansări economice, există o frică persistentă ca fiecare încetinire la care asistăm va fi sfârșitul unui ciclu”, a declarat Jeremy Zirin, strategul principal de echitate la UBS Wealth Management Americas, a spus jurnalului. „Investitorii ar trebui să fie pregătiți pentru niveluri mai mari de volatilitate decât am văzut în ultimii câțiva ani”, a adăugat el.
Mike Wilson, strategul principal al acțiunilor americane la Morgan Stanley, prognozează o recesiune a câștigurilor sau profituri care se micșorează de la an la an, care vor dura pe tot parcursul anului 2019 și probabil dincolo. Wilson i-a sfătuit pe investitori să abandoneze stocurile americane chiar și atunci când proiecțiile sale au cerut o creștere modestă a câștigurilor în acest an. Încetinirea creșterii PIB-ului, daunele potențial de lungă durată ale conflictului comercial SUA și China și ghidarea din ce în ce mai mare a veniturilor din partea companiilor sunt printre preocupările sale principale.
Goldman Sachs listează câștigurile corporative ca unul dintre cei patru factori care vor avea cel mai mare impact asupra prețurilor acțiunilor în 2019, potrivit unui raport recent. În timp ce ultimele lor proiecții apelează la creșterea profitului în 2019, ei recunosc că tendințele de scădere a estimărilor consensului și orientarea corporativă sunt motive de îngrijorare. Goldman chiar a indicat că, de asemenea, ar putea fi necesar să reducă estimările câștigurilor S&P 500 dacă mediul se deteriorează mai mult. Între timp, un dolar american puternic a adus profiturile multor companii care au exporturi semnificative sau operațiuni de peste mări, după cum detaliază Bloomberg.
Privind înainte
Investitorii vor trebui să cântărească două tendințe opuse, întrucât câștigurile câștigătoare se ciocnesc cu revenirea actuală, robustă a pieței bursiere. Realitatea este că forța macro de încetinire a creșterii economice la nivel mondial începe să cântărească foarte mult pe câștigurile corporative, iar înclinarea recentă către dovada disponibilității de către Rezerva Federală este puțin probabil să stârnească valul. Drept urmare, piața bursieră va trebui să depășească forțele negative din ce în ce mai puternice pentru a crește.
